Oletko koskaan miettinyt, miten hedge-rahastot ajattelevat ja miten he voivat joskus tuottaa räjähtäviä tuottoja sijoittajilleen? Et ole yksin. Vuosien ajan hedge-rahastot ovat säilyttäneet tietyn asteisen mysteerin niistä ja toimintatavoista. ja vuosia julkiset yhtiöt ja vähittäisliikkeet ovat yrittäneet selvittää niiden (joskus) ilmeisen hulluuden takia.
Jokainen hedge-rahaston strategia on mahdotonta paljastaa ja ymmärtää - loppujen lopuksi siellä on kirjaimellisesti tuhansia. Sijoitustyyliä, käytettyjä analyysimenetelmiä ja muita mieltymyksiä on kuitenkin olemassa joitakin vakioita.
SEE : Hedge-rahaston lyhyt historia .)
Rahavirta on kuningas Hedge-rahastot voivat olla kaikissa muodoissa ja kooissa. Jotkut saattavat rasittaa voimakkaasti arbitraasi-tilanteita (kuten buyouts tai stock-tarjoukset), kun taas toiset keskittyvät erityistilanteisiin. Toiset voivat silti pyrkiä olemaan markkinoiden kannalta neutraaleja ja hyötyä missä tahansa ympäristössä tai käyttää monimutkaisia pitkän ja lyhyen investointistrategian.
Vaikka monet sijoittajat seuraavat mittareita, kuten osakekohtainen tulos (EPS), monet hedge-rahastot pyrkivät myös pitämään erittäin tarkasti toisen avaimenmäärän: kassavirta.
Kassavirta on tärkeä, koska alhaisempia EPS: itä voidaan manipuloida tai muuttaa kertaluonteisilla tapahtumilla, kuten maksuilla tai veroetuuksilla. Rahavirta ja kassavirta kertovat rahavirrasta, joten se voi kertoa, onko yritys aiheuttanut suuria summia investoinneista vai onko se ottanut rahaa kolmansilta osapuolilta ja miten se toimii toiminnallisesti. Yksityiskohtien ja rahavirta-ilmoituksen hajoamisesta kolmeen osaan (toiminta, investoinnit ja rahoitus), sitä pidetään erittäin arvokkaana välineenä.
Tämä lausunto voi myös tiputtaa sijoittajaa, jos yrityksellä on vaikeuksia maksaa laskujaan tai antaa selville, kuinka paljon käteisvaroja sillä voi olla käteisvaroina, ostaa osakkeita, maksaa velkoja tai suorittaa toinen mahdollisesti arvonnoususta. (Lue lisää Cash Flow Essentials .)
Suorita kauppa monien välittäjien tai toimeksiantajien välityksellä Kun keskimääräinen henkilö ostaa tai myy varastosta, hän pyrkii siihen yhden edullisen välittäjän kautta. Kaupankäynti on yleensä yksinkertaista ja suoraviivaista, mutta hedge-rahastot pyrkivät purkamaan kaikki mahdolliset voitot yleensä kauppojen välityksellä useiden välittäjien kautta riippuen siitä, mikä tarjoaa parhaan suorituksen, parhaimman suorituksen tai muut palvelut, jotka auttavat suojausrahastoa.
Rahastot voivat myös ostaa arvopaperin yhdellä arvopaperilla ja myydä sen toiselle, jos se merkitsee hieman suurempaa voittoa (perusmuoto arbitraasi). Suuren koonsa ansiosta monet varat menevät ylimääräiselle mailille ja saattavat kerätä vuosittain muutaman ylimääräisen prosenttiyksikön pistemäärän hyödyntäen pieniä hintaeroja.
Hedge-rahastot voivat myös etsiä ja yrittää hyödyntää markkinoiden väärinkäytöksiä. Jos esimerkiksi New Yorkin pörssiin liittyvä vakuus kauppa ei synny ja vastaava futuurisopimus Chicagon vaihtosta, elinkeinonharjoittaja voisi samanaikaisesti myydä (lyhyt) kalliimpaa ja ostaa toisen, mikä hyödyttää ero.
Tämä halukkuus työntää kirjekuori ja odottaa suurimpia voittoja voi helposti tarttua pari ylimääräistä prosenttiyksikköä yli vuoden ajan, kunhan mahdolliset kannat todella kumoavat toisensa. (Lisätietoja arbitraasista, katso Arbitraasi puristaa voittoa markkinoiden tehottomuudesta .)
Käyttämällä voittoa ja johdannaisia Hedge-rahastot käyttävät yleensä vipuvaikutusta suurentaa niiden tuottoa. Ne voivat ostaa arvopapereita marginaalilta tai hankkia lainoja / luottolimiittejä vielä enemmän ostosten rahoittamiseen. Ajatuksena on tarttua tilaisuuteen ja / tai hyödyntää sitä. Tarinan lyhyt versio kertoo, että jos investointi voi tuottaa riittävän suuren tuoton korkomenojen ja palkkioiden kattamiseksi (lainatuilla varoilla), tällainen kaupankäynti voi olla erittäin tehokas strategia.
