Lähes jokaisella onnistuneella yrityksellä on oma perustajajulistus. Ehkä siihen kuuluu, että perustaja pudottaa Stanfordin vain vanhentumiselta, kaksi parasta ystävää tinkeringen vanhempiensa autotallissa tai tuleva toimitusjohtaja nöyrästi myy tuotteita ovelta ovelle. Me kaikki ihmettelemme, miten he tekivät sen? Suuri menestys johtuu intohimoista, innovaatioista ja yksinkertaisesti oikeasta paikasta oikeaan aikaan. Mutta osa perustavaa tarinaa, jota usein ei kerro, on riskipääoman kriittinen rooli.

Riskipääoma on rahaa, joka annetaan aloittelijoille vastineeksi osakeomistuksesta tai osittaisesta omistuksesta. Riskipääoma muuttaa yrityksen kapasiteettia ja suuntaa voimakkaasti. Joillakin aloilla se on tullut välttämättömäksi ainesosaksi hyvän ajatuksen kääntämiseksi kypsälle organisaatiolle. Tämä alkupääoman nostamiseen tähtäävä korkealaatuinen muoto muodostaa suuren riskin riskipääomistajille. Pääomasijoittajat investoivat laajaan joukkoon alkuvaiheen yrityksiä, joten jos muutamat yritykset ovat rintakuva, yhden onnistuneen sijoituksen korkea tuottoprosentti voi pitää yrityksen mustaksi.

Ketkä ovat venture capitalistit?

Venture capital (VC) voi tulla monista lähteistä, mutta kaksi yleisintä lähteenä ovat enkeli sijoittajat (syvällä taskut) ja riskipääomayhtiöt (yritykset, jotka hallinnoivat riskirahastoja ja pääomasijoittajien rahoja). VC-maailman keskeiset toimijat ovat ilmeisesti yrittäjät, jotka etsivät pääomaa ja pääomasijoittajat, jotka luovuttavat pääomaa pääomaa vastaan. Kaksi muuta avainasemaa ovat yksityiset sijoittajat, jotka kantavat rahaa riskipääomarahastoihin saadakseen korkean sijoitetun pääoman tuoton ja investointipankit, jotka vetoavat pääomasijoittajiin löytää, rahoittaa ja opastaa yrityksiä erääntymään. Kun aika on oikea, yhtiö tarvitsee investointipankin vakuuttamaan alustavan julkisen ostotarjouksen (IPO).

Angel-sijoittajilla on yleensä kokemusta aloittelijoista ja he ovat kiinnostuneita mentoroinnista ja yrittäjien kanssa työskentelystä. Esimerkiksi sarjayrittäjä Sam Altman palvelee Y Combinatorin, legendaarisen Silicon Valley -käynnistyskiihdyttimen, johtajana, joka tarjoaa kolmen kuukauden asuntolainaapurahoja ja pienen määrän rahaa vastineeksi lupaaville nuorille yrityksille (nykyinen sopimus on 120 000 dollaria 7 prosentin osuudelle yhtiössä).

Pääomasijoitusrahastoja sijoittavat suuret laitokset, jotka pyrkivät monipuolistamaan salkkuaan ja lisäävät riski / suuriin potentiaalisiin sijoituksiinsa salkkuihinsa. Eläkerahastot, yliopistovarat, vakuutusyhtiöt ja muut laitokset sijoittavat osan varoistaan ​​riskipääomarahastoihin ja etsivät historiallisesti luonteenomaisia, suuria tuottoja vastineeksi riskiprofiilin käsittelemisestä.Mukaan Inc., vuodesta 1999 vuoteen 2014 "15 vuoden keskimääräinen vuotuinen tuotto oli 22,6 prosenttia. "Sijoittajilla ei ole suoraa valvontaa rahastosta vaan pikemminkin antaa pääomasijoittajille joustavuutta. Institutionaaliset sijoittajat harvoin päättävät riskipääomarahastosta tietyn käynnistämisen vuoksi. Sen sijaan he keskittyvät VC-yrityksen aikaisempaan suorituskykyyn.

Seed-Stage-rahoitus

Yrityksen ensimmäinen vaihe, joka voi saada rahoitusta, kutsutaan siemenvaiheeksi. Tämä on aika, jolloin yritys on yhä useimmiten ajatus, joka tarvitsee rahoitusta perusasioihin, kuten liiketoimintasuunnitelmaan, tutkimukseen ja kehittämiseen tai pienen ryhmän palkkaamiseen. Siemenvaiheyritysten on erittäin vaikea kerätä varoja tavanomaisista lähteistä. Pankit eivät ole kovin halukkaita lainata yrityksiä, joilla ei ole tuloja tai käyttöhistoriaa.

Pankkien on asetettava korotuslakeja asettamalla limiittien rajat. Erityisen riskialttiille lainoille pankit voivat yrittää saada kovaa omaisuutta velanrahoitusta vastaan. Koska monet uudet yrittäjäyritykset ovat teknologiapohjaisia, niillä ei ole tällaista pääomaa tai merkittäviä omaisuuseriä. Riskipääoma tarjoaa liiman ensimmäisten varojen aallon ystävien, perheen ja perustajien välillä perinteisten, edullisten pääoman hankkimisen muotoihin.

