Kuntien obligaatiot tai munit ovat osoittautuneet suuriksi ajoneuvoiksi valtioille ja kunnille, jotka saavat rahoitusta alhaisin kustannuksin, ja sijoittajalle, joka voi saada parempia velkakirjalainojaan . Näistä eduista huolimatta sijoittajien on kuitenkin oltava tietoisia tietyistä asioista, jotka ympäröivät ostojaan, jotta he eivät yllätyisi verolaskelmastaan ​​"verottomista" investoinneistaan.

Opetus: Perussäännöt

Kunnallisluvut voivat olla riippuvaisia ​​pääomatuloverosta
Kun ostaa muni-joukkovelkakirjalainoja jälkimarkkinoilla, sijoittajien on tiedostettava, että alennus (pienempi kuin nimellisarvo) verotetaan lunastushetken myyntivoittoasteella. Huomaa, että tätä veroa ei sovelleta kuponkimaksuihin vaan vain joukkovelkakirjalainan pääomaan.

Esimerkiksi

: Alla olevassa taulukossa on kolme erilaista joukkovelkakirjalainaa, jotka erääntyvät kahtena vuonna ja joista kaikki antavat ostajalle 4 prosentin tuoton, jos ne ostetaan niiden nykyarvoon hinta.
Vakuus

Vaadittu tuotto	Kuponkikorko	Kassavirta vuoden lopussa 1 (kuponki)	Kassavirta vuoden lopussa 2 (kuponki + pääoma)	Nykyinen nykyarvo < Par	4%
4%	$ 4	$ 104	$ 100	Perinteinen	4%
6%	$ 6	$ 106	$ 103. 77	alennetut	4%
2%	$ 2	$ 102	$ 96. 22		Nettomerkin ja erääntymispääoman välinen erotus verotetaan 15 prosentin myyntivoittoasteella. Tällöin alennuslippu (ylhäältä) on vähemmän arvoinen ostajalle, kuten alla on esitetty.

Vakuus

Vaadittu tuotto

Kuponkikorko	Kassavirta vuoden lopussa 1 (kuponki)	Kassavirta vuoden lopussa 2 (kuponki + pääoma - vero)	Netto Nykyinen arvo	Alennus (ei verotettu)	4%
2%	$ 2	$ 102	96 dollaria. 22	Alennus (15%: n pääomatuloverot)	4%
2%	2 dollaria	101 dollaria. 34 (vero = 100 dollaria - 95 dollaria. 62 x 0. 15)	95 dollaria. 62	Ilman tietämättä, että voitto kohdistuu myyntivoitoveroon, sijoittaja voi päätyä maksamaan 96 dollaria. 22 joukkovelkakirjalaina, joka on vain 95 dollaria. 62. Kun tarkastellaan myytävänä myytävää muni-obligaatiota jälkimarkkinoilla, sijoittajan on tarkasteltava joukkovelkakirjalainan hintaa, ei pelkästään tuottoa eräpäivään asti, sen selvittämiseksi, vaikuttavatko verotukselliset seuraukset tuottoon. (Lisätietoja Mistä saan joukkovelkakirjojen noteerauksia?	)

Huono uutinen on, kun alennussitoumuksia verotetaan, palkkioon ostetut joukkovelkakirjat eivät toimi samalla tavalla. ne eivät voi korvata myyntivoittoja antamalla pääomatappioita. Tämä verosääntö on ristiriidassa useimpien investointien kanssa, mukaan lukien muuntyyppiset joukkovelkakirjat, koska IRS kohtelee verovapaita instrumentteja eri tavalla kuin verovelvolliset serkut. Näin ollen analysoitaessa jälkimarkkinoilla tarjottavia muni-joukkovelkakirjalainoja koskevia tuottoja, erääntymisaikataulu on yleensä riittävän suuri odotettavissa olevan tuoton määrittämiseksi, mutta alennuslimiiteille on myös otettava huomioon negatiiviset verovaikutukset, jotka voi syntyä myyntivoitoista. De minimis -sääntö Yksi muni-joukkovelkakirjoihin liittyvistä hämmentävimmistä käsitteistä on de minimis -verosääntö. Tämä verolainsäädännön ruutu toteaa, että jos ostat joukkovelkakirjalainan alennuksella ja alennus on vähintään neljännesvuosittainen vuotuinen erääntymisaika, niin joukkovelkakirjalainan lunastuksesta saatava voitto (nimellisarvo vähennettynä kauppahinnalla) verotetaan tavallisina tuloina eikä myyntivoitona. Niistä, jotka ovat huippuluokan verokannustossa, tämä voi tarkoittaa eroa maksaa 15 - 35% voitosta.

