Joukkovelkakirjalainat ovat joukkovelkakirjalainoja, jotka omistavat kenen pitäjä, eikä rekisteröityneet omistajat kuin useimmat muut arvopaperit. Kuten useimmat muut joukkovelkakirjat, niillä on eräpäivät ja korot, mutta korkotuloja edustavat kupongit ovat yleensä fyysisesti liitetyt vakuudeksi ja ne on toimitettava yhtiölle maksettavaksi. Tällä tavoin joukkovelkakirjalainat ovat erilaisia ​​kuin useimmat muut joukkovelkakirjalainat, joita ei ole enää fyysisesti liikkeellä, vaan sijait- sevat välittäjien ja säilytysyhteisöjen tietokoneistetuilla kirjauksilla.

Oppitunti: Bond Basics

Miksi sijoittaja valitsisi tämän epätavallisen välineen? Yksi syy siihen, että sijoittaja voi päättää saada haltijaluottotodistuksen, on se, että se on erittäin helposti neuvoteltu velkainstrumentti. Kuitenkin 1900-luvulla omistuksen siirtämisen helppous ja omistaja-joukkovelkakirjojen haltijoille ominaista nimettömyyttä käytettiin hyvin usein verojen välttämiseen tai liiketoimien salaamiseen. Vastauksena Yhdysvaltoihin vuonna 1982 kiellettiin uusien liikkeellelaskijoukkolainojen liikkeellelaskut. Lue lisää saadaksesi lisätietoja tämän kerran suosivan sijoitusvälineen aiemmasta, nykyisestä ja tulevaisuudesta.

Bearer Bondsin lyhyt historia Yhdysvaltain kansainväli joukkovelkakirjoja käytettiin eniten todennäköisesti siviilikauden jälkeisenä aikana rahoittamaan jälleenrakennusta (1865-1885). Siirtymisen helpottaminen ja se, että näitä joukkovelkakirjalainoja voitaisiin myöntää hyvin suurina määrinä käyttäen suhteellisen vähän todistuksia (joskus kymmeniä miljoonia dollareita), tekivät käteisvarastoja edullisemmiksi käteisvarojen tai muun siirtokelpoisen rahoitusvälineen käyttämiseksi liiketoimien toteuttamisessa . Eurooppa ja loput Amerikan maat hyväksyivät näiden joukkovelkakirjojen käyttämisen omissa rahoitusjärjestelmissään samankaltaisten hyötyjen vuoksi. (Jotta voitaisiin tarkastella lähemmin joukkovelkakirjamarkkinoiden kehitystä 1900-luvulla, lue Bond Market: Look Back .

Kantajoukkolainoja kutsutaan myös kuponkilimiitiksi, koska fyysisten joukkovelkakirjojen sertifikaatit ovat niihin liitettyjä kuponkeja, jotka voidaan lunastaa valtuutetun pankin toimipisteessä kahden vuosittain maksettavien koronmaksujen muodossa, toimintaa, jota kutsutaan usein leikkauskuponkeiksi. " ( ) Kuljettajariskiä koskevat riskit

Koska rekisteröimättömän omistajan nimi ei ole tulostettu kahteen kertaan joukkovelkakirjalaina, korko ja pääoma maksetaan epäilemättä jollekin joukkovelkakirjojen myöntämisestä. Se, että liikkeeseenlaskijan joukkovelkakirjalainan haltija tarvitsee vain toimittaa todistuksia liikkeeseenlaskijan asiamiehelle eräpäivänä, anonyymisti käteistä rahaa niiden nimellisarvoon saakka, saattaa olla nopea, mutta myös suuri riski lailliselle omistajalle. Jos heitä menetetään tai varastetaan, ei ole käytännössä mahdollista jäljittää korkoja tai päämaksuja tai osoittaa, kuka oikeutettu edunsaaja on.Tällöin, koska rekisteröintiä ei ollut, haltija, joka olisi pitänyt saada tuottoa, on melkoisesti onnea.

