Bank of America Merrill Lynchin huhtikuu Global Fund Manager Survey lähettää "sekavia viestejä", mikä viittaa siihen, että riskialttiilla varoilla on vain vähän potentiaalia suuria liikkeitä ylös tai alas. Chief Investment Strategist Michael Hartnettin johtama ryhmä kertoo, että käteisrahan kasvattaminen rajoittaa mahdollisia haittoja, mutta korkeat arvostukset asettavat ylärajan ylösalaisin, mikä johtaa "kauppa-alueen jatkamiseen".

Cash Positions Jump

Rahavarojen nousu 5,4% maaliskuuhun 5 prosenttiin. 1% vastaa kyselyn oman pääoman "vakuuttavuusindeksin laskua alimmalle tasolleen syyskuusta 2014 lähtien . Kassatasot nousivat helmikuussa 15% korkeimmillaan 5, 6% ja lähettivät "yksiselitteisen" contrarian buy -signaalin. BAML: n "käteisrahasto" sanoo, että yli 4,5 prosentin keskimääräinen käteismaksu on contrarian buy -signaali, kun taas alle 3,5%: n saldo on contrarian myyntisignaali. (Katso myös, Kuinka paljon rahaa on liian paljon? )

Lähde: Bank of America Merrill Lynch Fund Managers Survey - Huhtikuu 2016

Quality Disconnect

Sijoitustyylien osalta vastaajat osoittivat odottamattomia eroja pääoman ja velkojen sijoittamisen välillä. Osakkeita ostamassa ne näyttivät mieluummin laatua roskakoriin verrattuna, mutta kun ne sitoutuivat joukkovelkakirjoihin, he halusivat korkean tuoton kuin korkealaatuiset. (Katso myös, Junkbondit palaavat tyyliin - nyt. )

Crowded Trades

Toukokuun suurin taannut kauppa on pitkä veto U.-dollariin 20%: lla, vaikka se laski hieman pois maaliskuusta. Lyhyet kehittyvät markkinat putosivat toiseksi sijalle 19%, kun maaliskuun muut kauppatavat supistivat huomattavasti. Pitkät laadukkaat varastot, joita ei nähty maaliskuussa, saivat kolmannen sijan, jota seurasi pitkä FANG-Facebook Inc. (FB FBFacebook Inc 180. 17 + 0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200 13+ 0. 06% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) ja Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% luotu Highstock 4. 2. 6 ) - joka oli periaatteessa muuttumatonta. Lyhyt öljy viidennellä sijalla laski huomattavasti suosioon maaliskuusta alkaen, jolloin se kesti kolmanneksi. (Katso myös, Onko Alphabet paras FANG varastossa 2016? )

Uusia riskejä

Maaliskuussa laadulliset epäonnistumiset, USA: n taantuma ja renminbi devalvaatio olivat asioita, rahastonhoitajien yössä. He edelleen pitävät laadullisia epäonnistumisia tärkeimpänä "tail riskinä", ja sen osuus sen kasvattamisesta nousi hieman huhtikuussa 21 prosenttiin.Mutta Brexit on noussut suuresti, nousi 19 prosenttiin ja toiseksi sijalle edellisestä viidenneksestä. USA: n taantuma ei ole läheskään yhtä pelottavaa kuin kuukausi mennä, liukumalla kaukaiseen kolmannekseen toisesta sekunnista. Renminbin devalvaatio on neljäs, minkä jälkeen kehittyvät markkinat tai energia-arvot. U.S.-politiikka, joka ei ole vastaajien tutkassa maaliskuussa, huolestuttaa noin 5 prosenttia rahastonhoitajista. Tämä osuus voi nousta. Lähde: Bank of America Merrill Lynch Fund Managers Survey - Huhtikuu 2016 Kysy uudestaan ​​toukokuussa

On tärkeää huomata, että 165 vastaajaa kyselyyn vain 46 kuvaa niiden investointihorisonttia, joka ulottuu 12 kuukautta tai enemmän, ja 47 sanoen kolme kuukautta tai vähemmän. Painotettu keskimääräinen horisontti oli 7,3 kuukautta. Jos olet pitkäaikainen sijoittaja, se ei haittaa saada tietoa rahastonhoitajien yhteisymmärryksestä, mutta muista, että he ovat väärä joukko. Jos etsit Buffett-tyyliä, pidä ikuisesti markkinoita, etsi muualta.