Yhdysvaltojen viisi suurinta konkurssiä ja yhdeksän top 10: ta Yhdysvalloissa tapahtui 21 ^ss luvun ensimmäisellä vuosikymmenellä. Tämä ei tule yllätyksenä, koska oli olemassa kaksi erillistä taantumaa ja karhuja, jotka houkuttelivat USA: n taloutta tänä aikana. Teknologiateollisuus oli huonoin osuma vuosien 2000-2002 laskusuhdanteessa - Nasdaq Composite laski peräti 78 prosenttia tänä aikana - ja sitä seurasi kirjanpandiskandin puhkeaminen, joka johti useiden yritysten konkurssiin, kuten WorldComin ja Enronin . Vuoden 2007-2009 maailmanlaajuinen taantuma oli ennennäkemätön maailmanlaajuisen tuhon laajuudessa. Se pyyhkäisi 37 miljardia dollaria eli 60% maailmanlaajuisesta markkina-arvosta 17 kuukauden kuluessa, mikä lisäsi pelkoja maailmanlaajuisesta masennuksesta. Yritysten kuvakkeet, jotka pakotettiin konkurssiin tämän myrskyisen ajanjakson aikana, olivat Lehman Brothers ja General Motors. (Jos olet epäselvä, miten tämä taantuma alkoi, katso 2007-08 Rahoituskriisi tarkastelussa. )

Yrityksen tilinpäätöksen (kuten taseen, tuloslaskelman ja rahavirtalaskelman) ja oman tilinpäätöksen välillä on ilmeisiä eroja kokoon ja monimutkaisuuteen. Nämä erimielisyydet ovat kuitenkin eräitä tärkeitä oppitunteja joistakin U.S.-historian suurimmista konkurssista, jotka soveltuvat omiin talouksiimme.

Oppitunti 1 - Liiallinen vipuvaikutus on yleensä riskialtis strategia. Rahoitusvakuutus viittaa käytäntöön, jossa käytetään lainatun rahan käyttöä varoihin. Vipuvaikutusta kutsutaan usein kaksiteräiseksi miekaksi, koska se voi vahvistaa voittoja, kun omaisuuserien hinnat nousevat, mutta voivat myös suurentaa tappioita, kun omaisuuserien hinnat laskevat.

Liiallinen vipuvaikutus oli tärkeä tekijä Yhdysvaltain vuoden 2001-2006 asuntokaasulle ja sitä seuraavalle bustille vuodesta 2007 alkaen. Asuntokuplaa auttoi huomattava subprime-luotonanto, koska lainanottajat, joilla on huono luottotiedot houkuteltiin asuntomarkkinoille alhaisilla aloituskoroilla ja alhaisilla alennuksilla. Liiallinen vipuvaikutus näkyi myös pankkipuolella, sillä viiden suurimman U.S.-investointipankit nostivat merkittävästi vipuvaikutustaan ​​vuosina 2003-2007 lainaamalla laajaa summaa sijoittamaan asuntovakuudellisiin arvopapereihin.

Lehmanin kuolema on tapaustutkimus liiallisen vivutuksen vaaroissa. Lehmanin suurten työntö subprime-asuntolainamarkkinoilla tuotti alun perin kertaluonteisia tuottoja, sillä se ilmoitti ennätykselliset voitot vuosittain vuosilta 2005-2007. Mutta vuoteen 2007 mennessä sen vipuvaikutus oli vaarallisesti korkealla tasolla. Siinä vuonna Lehman oli Wall Streetin asuntolainojen vakuudellisten arvopapereiden päävastuu, joka keräsi 85 miljardin dollarin salkun.Oma pääoman osuus omasta pääomasta oli 31 vuonna 2007, mikä tarkoitti sitä, että jokaiseen taseen varojen dollariin perustui vain kolme senttiä omaan pääomaan.

Yhdyskuntateknisten kiinteistöjen keinottelijoiden ja "condo-perhokalojen" lionsjärjestöt ovat myös turvautuneet liialliseen vipuvaikutukseen asuntokuplon aikana, ja pääomasijoituksia asuntoista, joita käytetään keinottelun rahoittamiseen kiinteistöissä. Samaan tapaan kuin Lehman, heidän ensimäinen menestys kannusti asteittain suurempaan riskinottoon, mutta lopulta heillä oli vain vähän valinnanvaraa kuin turvautua hätämyyntiin, kun murskatut asuntomarkkinat nopeasti poistivat minimaalisen pääoman tyynyn.

