Korkean tuoton tai roskapostin universumi saa paljon huomiota etenkin alhaisten korkojen vuoksi muualla. Sijoittajat, jotka ovat nälkäisiä houkuttelevien korkotuottojen tuottamisessa, voivat nähdä mielenkiintoisia sijoitusmahdollisuuksia junk-joukkovelkakirjoissa.

Määritelmän mukaan joukkotiedotuksen joukkovelkakirjalaina on Standard & Poor's BB-luokituksen mukainen tai sitä alhaisempi (spekulatiivisen segmentin suurin luokitus on BB +). Saadakseen sijoitusluokan tilan, joukkovelkakirjalainan on saatava vähintään BBB S & P -luokitus (alhaisin luokitus sijoitusluokan segmentillä on BBB-). On olemassa erilaisia ​​joukkovelkakirjalajityyppejä, jotka ylittävät tämän hyvin määritellyn rajan investointitason ja junk-bond-tilan välillä, koska ne kattavat molempien segmenttien ominaisuudet.

Crossover-joukkovelkakirjalainojen kuvaus

Kun on kyse yrityslainoista, sijoittajat ja keinottelijat keskustelevat kaikentyyppisistä joukkovelkakirjalainoista, joihin kuuluvat myös crossover-joukkovelkakirjat. Nämä ovat, kuten Arif & Brownell (2015) on todennut, joukkovelkakirjalajit, joihin voi kuulua suurempi tuotto-riski-suhde kuin perinteisillä (investointitason) tai roskasidoksilla. Crossover-joukkovelkakirjalainat ovat sijoituskaupassa, koska niillä on suhteellisen korkeat korot ja alhaiset maksukyvyttömyyskorot. Tämä on laaja alue, jossa potentiaaliset sijoittajat tavallisesti kohdistavat kahdenlaisia ​​liikkeeseenlaskijoita: nousevat tähdet ja kaatuneet enkelit.

• Rising stars sijoituskohteina ovat tyypillisesti uudet yritykset, joilla on lyhyt tai olematon ennätys sijoitusluokan luokituksesta. Nämä yritykset ovat liian uusia saavuttaakseen sellaisen omaisuus- ja velkasuhteen, joka tarvitaan investointitason saavuttamiseen. Ne toimivat kuitenkin hyvin, ja ne voivat tulla sijoitusluokaksi tulevaisuudessa. Tämäntyyppinen liikkeeseenlaskija ylittää tavallisesti muita joukkovelkakirjalajityyppejä.
• Fallen angels ovat liikkeeseenlaskijoita, jotka kerran luokiteltiin sijoitusluokaksi, mutta jotka on alennettu junk-tilaksi. Esimerkiksi tämä tapahtui General Motorsille (GM GMGeneral Motors Co41, 83-0 74% Created with Highstock 4. 2. 6 ), kun se julisti konkurssin.

Kun vertaat näitä kahta, on melko selvää, miksi sijoittajat ovat kiinnostuneita nousevista tähdistä. Kuten nimensä mukaan, nousevat tähdet ovat liikkeeseenlaskijoita, jotka parantavat ja näyttävät siten houkuttelevilta sijoittajille, koska niiden oletusriski on laskussa. Toisaalta, pudotetut enkelit ovat menettäneet asemansa ja saavat siten heikompaa luottoluokituksia. Jos sijoittaja voi päättää, että yritys menettää luottoluokituksensa, hän voi kohdistaa tällaiset joukkovelkakirjat yrittäessään saada suuremman tuoton.

Crossover-joukkovelkakirjalainojen, kuten kaikkien joukkovelkakirjojen, sijoittajien on oltava huolissaan maksukyvyttömyysriskistä ja siitä, minkälainen tuotto, jos sellainen on, joukkovelkakirjalaina tuottaa tällaisessa tilanteessa. Joukkovelkakirjat luokitellaan vähitellen kasvavalla asteikolla, joka alkaa alimmasta päästä C: n kanssa AAA: n korkeimpaan päähän.Mitä alhaisempi luokitus on liikkeeseenlaskijalla, sitä korkeampi tuotto tarjoaa yleensä sijoittajien houkuttelemisen. Kun tuotot kasvavat, niin myös oletuskorko.

Crossover-joukkovelkakirjalainojen edut

Crossover-joukkovelkakirjalainat eivät ole uusia, mutta niiden kiinnostus on höyryn poistaminen. Vaikka sijoittajien on otettu huomioon jonkin aikaa, totuus, kuten Arif & Brownell (2015) huomautti, on se, että crossover-joukkovelkakirjalainat ovat tuottaneet tuottoja, jotka normaalisti vain roskasidosteet voivat ja joiden vakaus on lähes yhtäpitävä sijoitus- luokan velkakirjoja 1980-luvun lopulta lähtien.

Verrattuna U.S. Treasuries -järjestelmään crossover-segmentillä on alhaisempi korrelaatio Federal Reservein aiheuttamiin korkoihin. Vaikka se on edelleen korkeampi korrelaatio kuin korkotason ja junk-joukkovelkakirjojen välillä, se on edelleen huomattavasti investointitason alapuolella.

Bottom Line

Crossover-joukkovelkakirjalaina ei ole helppoa arvioida yksityisasiakkaille. Ammattilaisia ​​tarvitaan arvioimaan crossover-joukkovelkakirjalainoja, joilla on suurempi tuotto-riski-suhde kuin sijoitus- tai spekulaatiotason joukkovelkakirjalainat. Tehokkailla markkinoilla korkeampi tuotto-riski -suhde ei ole pitkä, tasapainotila saavutetaan yleensä hyvin nopeasti. Ja vaikka crossover-joukkovelkakirjat tarjoavat mielenkiintoisen investointimahdollisuuden, sijoittajat tarvitsevat ammattimaisen analyysin hyödyntääkseen.