a:

Koska vertailukelpoisen liikevoiton (NOPAT) avulla mitataan yrityksen liiketulot ilman pääomarakenteen vaikutusta, sijoittaja voi käyttää kahden yrityksen samassa toimialassa olevaa NOPAT-järjestelmää vertaamalla operatiivisen tehokkuuden ja velan ennenaikaisen kannattavuuden.

NOPAT mittaa yrityksen voittoa, joka ei sisällä velkarahoituksen kustannuksia ja veroetuuksia yhtiön pääomarakenteessa. Toisin sanoen, NOPAT on yrityksen tulot ennen korkoja ja veroja (EBIT), joka on oikaistu yhtiön erityisiin verovaikutuksiin. Yhtälö on

Liikevoitto verojen jälkeen = (liiketulos) x (1 - verokanta)

Joten kun sijoittaja päättää keskenään yksinomaisen sijoituksen kahden yrityksen välillä, on hyödyllistä ottaa pääomarakenteen vaikutukset. Samaan toimialaan kuuluvilla yrityksillä, joilla ei ole samaa pääomarakennetta, voi olla erilainen kannattavuus, vaikka nämä kaksi toimenpidettä ovat samankaltaiset. Jos yrityksellä on pääomarakenteessa korkea velkaantumisaste, esimerkiksi sen jaksotetut korot voivat vähentää kannattavuuttaan merkittävästi verrattuna yhtiöön, jonka pääomarakenteessa on pieni velka.
On mahdollista, että yritys, jolla on korkea velka, antoi velan kasvun nopeuttamiseksi ja se on erittäin kannattava, kun se maksaa velkansa. Sijoittajan tulisi käyttää NOPAT: ia näiden kahden yrityksen kannattavuuden mittaamiseksi tarkasti. Yhtiö, jolla on korkea NOPAT mutta alhainen voitto, voi silti olla hyvä sijoitus, koska sillä on tehokkaita toimintoja. Jos sijoittaja ei käyttänyt NOPATia vertailemaan näitä yrityksiä, hän voisi arvostaa yri- tystä enemmän voittoa paremmaksi sijoitukseksi, vaikka se ei ehkä olisikaan totta.