Chesapeake Energy Corp. (NYSE: CHK CHKChesapeake Energy Corp3. 96 + 5. 75% Highstockilla 4. 2. 6 kuukausia, elokuusta 2016. Chesapeake on keskellä vaikuttavaa käännekohtaa konkurssin partaalta vuoden 2016 alkupuolella, jolloin yritys kamppaili raskaiden velkataakkojen ja energian hinnan laskun kanssa, ja monet odottivat konkurssin julistamista. Koska nämä pelot ovat vähentyneet, varastot ovat nousseet korkeammiksi.

Chesapeakesta on tullut yksi maakaasun hallitsevista tuottajista aggressiivisella laajentumisella ja uraauurtavilla tekniikoilla maakaasun poistamiseksi. Itse asiassa se oli yksi ensimmäisistä yrityksistä, jotka alkoivat tunkeutua Marcellus Shaleen. Yhtiö liioittui liikaa velkaantumisensa aikana maakaasun tuotannossa, eikä se kyennyt täyttämään lyhytaikaisia ​​velvoitteita, kun maakaasun hinnat laskivat. Jotkin tavat, Chesapeake oli omien menestystensä uhri, koska fracking johti alhaisiin tuotantokustannuksiin, mikä johti kilpailijoihin. Kustannukset nousivat puolestaan ​​ja työntekijöiden ja urakoitsijoiden kysyntä kasvoi. Pitkällä aikavälillä tuotannon kasvu johti hintojen laskuun.

Maakaasun nousuhinnat

Chesapeaken osakekurssiryhmän tärkein katalysaattori on ollut maakaasun hintojen elpyminen, joka on kasvanut 60 prosenttia viimeisten kuuden kuukauden aikana. Ralli lievitti Chesapeaken taseen stressiä, koska se lisäsi yhtiön porausoikeuksien, maanomistuksen ja varantojen arvoa. Tämä vähensi huolenaiheita luotto-sijoittajien keskuudessa, että Chesapeake oli maksukyvytön ja lisäsi luottamusta yhtiön osakekurssiin.

Pitkän aikavälin suuntaukset näyttävät lisäksi tukevan maakaasun korkeampia hintoja, sillä energian hinnan nousu markkinoilla on johtanut maakaasun tuotantoon vuoteen 2016 mennessä 15 prosentin vuosivauhdilla. Yhdysvaltain energia-alan tietohallinto (EIA). Tämä on verrattavissa liuskekaasun tuotannon kolminkertaistamiseen vuosina 2010-2015. Tuotannon vähenemisen myötä maakaasun kulutus kasvaa edelleen, etenkin kun EPA-säännökset ohjaavat voimalaitoksia siirtymään kivihiiltä maakaasulle.

Velan uudelleenjärjestely

Tuotannon heikkeneminen ja kulutuksen lisääntyminen ovat voimakkaita pitkän aikavälin katalysaattoreita Chesapeakelle, mutta niillä ei ole merkitystä, jos yhtiö joutuu julistamaan konkurssin, koska se ei pysty vastaamaan lyhytaikaisiin kustannuksiin ja velan maksuihin. Yhtiö pystyi välttämään tämän tuloksen sovittelulla antamaan lähes kaiken omaisuuden vakuudeksi 4 miljardin dollarin luottorajan varmistamiseksi. Lisäksi se pystyi myymään useita varojaan markkinahintojensa yläpuolella, mikä osoittaa, että taseessa olevia varoja voidaan aliarvioida.

Chesapeake käytti näitä tuottoja eläkkeelle osan raskaimmista veloistaan. Markkinat reagoivat varsin suotuisasti näihin kehityksiin. Esimerkiksi maaliskuussa 2023 päättyvät joukkovelkakirjalainat nousivat 20% ja Chesapeaken osakekurssi nousi 60% seuraavien kahden kaupankäyntipäivän aikana. Luottojen ja oman pääoman suhteellinen nousu oli merkki siitä, että lyhyen ja pitkän aikavälin perusteet olivat parantuneet uuden luottorajan ja lyhytaikaisten velvoitteiden keventämisen myötä. Pohjimmiltaan Chesapeake oli ostanut itselleen enemmän aikaa taseensa vahvistamiseen ja kassavirran positiiviseksi.

Kustannusten alentaminen

Chesapeake on alentanut kustannuksiaan lähes 30 prosenttia edellisvuoteen verrattuna sulkemalla osan kalleimmasta tuotannostaan, säästämällä rakenneuudistettua velkaa ja parantamalla toimintojaan. Velkojien kanssa käytyjen neuvottelujen lisäksi yhtiö aloitti neuvottelut toimittajiensa ja urakoitsijoidensa kanssa kustannusten vähentämisestä. Monet näistä sopimuksista allekirjoitettiin maakaasun tuotannon kasvun aikana, kun maakaasukenttien työntekijät ja urakoitsijat vaativat suurta kysyntää. Tuotannon väheneminen on johtanut kysynnän vähenemiseen, ja Chesapeake pystyi hyödyntämään.