a:

Sharpen suhdetta ja alfaa käytetään sekä historiallisten tuottojen mittaamiseen sijoitusrahastojen historiallisen riskin suhteen. Monet sijoittajat käyttävät Sharpe-suhdetta vahvistamaan tai hylkäämään alfa-luvun legitimiteetti. Toiset jättävät huomiotta alfan hyödyllisyyden rahaston palkkioiden vaikutusten arvioinnissa samalla, kun luotetaan Sharpe-suhdelmaan johtamiskyvyn paremmaksi arvioimiseksi.

Alpha toimii vain oikeissa olosuhteissa. Kaikkien alfa-suorituskyky mitataan beetaa vastaan, joka lasketaan normaalisti käyttäen erilaisia ​​raja- ja joukkovelkakirjalainojen vertailuarvoja. tämä tekee erilaisten varojen vertaamisen hankalaksi. Lisäksi beta on oikeutettu vain silloin, kun R-neliö on tarpeeksi korkea (yli 75). Riittämätön beeta johtaa riittämättömään alfaan.

Sharpe-suhde perustuu beeta -standardin sijaan keskihajontaan. Sharpe-suhdeluvun legitiimiyttä ei ole beta- tai R-neliösummalla. Standardipoikkeama lasketaan samalla tavalla kaikentyyppisille rahastoille, mikä helpottaa vertailua eri rahastojen (varastot, joukkovelkakirjat tai sekalaiset) välillä. Siksi monet pitävät Sharpe-suhdetta erinomaisena suorituskyvyn mittauksena.

Oikeutettua alfaa voidaan verrata Sharpe-suhdetta erilaisten riskien vaikutusten arvioimiseen. Alpha näyttää rahaston tuoton markkinatilanteesta, kun taas Sharpe-suhdeluku osoittaa rahastorahoitusta riskittömän sijoituksen tuottoa vastaan ​​(90 päivän valtion velkasitoumus). Kun nämä kaksi muuttujaa ovat merkityksellisiä, se voi olla osoitus siitä, että järjestelmälliset riskit ovat suhteellisesti vaikutusvaltaisempia. Tämä on kuitenkin välttämättä arvailuja; ei ole puhdasta tapaa tulkita eroja.

Molemmat tiedot kärsivät modernin salkun teorian (MPT) rajoituksista. Ainoastaan ​​historiallisen riskin sisällyttäminen kaikkiin MPT-mittareihin olettaa normaalisuuden ja johdonmukaisuuden tulevissa tuotoissa ja riskeissä. Tämä on vakava ja usein kritisoitu oletus. Kuten jokin rahastoesitteessä todetaan, menneisyys ei ole osoitus tulevasta menestyksestä.