On turvallista kuvitella, ettei mikään näistä osapuolista - subprime-lainanottajista, kiinteistövälittäjistä tai sijoituspankeista - näki onnettomuutta. Heidän koko spekulatiivisen strategiansa on saattanut perustua siihen, että he voivat päästä investointinsa ulkopuolelle, kun menestys oli hyvä - toisin sanoen käteistä ulos vielä eteenpäin. Markkinoiden korjaukset voivat kuitenkin tapahtua nopeammin ja syvemmällä kuin keinottelijat yleensä odottavat, ja liiallinen vipuvaikutus antaa lainaajille vain vähän joustavuutta näinä aikoina.

Tässä oppitunti on se, että vaikka kohtuullinen vipuvaikutus ei ole välttämättä huono asia, liiallinen vipuvaikutus on yleensä liian riski useimmille yksilöille. On järkevää, että omaisuuserän osto tai sijoittaminen on riittävää, mikäli kyseessä oleva omaisuus on asuinpaikka, loma-omaisuus tai varastosalkku.

Oppitunti 2 - Riittävä likviditeetti on aina hyvä asia.
Washington Mutual joutui konkurssiin, koska "pankin ajaa" eli 9 prosenttia sen talletuksista - tapahtui 10 päivän aikana syyskuussa 2008. Luottomarkkinat olivat lähes jäädytettynä tuolloin konkurssin jälkeen Lehman Brothersista ja AIG: n, Fannie Maen ja Freddie Mac: n lähes romahduksesta. Washington Mutual Bankin talletuskierrosten massa ja nopeus lyhensivät heille aikaa päästäkseen uutta pääomaa, parantamaan likviditeettiä tai löytämään pääomaosapuoli.

WaMu-vitkasta oppitunti on se, että usein käteisellä on houkutus bullmark-markkinoilla, mutta käteinen on kuningas, kun ajat ovat kovaa. Siksi on järkevää pitää aina riittävä likviditeetti, jotta pystytään vastaamaan odottamattomiin kuluihin - esimerkiksi odottamattomaan työpaikkojen menetykseen tai lääketieteelliseen hätätilanteeseen.

American Payroll Association -yhtiön syyskuussa 2009 tekemän tutkimuksen mukaan 71% amerikkalaisista asui paycheckista paycheckiin. Vain yli 28 000 verkkokyselyssä lähes 40 000 vastaajasta ilmoitti löytäneensä jonkin verran vaikeaksi tai hyvin vaikeaksi maksaa laskujaan, jos heidän palkkaansa viivästyivät viikon. Samanlainen tutkimus 3 000 kanadalaisesta paljasti, että 59%: lla olisi vaikeuksia tehdä päitä, jos heidän palkkaansa viivästyivät viikon.

Kun otetaan huomioon tämä tilanne, useimmille kotitalouksille tuntuu vaikealta tehdä tarpeeksi rahaa kolmen kuukauden kulut kattamiseksi, kuten useimmat rahoitussuunnittelijat suosittelevat. Tämä ei kuitenkaan estä etsimästä muita vaihtoehtoja likviditeetin tyynyn luomiseksi, esimerkiksi avaamalla valmiusluotot paikallisessa rahoituslaitoksessasi tai laatimalla suunnitelma myydä varoja tarvittaessa.(Yksi tapa aloittaa tien parempaan talouteen on tutkia nykyistä budjettiasi, tarkista Miten rahoituksesi pinoa? oppia lisää.)

Oppiaihe 3 - Petos ei koskaan maksa. Entisen WorldComin toimitusjohtaja Bernard Ebbersin palveluksessa 25 vuotta vankeutta rangaistusta petoksesta ja salaliitosta yrityksen vilpillisen kirjanpidon ja taloudellisen raportoinnin seurauksena on totta, että petos ei koskaan maksa.

WorldCom ei missään nimessä ole ainoa yritys, joka harjoittaa kirjanpidollisia petoksia - muita tekijöitä, jotka joutuvat vasta vuonna 2002, olivat Tyco, Enron ja Adelphia Communications. Viime vuosina on ollut lukuisia muita yritystoiminnan petoksia, Bernie Madoffin ja Allen Stanfordin johtamasta Multibillion Ponzi -ohjelmasta sisäpiirikauppoihin ja option-backdating-skandaaleihin. Monet näistä petoksista johtaneista johtajista päättivät palvella aikaa vankilassa ja / tai maksaa hyvin jäykkiä sakkoja. Muutamissa tapauksissa ylimmän johdon edustajat ovat päätyneet antamaan vääriä tietoja oppimistuloksistaan ​​heidän jatko-opinnoissaan.

Yksilön osalta vilpilliset toiminnot voivat vaihdella näennäisesti vähäisiltä, ​​kuten jatkamaan väärennystä tai kaunistamista vakaviin rikoksiin, kuten veronkiertoon. Mutta jos joku on syyllistynyt petoksiin, kyseisen henkilön maineen, uran ja työllistyvyyden vaurioituminen voi olla paljon suurempi kuin mikä tahansa rahallinen hyöty tällaisesta toiminnasta. Reporting A Tax Cheat ) Oppitunti 4 - Päivitä tuote / palvelu / taidot kilpailukyvyn säilyttämiseksi (ennen taloudellista tilannetta) heikkenee).

