Pörssissä kaupankäynnin kohteena olevien tuotteiden laajaa sijoitusvaihtoehtoa sisältävät sekä vakioidut pörssilistat (ETF) että pörssilistatut setelit (ETN). ETN: t katsotaan yleisesti ETF-luokkien osajoukoksi tai vaihteluvuudeksi, mutta tavanomaisten hyödykkeiden tai osakeperusteisten ETF: iden ja ETN: iden välillä on olennaisia ​​ja tärkeitä eroja.

ETF: n ja ETN: n peruseroja

ETF: t on strukturoitu vuoden 1940 sijoitusyhtiölain mukaan, kun taas ETN: t ovat velkapapereita, joten niitä säännellään vuoden 1933 arvopaperilain nojalla. ETN: t alun perin kehitettiin ja myönnettiin Barclays PLC: stä (NYSE: BCS

BCSBarclays9 59 + 0 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ), joka on yksi ETN: n ensisijaisista liikkeeseenlaskijoista, välineenä, jonka avulla vähittäisasiakkaat voivat saada sijoituksia muutoin vaikea päästä käsiksi.

ETF: llä on arvopaperi, tyypillisesti varastot tai raaka futuurit. Ne ovat samankaltaisia ​​sijoitusrahastojen kanssa, mutta ETF: itä vaihdetaan vapaasti, kuten yksittäiset varastot.

ETN: t eivät sitä vastoin tosiasiallisesti omista tai omistavat arvopapereita. ETN on velkapaperi, joka on merkittävä pankin liikkeeseen laskema velaton velkainstrumentti. Kuten velkakirjoilla, ETNillä on eräpäivät, mutta toisin kuin perinteiset joukkovelkakirjat, ei ole kuponkeja tai jaksottaisia ​​korkoja.

ETN on pääasiassa lupaava liikkeeseen laskevan pankin maksamaan haltijalle tietyn indeksin arvo, jonka ETN jäljittää, pääasiallinen plus- tai miinus-tuotto joko maturiteetilla tai milloin haltija myy ETN: n osakkeita. Tämä rakenteellinen elementti tekee ETN: stä luottoriskin, koska ETN ei ole muuta tukea kuin liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus.

ETN: t edustavat ylemmän tottuneita velkoja, jotka muutoin asettavat sijoittajat hyvään takaisinmaksupisteeseen. ETN: n luottoriski on yleensä vähäinen, koska sijoittajat voivat vapaasti myydä osakkeitaan millä tahansa säännöllisellä kaupankäyntipäivällä. Myös liikkeeseenlaskijoiden luottokelpoisuutta on helppo seurata.

Sijoittajien edut ETN: iden kanssa

ETN: t katsotaan yleisesti olevan haitaksi standardoiduille ETF: ille. ETN: t ovat markkinariskin alaisia ​​luottoriskin lisäksi. Niitä pidetään myös yleisesti vähemmän hallussaan ja niitä myydään aktiivisesti, joten ne ovat tyypillisesti vähemmän nestemäisiä kuin tavalliset ETF: t. Tästä huolimatta ETN: llä on kolme erilaista etua, jotka voivat saada sijoittajat suosimaan heitä ETF: ille.

Perfect Index Tracking

ETF: t, jotka omistavat varsinaisesti osakkeita, hyödykkeen futuureja tai joukkovelkakirjoja, on säännöllisesti tehtävä oikaisuja salkkuihinsa, jotta niiden indikaattorit voidaan tarkasti seurata. Tämä voi johtaa rahaston lisäkustannuksiin, ja jotkut ETF: t pystyvät parempaan työhön kuin toiset seurata omia indeksejään.ETN: t eivät tosiasiallisesti ole arvopapereita, joten jäljitysvirhe poistuu kokonaan. Sijoittajat voivat olla vakuuttuneita siitä, että heidän ETN: idensa suorituskyky, miinus kulut, heijastaa täydellisesti niiden taustalla olevien indeksien suorituskykyä.

Lisääntynyt joustavuus ja käyttöoikeus omaisuusluokkiin

ETN: n perusrakenne tarjoaa niille lähes poikkeuksellisen joustavan sijoitusvälineenä. Heidän ei tarvitse hallita varsinaista fyysisten omistusten valikoimaa. ETN: t voivat helposti hallita investointeja hyödykkeisiin ja valuuttoihin sekä maissa, joissa ulkomaisten sijoittajien pääsy on rajoitettua, vipuvaikutusinvestointistrategioissa, monimutkaisissa optiostrategioissa ja jopa sellaisissa asioissa kuin volatiliteettiindeksit. ETN: t voivat sijoittaa epälikvideihin tai korkeisiin provisioihin tekemättä investointeja aiheuttamatta tällaisiin investointeihin liittyviä lisäkustannuksia. Yrittäessään peilata monia tällaisia ​​investointeja perinteiseen ETF-järjestelmään olisi vaikeaa tai mahdotonta, mikä luo rahastonhoitajalle logistisia esteitä navigoimaan ja lisäämään rahaston operatiivisia kustannuksia ja siten lisäämään kustannuksia sijoittajille.

Edullisempi verotus

ETN: t tarjoavat huomattavan verotuksellisen etulyöntiaseman verrattuna perinteisiin ETF: iin. Koska ETN: n perusrakenne tarkoittaa sitä, että sillä ei ole tosiasiallisia omistuksia, sen ei tarvitse tehdä vuosittaisia ​​myyntivoiton jakaumia. Perinteisiä ETF: itä voidaan vaatia tekemään tällaiset vuosittaiset jakaumat ja usein usein lyhytaikaiset myyntivoitot verot luonnollisena seurauksena sopeuttamalla sijoitussalkkujaan. Useimmat hyödykkeisiin perustuvat ETF: t on strukturoitu kommandiittiyhtiöiksi, joten sijoittajien on yleensä käsiteltävä aikataulun K1 lomakkeiden arkistointia. ETN: t eivät tyypillisesti edellytä K1-lomakkeiden esittämistä, ja ne ovat vain lyhytaikaisen myyntivoiton verokannan alaisia, jos haltija myy osakkeita alle yhden vuoden kuluessa ostosta. Koska ETN: n haltijoille ei tavallisesti ole osinkoja tai korkoja, niin kauan kuin sijoitusta pidetään pidempään kuin yhden vuoden ajan, ETN-sijoittajalle vaaditaan vain alempi pitkäaikainen myyntivoitto verokantaan sen osakkeiden myynnin tai erääntymisen vuoksi .

ETN: ää käytetään usein investointien tekemiseen tai sellaisten investointistrategioiden toteuttamiseen, jotka ovat yleensä lyhytaikaisten kauppiaiden maakuntia eikä pitkäaikaisia ​​sijoittajia.

Vuonna 2007 IRS teki epäedullisen päätöksen valuuttakohtaisista ETN: istä, mikä tekee sijoitukset näihin ETN-yhtiöihin verotettavaksi epäedullisimmillaan tavallisilla tuloilla.

Päättäjät

Sijoittajien tärkeimmät ETN-tekijät ovat luottoriski ja verotus. ETN: t soveltuvat vain sijoittajalle, joka on halukas hyväksymään luontaisen luottoriskin. Tätä ylimääräistä luottoriskiä pidetään yleensä vain harkittavana, jos sijoitusaika saattaa sijoittajalle kykeneväksi toteuttamaan ETN: n potentiaaliset verotukselliset edut.