Haittapuolena on, että kun markkinat siirtyvät hedge-rahastoon ja sen vipuvaikutteisiin positioihin, tulos voi olla tuhoisa. Tällaisissa olosuhteissa rahasto joutuu syömään tappiot ja lainan siirtokustannukset. Hedge-rahaston pitkän aikavälin pääomanhallinnan tunnettu romahdus johtui juuri tästä ilmiöstä. (Lue lisää Massive Hedge Fund Failures ja Hedge Fundsin korkeammat tuotot tulevat hinnalla .)
Hedge-rahastot voivat ostaa vaihtoehtoja, jotka usein kauppa vain murto-osalle osakekurssista. Ne voivat myös käyttää futuureja tai termiinisopimuksia keinona parantaa tuottoa ja / tai vähentää riskiä. Tämä halukkuus hyödyntää asemiaan johdannaisilla ja riskeillä on se, minkä ansiosta ne voivat eriytyä sijoitusrahastoista ja keskimääräisestä vähittäiskauppiaalta. Tämä lisääntynyt riski on myös se, miksi sijoittaminen hedge-rahastoihin on muutamia poikkeuksia lukuun ottamatta varattu korkean nettotason arvoisille ja akkreditoituneille sijoittajille, joiden katsotaan olevan täysin tietoisia (ja kenties kykenevämpää) riskeistä.
Ainutlaatuinen tietämys hyvistä lähteistä Monet sijoitusrahastoilla on taipumus luottaa sellaisiin tietoihin, joita he saavat välitysyrityksiltä ja / tai omilta tutkimuslähteiltään ja / tai heidän suhteiltaan ylimmän johdon kanssa.
Sijoitusrahastojen haittapuolena on kuitenkin se, että rahasto voi ylläpitää useita positioita (joskus satoja), joten heidän läheinen tietämyksensä tietylle yritykselle voi olla jonkin verran rajoitettu.
Hedge-rahastot - erityisesti ne, jotka ylläpitävät keskittyneitä salkkuja - usein kykenevät ja haluavat tutustua yhtiölle hyvin. Lisäksi he voivat tapaa useita myyntisivulähteitä tietoja ja kehittää suhteita, jotka he ovat kehittäneet ylimmän johdon ja jopa joissakin tapauksissa toissijaisen ja kolmannen sektorin henkilöstön sekä mahdollisesti jakelijoiden kanssa, joita yritys käyttää, entisiä työntekijöitä tai erilaisia muista yhteyksistä.Koska hedge-varat eivät tavallisesti ole yhtiölle / sijoitukselle ja koska rahastonhoitajien henkilökohtaiset voitot ovat läheisesti sidoksissa suorituskykyyn, sijoituspäätöksistä aiheutuu yleensä yksi asia - rahaa sijoittajilleen.
Sijoitusrahastoilla on jonkin verran samanlaisia suhteita ja tekevät laajaa due diligencea myös salkkuihinsa. Mutta hedge-rahastoja ei hillitä vertailuarvoissa tai monipuolistamissääntöissä. Siksi ainakin teoreettisesti he voivat käyttää enemmän aikaa asemaan; ja uudestaan, miten hedge-rahastonhoitajat maksavat, on vahva motivaattori, joka voi kohdistaa etunsa suoraan sijoittajien etuihin.
He Know When to Fold "Em Monet vähittäiskauppiaat näyttävät ostavan varastosta mieleen yhden toiveen: katsomaan turvallisuuden hinnan nousu arvoon. Ei ole mitään vikaa, kun haluaa tehdä rahaa, mutta hyvin harvat sijoittajat pitävät poistumisstrategiaansa tai millä hinnalla ja millä edellytyksillä he harkitsevat myyntiä.
Hedge-rahastot ovat täysin erilaiset eläimet. He osallistuvat usein varastossa aikomuksestaan hyödyntää tietyn tapahtuman tai tapahtumia, kuten hyödykkeen myynnistä saatuja hyötyjä, useita positiivisia tulospäätöksiä, uutisia hankittavasta hankinnasta tai jotain muuta katalysaattoria.
Kuitenkin, kun tämä tapahtuma ilmenee, heillä on usein kurinalaisuus varata voitonsa ja siirtyä seuraavaan tilaisuuteen. Tämä on tärkeää huomata, koska poistumisstrategia voi lisätä sijoitustuottoja ja vähentää menetyksiä.
Sijoitusrahastojen johtajat pitävät usein silmällä myös uloskäyntiovia, mutta yksittäinen asema voi muodostaa vain murto-osuuden prosenttiosuudesta sijoitusrahastojen kokonaistilanteesta. Näin ollen absoluuttinen paras toteuttaminen ulosmenoa ei välttämättä ole tärkeä. Joten, koska heillä on usein vähemmän tehtäviä, hedge-rahastojen on yleensä oltava pallolla aina ja oltava valmiita varaamaan voittoja.
Bottom Line Vaikka luonteeltaan usein salaperäinen, hedge-rahastot käyttävät tai käyttävät taktiikoita ja strategioita, jotka ovat kaikkien käytettävissä. Niillä on kuitenkin usein erilainen etu teollisuusyhteyksien suhteen, sijoituskelpoisten omaisuuserien hyödyntäminen, välittäjäyhteydet ja mahdollisuus hinnoitteluun ja kauppatietoihin.