General Motors oli maailman suurin automaker 77 vuotta. Vuonna 1979 se oli myös suurin yksityissektorin työnantaja U.:ssä, jolla oli yli 618 000 työntekijää. Viime kädessä se kuitenkin joutui oman menestyksensä uhriksi, koska paisutettu kustannusrakenne ja huono hallinto näkivät sen nopeasti menettävän markkinaosuuttaan aggressiivisille japanilaisille autonvalmistajille kuten Toyota ja Honda 1980-luvulta lähtien. Tämän seurauksena GM: n osuus USA: n markkinoista laski 46 prosentista 1980 vuoteen 20 3 prosenttiin vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä. Tämä huomattava markkinaosuusero ja yhtiön valtavat yleiskustannukset johtivat siihen, että GM: n rahoitusasema heikkeni taantuman aikana nopeutettu vauhti, jossa yhteensä 70 miljardin dollarin tappioita vuosina 2007 ja 2008. Muuntogeenisen tarinan moraali on se, että yrityksen on päivitettävä tuotteitaan tai palveluaan kilpailun torjumiseksi jo ennen rahoitustaan tilanne heikkenee. GM oli kirjaimellisesti kuljettajan istuimella vuosikymmeniä, mutta tuhosi johtavansa sen vuoksi, että se ei vastannut asiakkaiden vaatimuksiin. Tämän seurauksena sen kaasupuristimet hukkivat jatkuvasti osaamista ja markkinaosuutta entistä polttoainetehokkaimmille sopimuksille ja Camrysille.

Samoin yksilön on myös pidettävä taitoja nykyään, jotta he pysyisivät kilpailukykyisinä työvoimassa. Tämä edellyttää suurempaa kiireellisyyttä silloin, kun työttömyysaste on korkea ja kotitalouksien taseet ovat suuressa paineessa, kuten vuoden 2009 toisella puoliskolla, jolloin työttömyysaste oli 10 prosenttia.

Oppitunti 5 - Jos et voi ymmärtää sitä, älä investoida siihen.

Yksi Warren Buffettin maksimoista on, "Älä koskaan investoi yritykseen, jota et voi ymmärtää." Tämä on keskeinen oppitunti, jonka Enronin konkurssi on sijoittajan kannalta. (Enron onnistui pettämään "älykkään rahan", kuten "Enrronin romahdus: Wall Street Darlingin lasku". eläkesäätiöille ja muille institutionaalisille sijoittajille vuosia, ennen kuin yhtiön läpinäkyvyys ja luopumiskäytäntö puuttuvat, mikä puolestaan ​​johtui sen kirjanpidosta. Enron perustettiin vuonna 1985 sulauttamalla kahta maakaasuputkistoyhtiötä. Mutta vuoteen 2001 mennessä se oli tullut monialayritys, joka omisti ja käytti kaasuputkia, sähkölaitoksia, vesikasveja ja laajakaistavaroja, ja kävi myös kauppaa vastaavien tuotteiden rahoitusmarkkinoilla. Tämän seurauksena Enronin liiketoimintamalli oli hyvin monimutkainen, ja sen tilinpäätöksiä oli vaikea ymmärtää sen rahoitusrakenteiden monimutkaisuuden vuoksi, joihin osallistui satoja erikoisliikkeitä ja taseen ulkopuolisia ajoneuvoja. (Lue joitain tyypillisiä taseen ulkopuolisia eriä Taseen ulkopuoliset erät: hyvä, huono ja ruma.

)

Oppitunti on, että yritys, joka ei ole täysin avoin tai joka käyttää luovaa kirjanpitoa, saattaa peittää sen todellisen suorituskyvyn ja taloudellisen aseman. Joten miksi vaivautua investoimalla yritykseen, jota on vaikea ymmärtää, kun markkinoilla on lukuisia sijoitusvaihtoehtoja? Johtopäätös Aina ainutlaatuinen joukko tekijöitä kussakin tapauksessa johti lopulta näiden viiden suuren yrityksen konkurssiin Yhdysvalloissa. Nämä konkurssit voivat antaa arvokkaita kokemuksia yksityishenkilöille ja sijoittajille, vaikka yritysten tilinpäätöksistä ja henkilökohtaiset tilinpäätökset. Rahoitussuunnittelun ja henkilökohtaisten investointien näkökulmasta nämä oppitunnit soveltuvat useimmille yksilöille, nuorilta sijoittajilta kokeneille markkinatoimijoille.

Liittyvää lukemista varten katso

7 oppituntia oppimisesta markkinoiden laskusuhdanteesta .