Pörssinoteerattu rahasto (ETF) on suhteellisen uusi sijoituskone, joka osuu markkinoille vuonna 1993. Rahastoyhtiö voi luoda ETF: itä, kun se myönnetään erityisiä poikkeuksia sijoitusyhtiölain 1940, Securities and Exchange Commission (Securities and Exchange Commission, SEC) -lain soveltaman lain, joka säätelee sijoitusrahastoja tarjoavia yrityksiä. Rahastoyhtiölle on tyypillisesti myönnettävä kolme poikkeusta vuoden 1940 sijoitusyhtiölain mukaan, ennen kuin mahdolliset ETF: t voidaan myydä markkinoilla. Nämä poikkeukset vapauttavat ETF: t seuraavista:
- vaatimus varojen erikseen lunastettavaksi
- vaatimus siitä, että varoja ei voida käydä kauppaa neuvoteltavalla hinnalla
- varainsiirtovelvoitteiden purkaminen
Jotkut ETF-liikkeeseenlaskijat ovat pyytäneet vapautusta muista sääntöistä, jotka yleensä koskevat sijoitusrahastoja. Tähän päivään mennessä (2005) ETF-liikkeeseenlaskijoille ei ole myönnetty vapautuspyyntöä vaatimuksesta maksaa osuutensa, jotka on kerätty niiden varoista hallussa olevista arvopapereista. SEC on kuitenkin antanut SEC: n luvan sijoittaa osingot takaisin ETF: n haltijoiden tileihin. (ETF: n ylläpitokustannukset vähennetään ETF: n haltijoille maksettavista osingoista vähintään kerran vuodessa.) Saadut tai uudelleen sijoitetut osingot verotetaan henkilökohtaisiin tuloihin ETF: n haltijoille. Kun kyseessä ovat ETF: t, jotka realisoivat myyntivoiton, voitto siirretään ETF: n varojen haltijoille ja verotetaan myös henkilökohtaisiksi tuloiksi.
Vuodesta 2005 lähtien SEC ei ole myöntänyt lakeja, jotka edellyttävät rahastojen omistusosuuksien jakamista. Sijoituspalveluyritys voi kuitenkin vähentää kulunsa ETF: n käyttämisestä omistetuilta jakeluiltaan. Toisin sanoen sijoitusyhtiö voi vähentää ETF: n käyttämisestä aiheutuvat liiketoimintakustannukset rahastoista, jotka se tuottaa ETF: n varoista.
Vaikka etukäteissäätiöitä ei ole vapautettu vaatimuksesta jakaa maksuja rahaston osakkeenomistajille vähintään kerran vuodessa, ETF: t ovat edelleen kehittymässä. Arvopaperilakien muuttuessa jatkuvasti on mahdollista, että tulevat ETF: t voidaan vapauttaa jakeluvaatimuksista.
Lisätietoja ETF: istä on kohdassa Inside Look At ETF Construction .