Esimerkiksi

:
Otetaan alennusbonus edellisestä esimerkistä. Koska se on kahden vuoden joukkovelkakirjalaina, voimme laskea sen, että se ostaa 99 dollaria. 50 tai vähemmän tarkoittaa de minimis -säännön soveltamista ja verotetaan tavanomaiseen tuloverokantaan.

= Parillinen arvo
-

(<0,099> -	-	(0 25 * 2) > =	$ 99. 50	Koska tämän joukkovelkakirjan nettonykyarvo on selvästi alle 99 dollaria. 50, meidän on laskettava verotukselliset seuraukset, kun pääomavoittoa verotetaan tavallisina tuloina.
Vakuus	Vaadittu tuotto	Kuponkikorko	Kassavirta vuoden lopussa 1 (kuponki)	Kassavirta vuoden lopussa 2 (kuponki + pääoma - vero)

Verkko Nykyarvo

Cap. Voitot verot (15%)	4%	2%	$ 2	101 dollaria. 34	$ 95: ssä. 62
Tavallinen tulovero (35%)	4%	2%	$ 2	100 dollaria. 47 (vero = $ 100 - $ 95. 62 x 0. 35)	94 dollaria. 42
Sijoittaja voi maksaa 95 dollaria. 62 jos vain kirjanpito myyntivoitto vero, todellinen arvo on paljon pienempi - vain 94 dollaria. 42. Ostajan on hankintahetkellä tunnustettava, onko joukkovelkakirjasta vähämerkityksinen, muuten verojen jälkeinen tuotto saattaa olla huomattavasti odotettua pienempi.	Jotkut kunnalliset joukkovelkakirjat ovat liittovaltion verovelvollisia	Liittovaltion hallitus ei verota useimpia valtioiden ja kuntien toimintaa, mikä antaa useimmille muni-joukkovelkakirjoille verosta vapautetun aseman, mutta jotkut toiminnot eivät kuulu tämän verovapauden piiriin. Niinpä tällaisten toimintojen rahoittamiseen myydyt myydyt joukkovelkakirjalainojen kupongit maksetaan liittovaltion verotuksessa. Yksi yleinen esimerkki on valtion eläkevastuun velvoitteen rahoittamiseen tarkoitettu joukkovelkakirjalaina. Kun tällainen joukkovelkakirjalaina on myytävänä, joukkovelkakirjalainaa myyvien välittäjien on helposti tiedettävä, onko se verotettavaa.	Toinen huumaava esimerkki verovelvollisista munista on verovapaita ja myöhemmin tullut veronalaiseksi, jos ja milloin IRS määrittää, että tuottoa käytetään sellaisiin tarkoituksiin, jotka eivät kuulu verovapauden piiriin. Tämä on hyvin harvinaista, mutta kun se tapahtuu, se jättää paljon hyvin onnettomia sijoittajia. niiden kuponkimaksut verotetaan tavallisina tuloina, ja jos ne aikovat myydä joukkovelkakirjalainan, niiden hinnoittelu on pienempi, koska ostajat vaatisivat suuremman tuoton verotettavalla joukkovelkakirjalainalla.	Verotettavat munat ovat yleisesti ottaen edelleen verovapaita valtion ja paikallisverotuksen ulkopuolelle, joten sijoittajat, joilla on korkeat tuloverot, saattavat havaita paremman verotuloksen jälkeen kuin muut kiinteät investoinnit, jotka ovat täysin verotettavia kaikilla tasoilla, kuten kuten yrityslainaa tai talletustodistuksia.	Vaihtoehtoinen vähimmäisverotus

Vaikka melko harvinaista, jotkut muni-joukkovelkakirjat ovat liittovaltion verotuksessa, jos haltija on vaihtoehtoisen vähimmäisveron alainen. Jos et ole varma siitä, onko tietty muni AMT: n alainen, muista neuvotella välittäjältä ennen sen hankkimista. Eräs esimerkki muni-tyyppisestä AMT: stä, jota käytetään AMT: n alaisuudessa, on se, jota käytetään tiettyyn kunnallistaloudelliseen parannukseen, jota ei tue valtion tai kunnan luottoa vaan pikemminkin yrityksen (kuten lentoyhtiön parantavan lentoyhtiötä tukevan lentoyhtiön) .

Bottom Line
Vaikka munit ovat houkutteleva investointi monille verotussäästöjen takia, on tärkeää ymmärtää ostoksen mahdolliset verovelvoitteet. Jos ei, saatat yllättyä odottamattomalla verolaskulla. Lue lisää

Kunnallisten joukkovelkakirjalainojen perusteet

ja

Punnitsemalla kunnallisten arvopapereiden verotukselliset edut
.