Jos olet joskus yrittänyt tulkita pääomasijoitustutkimuksia, olet todennäköisesti perehtynyt analyytikoiden käyttämiin luokituksiin (kuten ostamaan, pitämään, keräämään, ylittämään, alentamaan, keräämään, neutraaliin, ylipainoon jne. …) yhteenvetona lausuntonsa varastosta. Mutta mitä nämä termit todella tarkoittavat sinulle? Useimmat sijoittajat haluavat vain tietää, onko varasto "hyvä" vai ei, mutta miten investointipäätös voidaan saavuttaa, kun tarvitset käytännössä sanakirjaa lajitella jargoniksi?

Tässä artikkelissa tarkastelemme analyytikkotyyppijärjestelmän tulkitsemista ja keskustelemme siitä, kuinka hyödyllisiä analyytikkotyyppejä ovat keskimääräisen sijoittajan kannalta.

Analyyttisten raporttien tausta
Tutkimusanalyytikko on taloudellinen ammattihenkilö, joka tutkii investointeja ja tekee suosituksia. Useimmat ihmiset ajattelevat analyytikoita pääoman analysoijina, jotka, kuten nimestä käy ilmi, tutkimusvarastot (osakkeet). Itse asiassa analyytikot analysoivat kaikkea joukkovelkakirjoista johdannaisiin. Tässä artikkelissa puhumme pääoman analyytikoista.

Analyytikot julkaisevat löydöksensä tutkimusselosteissa, jotka voivat olla mitä tahansa yhden tai kahden sivun tiivistelmistä yksityiskohtaisiin, kymmeniä sivuja sisältäviin asiakirjoihin.

Analyyttinen raportti sisältää yleensä seuraavat asiat:

1. Yksityiskohtainen kuvaus yrityksestä ja sen toimialasta, mukaan lukien asiaankuuluvat rahoitusnumerot.
2. Asiantuntijaryhmä selvittää, miksi analyytikko uskoo, että yritys menestyy tai epäonnistuu.
3. Varastossa olevan tavoitehinta seuraavan vuoden aikana (tai kaksi).
4. Suositus tai luokitus.

Useimmat analyytikot ovat toimittaneet paljon työtä näihin raportteihin, usein matkalla yhtiön pääkonttoriin ja saamaan ensikäynnin toimintaa.

Kaikki arvosanat eivät ole luotettavia

Valtaosa analyytikon työstä sisältyy tutkimuskertomuksen runkoon. Tästä huolimatta luokitus saa leijonanosan huomiota. On helppo ymmärtää, miksi: arviot ovat seksikkäitä ääniä, jotka voidaan helposti toistaa talousmediassa. Plus, useimmilla sijoittajilla ei ole aikaa istua alas ja lukea 20 sivun raporttia.

Ongelma on se, että luokitusasteikot eivät ole yhdenmukaisia ​​Wall Streetin yli. Yhdellä välitysyrityksellä "buy" voi olla vahvin suositus, kun taas toisessa "ostaa" voi olla toiseksi vahva buy -luokitus. Toiseksi korkeimmilla luokilla on myös useita muita nimiä: "kertyy", "paranee", "kohtalainen osta" tai "ylipaino". Samankaltainen sekoitus termeistä näkyy edelleen asteikolla, koska luokitukset muuttuvat negatiivisiksi. Lopuksi, jotkut välittäjät käyttävät numerojärjestelmää osoittaakseen luokituksensa varastossa.

Seuraavassa taulukossa on esitetty lähentyminen tilanteissa, joissa luokitukset sopivat toisiinsa nähden:

Osta, Osta, Osta

Huolestuttavaa huolenaiheita kuin monimutkainen termien järjestelmä on luokitusten taipumus ostaa ( tai ainakin positiivinen).Syyt tähän ovat vaikuttaneet rahoitusalan toimivuudesta.

Buy-luokitusten suosion syyt löytyvät suhteista, jotka syntyvät, kun välityspalvelut tarjoavat investointipankkipalveluja suurille yrityksille. Vähittäiskauppiaiden huono uutinen on se, että pankkien investointipankki on erittäin tuottoisa brändeille. Heidän halu suhtautua mieluummin potentiaalisiin investointipankkipalveluihin luo suuren eturistiriidan. Negatiivisen tutkimuksen antaminen omien yritysasiakkaidensa varastosta saattaa maksaa välitystoimista kannattavaa liiketoimintaa. Toisin sanoen, välitysyritys haluaisi olla väärässä mistään osto- / myyntitarjouksesta kuin olla oikein ja menettää yritysasiakas.