Kauppa: Playing With Fire

Pääomasijoittajat, jotka ovat luontaisia ​​riskinhaltijoita, haluavat luovasti luopua mahdollisesta liiketoiminnan epävakaudesta. Ne kompensoivat korkean riskin investoida nuoriin yrityksiin vaativien suoria omistuksia ja strategisten liiketoimintapäätösten hallintaa. VC-yritys voi tarjota monia palveluita käynnistykseen, mukaan lukien konsultointi, henkilöresurssit ja logistiikka (esimerkiksi sijoittaminen tiimiin toimistotiloihin).

Investointien jatkamiseksi pääomasijoittajat tarvitsevat itse pääomaa. He saavat osan tästä pääomasta yksityisistä pääomasijoitusyhtiöistä. Pääomasijoitusyritysten houkuttelemiseksi niiden on näytettävä hyviä päätöksiä, jotka johtavat korkeaan sijoitetun pääoman tuottoon. Riskipääomayhtiöt tietenkin haluavat myös korkean sijoitetun pääoman tuoton varmistaakseen oman korvauksensa.

Deal

Päättäessään aloittaa starttiyrityksen riskipääomayhtiöt pyrkivät kattamaan kaikki mahdollisuudet. Jos käynnistys on eeppinen vika, VC-yritys tarvitsee varovaista huonoa suojausta. Toisaalta, jos käynnistäminen on menestynyt menestys, VC-yrityksen on säilytettävä mahdollisuus jatkuvaan osallistumiseen.

Epäonnistumisen estämiseksi VC-yritykset ottavat ensisijaisen omistusosuuden. Tämä antaa alasulkusuojaa sopimuksen muodossa, joka myöntää ensimmäiset oikeudet ennen tavanomaisia ​​osakkeenomistajia siihen saakka, kunnes VC: n sijoituksen kokonaismäärä palautetaan. Muita huonoin tapauksiin sisältyviä säännöksiä ovat lainvastaisuusvakuutusmääräykset, veto-oikeudet tiettyihin päätöksiin ja sanoma IPO: n ajoituksessa. VC-yritykset ja yksityishenkilöt valitsevat lähes aina yhteisrahoituksen, muodostavat lyijy- ja seuraajasijoittajia. Tämä lieventää riskiä.

Mitä jos käynnistäminen on menestys? VC: t valmistautuvat myös menestykseen neuvottelemalla mahdollisuudesta lisätä rahaa ja lisätä omistusosuuttaan asetetulla hinnalla.Toisin sanoen VC-yritys voi lisätä osuutensa yhteisyrityksestä joutumatta maksamaan markkinakorkoa. VC-reitti tunnetaan erittäin kalliina pääoma- muotoina, koska niillä on tällaiset vahvat ylössuuntaiset säännökset.

Mistä rahasta menee?

Nuorten yritysten on kerättävä rahaa heidän ajatustensa toteuttamiseen. Harvardin liiketoiminnan katsauksen mukaan yli 80 prosenttia pääomasijoittajan investoimista rahoista investoi investointien (tuotanto, markkinointi ja myynti) ja taseen (investointien ja käyttöpääoman hankkimiseen tarvittava infrastruktuuri) rakentamiseen tarvittava infrastruktuuri ). "

Miten riskipääomayhtiöt valitsevat aloittajat, joihin he investoivat? Ensinnäkin, pääomasijoittajat etsivät korkean kasvun aloja. Korkean kasvun markkinat ovat houkuttelevia, koska ne mahdollistavat helpomman poistumismahdollisuuden eli tapa myydä yrityksen. Investointipankkiyritysten tehtävänä on etsiä korkean kasvun yrityksiä ja saattaa ne markkinoille. Koska korkean kasvun yritykset aiheuttavat paljon huijausta, odotetut IPO: t johtavat suuria arvostuksia. Tämä merkitsee entistä suurempia palkkioita investointipankkiirille ja nopea siirtyminen pääomasijoittajille. VC: n tärkeimpiä päätöksiä on poistumissuunnitelma, ennen kuin kasvu hidastuu.

VC-maailmassa on tunne henkilökohtaista kosketusta. Jos VC on eläkkeellä oleva yrittäjä tai menestyvä liikemies, hän todennäköisesti tarkastelee toimialaa, jolla he ovat kokemassa tai yrittävät auttaa yrityksiä muista syistä, jotka eivät ole tiukasti taloudellisia. Koska alkuvaiheen yrityksiä on vaikeampi erottaa samanlaisista kasvu- ja tulosprofiileista johtuen, johtoryhmä on usein usein valmistaja, joka arvioi ensisijaisesti pätevyyttä ja kokemusta. (Lisätietoja: "Miten riskipääomasijoittajat tekevät sijoitusvaihtoehtoja.")

Bottom Line

Venture capitalists rahoittavat nuoria yrityksiä, joilla on vaikeuksia lainata rahaa perinteisiltä lainanantajilta, kuten pankkeilta. VC-toimialalla on neljä avainasemaa: aloittajat, jotka etsivät pääomaa, yrityskauppojen analysoivat sijoittajat, sijoittajat vaativat sijoittajat ja sijoittajat, jotka haluavat IPO-palkkioita.