Useat makrotaloudelliset suuntaukset jäävät mikroskoopin alle vuonna 2016, kun sijoittajat yrittävät ymmärtää, miksi varastot markkinat ovat syöksyneet ja joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat puhjenneet ympäri maailmaa. Keskeiset suuntaukset koskevat rahapolitiikkaa, talouskasvun kysymyksiä ja deflaation uhkaa.

Rahapolitiikka

Keskuspankit huolestuttavat edelleen maailmantaloudesta ja rahapolitiikka on edelleen vallalla Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Japanissa. Helmikuun alussa 2016 keskuspankki kertoi pankille korostavansa mahdollisuutta, että lyhytaikaiset korot pysyvät negatiivisina pitkään, jos talous siirtyy taantumaan. Kolmen kuukauden valtiokurssi on jo -0. 5%, ja epäilemättä on, että Fed kasvattaa liittovaltion varojen määrän maaliskuussa. Tulevaisuuden markkinat ennustavat 65 prosentin todennäköisyyden, että Fed ei kiristä, kun taas Euroopan keskuspankin (EKP) presidentti Mario Draghi odotetaan alentavan korkoja EKP: n maaliskuun kokouksessa. Japanin keskuspankki on jo negatiivisessa korkokerhossa, joka siirsi tilapäisesti maailmanlaajuiset varastot räjähtäväksi ralliksi.

Negatiiviset korot ovat uusi normi, sillä 11 euroalueen jäsenmaiden kahden vuoden joukkolainojen tuotto on alle nolla. Alhainen valuuttakurssi on nimellisesti nouseva osakekurssiin, mutta useimmat maailmanlaajuiset osakemarkkinat ovat jumissa karhumarkkinoille vuonna 2016. Liiketoimintakierros loi liikaa inflaatiota, kunnes Fed kiristyi ja usein ajoi talouteen taantumaan. Inflaatiota valvottiin, ja loosing-suhdetta seurasi, vetäen taloutta ja osakemarkkinoita ylöspäin, vaikka tätä paradigmaa ei enää ole. Keskuspankilla ei ole minkäänlaista vipuvaikutusta riski- markkinoiden kohottamiseen leikkaamalla kursseja luuhun. Harva vaihtoehto, Ray Dalio Bridgewater Associates uskoo, että Federal Reserve Board puheenjohtaja Janet Yellen joutuu palauttamaan määrällinen keventäminen. Riskimarkkinat, jotka ovat nyt riippuvaisia ​​helppokäyttöisestä rahasta, kiittävät tämän liikkeen ja suosivat myös sitä, että Fed on nostanut korkoja.

Talouskasvu

Tammikuussa toimimattomien palkkasummakertomusten mukaan työttömyysaste oli alle 5 prosenttia, mutta luotujen työpaikkojen määrä oli hyvin arvioitua, kun talouskasvu jatkuu limpinä. Sveitsissä äskettäin pidetyssä Davos-konferenssissa hahmotettiin keskitytään kasvuun ja hyviin syihin. Esimerkiksi vuoden 2015 neljännellä vuosineljänneksellä maailmantalous kasvoi hitaimmillaan yli kaksi vuotta, mikä johtui Kiinan vähenemisestä, joka on 15 prosenttia maailmanlaajuisesta tuotannosta. Useimmat muut kehittyvät markkinataloudet laskivat myös jyrkästi, kun taas kehittyneet taloudet Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Japanissa menettivät veton. Maailmantalous kasvoi 2,4 prosenttia vuositasolla viimeisellä neljänneksellä, mikä on vähemmän kuin 2,6 prosentin kasvu kolmannella vuosineljänneksellä.

Sekä kehittyneillä että kehittyvillä markkinoilla maat ovat vaarassa joutua epätarkoituksenmukaiseen finanssipolitiikkaan, hidas tuottavuuden kasvuun ja hämmentävään velkatasoon. Yhdysvaltojen julkinen velka on kasvanut 8 biljoonaa dollaria yli 19 biljoonaa dollaria presidentti Barack Obaman johdolla. Monet yritykset harjoittavat edelleen velkojen velkaantumisastetta, joka on kertynyt johdon aikana vuoden 2008 talouskriisin seurauksena, ja kehittyvillä markkinoilla on paljon enemmän mennä tähän prosessiin kuin kehittyneisiin talouksiin. Toimitusjohtajien kyselytutkimus tuotannosta ja palveluista on myös ongelma. Viime viikolla valmistunut tehdastutkimus pysyi alle 50-vuotiaana, mikä on merkittävää, koska se on johtava talouskasvun indikaattori. Hidas kasvu on selvästi parempi kuin supistuminen ja rahoitusmarkkinoilla on mahdollisuus elpyä vuonna 2016, jos keskuspankit ovat edelleen vaatimusten mukaisia ​​ja välttävät vahingollisia poliittisia virheitä.

Deflaatio

Inflaatio-odotukset edelleen alittavat ennusteet, ja deflaation tuoksu on nyt maailmanlaajuinen ongelma. Hinnat ovat jäähtyneet Kiinassa, Japanissa ja muissa Kaukoidän maissa. Euroalue on erityisen vaikea deflaatiossa 15: llä 19: stä jäsenestä. Nykyinen U.S.-suuntaus on desinflaatio, ei suoranaista deflaatiota. Fedin inflaatiovauhti on yli 2%, mutta se on edelleen epämiellyttävästi alhainen. Tässä ympäristössä on yllättävää, että Fed päätti tiukentaa rahapolitiikkaa joulukuussa.

Deflaatio on haitallinen taloudellinen ilmiö. Se nostaa inflaatiokorotusta, joka tukahduttaa sijoituksia, hidastaa talouskasvua ja työntää maita heikentämään valuuttojaan. Valuutan heikkenemisstrategia näkyy selkeästi Kiinassa, Japanissa ja Euroopassa, mikä yksinkertaisesti viedään deflaation muille maille, jotka ovat edelleen kohtuullisen inflaation tasolla, kuten Yhdysvaltojen kauppataseet nousevat, koska vahvempi Yhdysvaltain dollari heikentää amerikkalaisten tuotteiden kilpailukykyä. joita ehdokkaat ovat vaatinut 2016-presidentinvaaleissa. Osakemarkkinat eivät toimi hyvin deflatorisessa ilmapiirissä, mutta pitkäaikaiset maturiteetilainat saattavat ylittää korkotason laskiessa.

Teelehtien lukeminen

Makrotaloudelliset teelehdet viittaavat rakenteellisiin ongelmiin, joita ei ole helppo ratkaista. Yksi suurimmista pankkien suorituskyvystä on yksi taloudellisen romahtamisen järkyttävistä ilmentymistä. Esimerkiksi Credit Suisseen ja Deutsche Bankin osakekurssi on laskenut alle vuoden 2009 kriisivarojen, ja haitallisten hyödykkeiden markkinaosuus on vielä yksi rotumääritelmä. Nämä suuntaukset jatkavat todennäköisesti eteenpäin, mikä luo toiselle haastavan vuoden sijoittajille.