Osakepääoma on erityisen korkea silloin, kun välitysyritys sitoutuu tarjoamaan yhtiön arvopapereita. Ajattele sitä näin: jos suuri välityslaitos on juuri päättänyt vakuuttaa teknologiayrityksen IPO: n, olisiko loogista katsoa, ​​että välittäjän analyytikko on huonon arvosanan (kuten myydä tai markkinoita heikommassa asemassa) varastossa? Tietenkään ei - myyntitulos saattaisi jopa maksaa analyytikkoa hänen työstään.

Rahoitusalan muut avainlähteet ovat maksu- ja palkkiomaksut, jotka veloitetaan asiakkaiden tilausten suorittamiseksi. Tutkimusraportit, joissa kerrotaan upeista asioista kannoille, voivat välillisesti kasvattaa myyntiä välittäjänä, kun asiakkaat ostavat enemmän varastoja.

Muista myös, että analyytikot ovat myös ihmisiä. Ristiriitoja voi syntyä, kun analyytikko kattaa yrityksen, jolla hän (tai ystävät ja perhe) omistaa varastossa. Analyytikoiden haluttomuus asettaa oma salkku riskialttiin voisi vaikuttaa päätökseen negatiivisten uutisten julkaisemisesta.

Meidän on mainittava, että arvopaperimarkkinavalvojien komitea (SEC) teki 8.5.2002 muutoksia sääntöihin, jotka ohjaavat joitakin edellä mainittuja eturistiriitoja, kuten investointipankkitoiminnan, analyytikoille ja kiinteät korvaukset, analyytikoiden ja heidän perheenjäsentensä henkilökohtainen kaupankäynti jne. Muutosten tarkoituksena oli suojella yksittäisiä sijoittajia joidenkin analyytikkoskaalausten jälkeen dotcom-sulatuksen jälkeen. Jotkut sanovat, että muutokset ovat ratkaisseet suuren osan ongelmista; toiset sanovat, että et koskaan voi täysin vapauttaa tutkimusta eturistiriidoista.

Mitä hyviä ovat analyyttiset raportit?

Olemme keskustelleet lukuisista termeistä, joita analyytikot käyttävät arvioimaan kantoja ja miksi he usein kertovat myönteisesti yrityksille. Kun lisäät tämän kaiken, ostaako ostohyvitys, sinun pitäisi ostaa varastosta? Luultavasti ei.

Tunnista, että tutkimusraporttien ja luokitusten ei ole tarkoitettu neuvomaan sinua henkilökohtaisesti. Olette sitä mieltä, että termien "osto" tai "myydä" merkitykset ovat suoraviivaisia. Itse asiassa yritykset korostavat, että luokitukset eivät ole neuvoja ja että investointipäätöksiä ei pitäisi tehdä pelkästään analyytikoille. (Ehkä tämä auttaa selittämään sekaannuksen sekaan eri luokitusasteikkoihin.)

Tämä vastuuvapauslauseke ei ole täydellinen kopiointi välitysliiketoiminnasta. Päätös investoida yhtiöön ei perustu pelkästään osakekaupan analysointiin vaan myös sijoittajan henkilökohtaiseen tilanteeseen ja strategiaan.Vahva-buy-luokitus yhdelle sijoittajalle saattaa olla myydä toiselle. Nuori toimeenpaneva virkamies voisi olla täysin tyytyväinen riskialttiiseen huipputekniikkaan, mikä olisi hirvittävä investointi 90-vuotiaalle leskiolle. Yleensä voit istua taloudellisen suunnittelijan kanssa selvittääksesi riskinsietosi, aikataulusi, varojen jakamisen ja niin edelleen. Analyytikko ei tiedä mitään näistä tiedoista, joten se ei voi antaa suosituksia suoraan sinulle.

Bottom Line

Vaikka analyytikon luokitus on todennäköisesti raportin eniten mainittu osa, se voi olla vähiten hyödyllinen. Älä yleensä sijoita rahaa pelkästään näihin suosituksiin. Tämä ei tarkoita sitä, että analyytikkoraportit ovat hyödyttömiä. Tutkimusselosteet voivat sisältää hienoja tietoja, mutta käytä niitä vain tietolähteenä, joka täydentää tutkimustasi sen sijaan, että se täydentää sitä.