Bank of America Merrill Lynchin kuukausittainen maailmanlaajuinen rahastopäällikkö joka julkaisi tiistaina, voi antaa vähittäisasiakkaille vilauksen siitä, mitä ammattilaiset ajattelevat, ja koota yhteen 165: n vastaajan mielipiteitä 492 miljardilla dollarilla hallinnoitavista varoista. Alla on kymmenen keskeistä takeaways korostetaan raportti yhdessä yksi ylimääräinen - ja erittäin tärkeä - kohta haudattu liitteenä lopussa.

1. Cashing Out

5,6%: lla helmikuussa rahastonhoitajista suurin osuus on ollut pitkällä käteisellä marraskuusta 2001 lähtien. Salkun lisääminen käteisvaroihin on merkki siitä, että pelaat sitä turvallisesti muiden riskien liiallisista riskeistä omaisuusluokat. Koska se ei tarjoa mahdollisuutta pääoman arvonnousuun, se on sijoittava ekvivalentti vetäytyä bunkkeriin.

Joissakin vaiheissa niin monet sijoittajat ovat kääntäneet häntää, että on aika kasautua riski. BAML kehottaa käteisrahastojen rahasto-osuuksien prosenttiosuutta "yksiselitteisen" contrarian signaalin osakkeiden ostamiseen. Kynnysarvo on 4,5%.

2. Pääoman säilyttäminen

Kuukauden kuukausi, sijoittajien sijoituspaikka on noussut 14 prosenttiyksikköä (ppt). Sijoittajat, jotka toivovat pääoman säilyttämistä, ovat kasaantumassa suhteellisen "turvallisiin" omaisuuteen, johon kuuluvat myös joukkovelkakirjat ja televiestintä. Kiinnostavaa on kuitenkin, että kehittyvät markkinat ovat myös nähneet noin 10 prosenttiyksikön aseman nousun tammikuusta lähtien. Ehkä rahastonhoitajat, jotka olivat äärimmäisen alikehittyneitä kehittyviä markkinoita tammikuussa, kokevat, että ryhmä on viimeinkin lähellä pohjaa. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWOVng FTSE EmgMrk45. 05 + 0. 96% Created Highstock 4. 2. 6 ), laski yli 25% viimeisten 12 kuukauden aikana noin 1% viime kuussa.

- Japanista, harkinnanvaraisista toimijoista, lääkkeistä, euroalueesta, osakkeista, vakuutuksista ja pankkeista on havaittu vähentyneen sijoituksen välillä ~ 6 ppt (Japani) ja 21 ppt (pankki) tammikuusta lähtien.

3. Pessimismi

Nettomääräisesti 16% vastaajista ajattelee, että maailmantalous heikkenee seuraavien kahdentoista kuukauden aikana, mikä on kaikkein laskeva lukema joulukuusta 2011 lähtien.

4. Kaksi koronnousua

Vastaajista (34%) uskoo, että keskuspankki valitsee kaksi koronnousua vuonna 2016, jolloin 33% ennakoi yhden vaelluksen ja 23% ei vaelluksia.

5. Härkäraha

Viidennes rahastonhoitajista näkee kymmenen vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuoton laskevan seuraavien 12 kuukauden aikana. Vain 4 prosenttia katsoi tämän näkemyksen heinäkuussa.

6. Ylläpitävät ylijäämävarat

Rahastonhoitajien netto 5% on ylipainotettuja osakkeita. Vain kuukausi sitten luku oli 16%. Nykyinen jakautuma on 1, 0 keskihajonta sen pitkän aikavälin keskiarvon alapuolella, mutta BAML varoittaa sitä, ettei sitä tulkita contrarian buy -signaaliksi: "Huomaa, että edelliset suuret suhdannevaihtelut" riskipitoisuuksiksi "(2002, 2009 & 2011) tuli sen jälkeen, kun sijoittajat olivat menneet [alipainoiset] osakkeet."

7. Still Long Japan

Pitkät sijoitukset Japaniin ylittävät historiallisen keskiarvon 0, 7: n keskihajonnalla.Kaikki teknologia, euroalue ja teknologia ovat jopa korkeammat.BAML tulkitsee tämän tarkoittavan sitä, että sijoittajat eivät johda

8. Shortsit, jotka eivät jätä ylöspäin

Alhaisimmat sijoitukset suhteessa historiallisiin keskiarvoihin - teollisuustuotteet, hyödykkeet, materiaalit ja kehittyvät markkinat - ovat arvopaperiluokkia, joilla ei ole paniikkia. kaikki vähintään 1,5 keskihajontaa alle niiden historiallisen keskimääräisen paikannuksen, eli lyhyet jumittuvat. Energia, viimeinen ja vähäisin, flirttailee -2 keskihajonnalla.

9. Ei kyynärpäätilaa USD: ssa

Net 30 Muut vastaajat ovat lyhyitä öljyjä (25%), lyhyitä kehittyviä markkinoita (16%) ja pitkä FANG (12%). viimeinen on Facebook Inc. (FB

FBFacebook Inc.180. 17 + 0. 70% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), Amazon. com Inc. (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200 13+ 0. 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja Alphabet Inc. (GOOG GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0. 70% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ), aiemmin Google. 10. Value of Back In

Vastaajien nettoosuus, joka suosisi arvokantoja parantaakseen kasvuaan, nousi tammi-helmikuusta noin 10 prosentista 30 prosenttiin. Nettopalkka 64% suosittelee laadukkaita tuloja heikkolaatuisesta, pohjimmiltaan muuttumattomana tammikuusta lähtien. Suurten korkkien ja osingonmyyjien kannat ovat myös kannattavia.

11. Kaikki noin horisontti

On tärkeää ymmärtää, että näiden rahastonhoitajien keskimääräinen sijoitushorisontti on vain 7 kuukautta. Vaikka heidän näkemyksensä ovat arvokkaita, he eivät saa soveltaa pitkän aikavälin sijoittajien strategioita. Suurin ryhmä (55) totesi 165: stä vastaajasta, että heillä oli investointihorisontti alle kolme kuukautta. Toisaalta lähes yhtä monta (52) oli 12 kuukautta tai enemmän.

Bottom Line

Kaiken kaikkiaan rahastonhoitajat ovat melko laskusuuntaisia, ja useimmat odottavat maailmantalouden huonontuvan sen sijaan, että se paranee. Näin ollen suositaan sellaisia ​​turvapaikkoja, kuten valtionvaroja, apuohjelmia ja televiestintää. On kuitenkin tärkeää muistaa, että tämä on suhteellisen lyhytkestoinen kuva, ja jos investointihorisontti mitataan vuosina tai vuosikymmeninä, on joskus parempi pysyä kurssilla.