Sellaisten noteeraamattomien tai luokittelemattomien joukkovelkakirjalainojen, jotka on annettu liikkeeseenlaskijan muodossa, voi myös olla riski, että korko- ja pääomatuottoja voidaan joissakin tapauksissa taata ainoastaan ​​liikkeeseenlaskijan hyvässä uskossa. Kun otetaan huomioon joidenkin siirtovelkakirjalainojen pitkä käyttöikä, mahdollisuus, jonka mukaan liikkeeseenlaskija ei ehkä ole voidakseen täyttää lupauksensa maksaa erääntymishetkellä, voi kasvaa ajan myötä, ja oikeudenhaltijan harjoittaminen tuomioistuimissa merkitsisi omistusoikeuden anonyymien luovuttamista. oli luultavasti haltijan aikomus. Yhdessä kuuluisassa tapauksessa 1920-luvun lopulla Saksan pankit tukivat maakunnallisia hallituksia ja Prussian hallitus antoivat kymmeniä miljoonia dollareita siirtovelkakirjoihin näennäisesti osana Saksan maatalousalan parantamisohjelmaa. Joukkovelkakirjalainojen on tarkoitus kehittyä vuonna 1958 ja ne maksettiin New Yorkissa, mutta tähän päivään mennessä ei ole maksettu korkoa eikä pääomaa.

Rikosoikeudelliset käyttöliittymät

Kuten edellä mainittiin, liikkeeseenlaskija-obligaatiot ovat historiallisesti olleet rahoitusvälineiden valinnanvaroja rahanpesijöille, veronkiertoajille ja vain yleensä yrittäneelle peittää liiketoimia.
Liikkeeseenlaskujen joukkovelkakirjojen varastaminen ja laiton käyttö on ollut vuosien ajan kirjakaupat ja Hollywood-elokuvat. 1920-luvulla asetettu "Great Gatsby" (1925) tekijä F. Scott Fitzgerald on hänen salaperäinen päähahmonsa mukana järjestelmässä, jolla myydään epäilyttävää alkuperää olevia kantajasidoksia. Suosittujen nykyaikaisten elokuviesi, kuten "Beverly Hills Cop", "Die Hard" ja "Heat", roistoiset ovat varastamassa miljoonia dollareita siirtoverkkoihin, kun harhaanjohtavat sankarit ajattelevat, että heidän laittoman toiminnansa kohde on muu tavoite. (Lue lisää elokuvateollisuudesta Wall Streetissa

Financial Careers by Hollywood .) Käyttöliittymän käyttäminen verotuksen välttämiseksi tuli suosituimmaksi ensimmäisen maailmansodan jälkeen ja laiton toiminta, jatkui seuraavien vuosikymmenien aikana, kunnes eri väärennetyt rikolliset toiminnot, joihin liittyi joukkovelkakirjalainoja, johtivat vuoden 1982 vero- ja verovastuulakiin, jossa kiellettiin kaikki uusi liikkeeseenlaskettujen joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlasku Yhdysvalloissa. Nykyään euro-obligaatiot lasketaan edelleen liikkeeseenlaskijaksi, ja U.S.-yritykset pystyvät liikkeeseen liikkeeseen joukkovelkakirjalainansa Euroopan markkinoilla. On mielenkiintoista huomata, että vuonna 1985, kun liittovaltion alijäämä oli nousussa uusille korkeuksille, U.S. Treasury-joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun liikkeeseenlaskussa ei-U: lle. S.-asukkaat laillistettiin, ja ne synnyttävät verovaraa U.S.-velan ostajille. (Lisätietoja T-joukkovelkakirjalainoista on kohdassa

Federal Bond -eritysten perusteet .) Rahastojen joukkovelkakirjalainojen tulevaisuus

Useimmat liikkeessä olevat liikkeeseen lasketut joukkovelkakirjalainat annettiin, kun korot olivat suhteellisen korkeita. Tämän seurauksena monien vuosien mittaan niitä kutsuttiin ennen niiden erääntymispäivää vähentääkseen siirtokustannuksia liikkeeseenlaskijoille.Yhdysvalloissa on liikkeeseen laskettuja liikkeeseenlaskuvelkakirjoja, jotka ovat edelleen liikkeessä niiden pitkäikäisyyden vuoksi - jopa 50 vuotta - mutta artikkelin mukaan, joka julkaistiin 13. helmikuuta 2006 New York Times mennessä, vuoteen 2013 mennessä suurin osa nämä siteet ovat kadonneet. . New York Times paljasti myös, että Depository Trust Company (DTC), joka on yksi maailman suurimmista arvopaperipörsseistä (CTC) , on vain suhteellinen kourallinen (verrattuna aikaisempaan numeroon) työntekijöistä, jotka työskentelevät leikkauskuponkeihin, lunastavat ne ja siirtävät tuoton välittäjille, jotka arvostavat asiakkaidensa tilejä. Vertaa sitä vuoteen 1991, jolloin yhtiö oli vastuussa 21 miljoonan liikkeeseenlaskijan joukkovelkakirjalainasta eli 42 miljoonaa kuponkeja vuodessa ja työllisti 600 henkilöä. Koska uusia liikkeeseenlaskujoukkolainoja ei ole annettu, DTC-arvopapeissa olevien joukkovelkakirjalainojen määrä on laskenut alle 700 000, noin 3 dollaria. 5 miljardin euron arvoinen, ei korkoa.

Nykyisten liikkeeseenlaskettujen joukkovelkakirjalainojen omistajien löytämiseksi vaaditaan, että jokaisen kuponkiasiakkaan on annettava pankkiin nimi, osoite ja sosiaaliturvatunnus kunkin talletuksen yhteydessä. Tiedot tulevat heti IRS: n käyttöön. Vaikka voidaan sanoa, että hyväksynnän tai muun rahoitusvälineen takaaminen ilman uuden maksunsaajan nimeämistä luo kantajavakuuden, nykyään suurin osa obligaatioista annetaan ja talletetaan sähköisessä muodossa välitystileissä, ja korkomaksut lasketaan automaattisesti, maksetaan ja maksetaan ilmoitettava veroviranomaisille. .

Jos olet haltijan joukkovelkakirjalainojen haltija, saatat huomata, että vain muutamia pankkiasiamiehiä on vielä ympärillä (lisätietoja välittäjän roolista Välittäjätoiminnot: joka maksaa kupongit, ja saatat joutua lähettämään ne jalostuskeskukseen maksamaan. Vaikka löydät agentin, joka haluaa työskennellä kanssasi, saatat huomata, että joukkovelkakirjasi korot ovat pysähtyneet, koska liikkeeseenlaskija kutsui joukkovelkakirjalainaa hyvissä ajoin ennen eräpäivää. Vaikka joukkovelkakirjalainasi on aikaisemmin kutsuttu (koska rekisteröintitietoja ei ole, et olisi ilmoitettu asiasta etukäteen), sinulla voi silti olla oikeus osaan sen nimellisarvoa alkuperäisen kutsun ominaisuus. Joka tapauksessa sinun tulee ottaa yhteyttä liikkeeseenlaskijaan tai liikkeeseenlaskijan edustajaan maksun järjestämiseksi. (Lisätietoja puhelun ominaisuuksista

Puheluominaisuudet: Älä päästä kiinni pois

.) Bottom Line Bearer-joukkovelkakirjat ovat helposti siirrettävissä, helposti vaihdettavissa ja nimettöminä, niillä on selviä etuja muihin valuuttamuotoihin, kuten käteiseen. Näitä samoja etuja on kuitenkin käytetty väärin kattamaan rikollisen toiminnan tai muutoin kiertämään lakia. Tämän seurauksena joukkovelkakirjalainojen tulevaisuus on epävarma, kun U.S.-merkitty joukkovelkakirjalainat tulevat melkein sukupuuttoon tulevina vuosina ja maksaminen on epävarmaa myös olemassa oleville.Jos sinulla on tällä hetkellä joukkovelkakirjalainoja, kannattaa tarkistaa liikkeeseenlaskijan kanssa joukkovelkakirjojen tilasta saadut tiedot.