Barronin lehden 11. huhtikuuta julkaisemassa haastattelussa Pimcon perustaja ja Janus Global Unrestricted Bond Fund -edustaja Bill Gross kertoivat luottokasvun ja negatiivisten lukujen vaikutuksista sekä sijoittajille että kapitalistisen järjestelmän kokonaisuutena, jotka molemmat sanovat olevansa alttiina keskuspankkien toimille viimeisten 40 vuoden aikana. (Katso myös: Bill Gross: Se on Xanax Existence 99% .)

Wafer-Thin Mintin

Grossilla on taipumus kohottaa esiin nousevia kuvia kuvaamaan velan lisääntyvää esiintyvyyttä. Marraskuun näkemyskirjeessään hän valitsi aurinko, joka edustaa "globaalia, luottoriskipohjaista talousjärjestelmää", joka syö maata, mikä ilmeisesti tarkoittaa itseään. Barronin puheessa hän mainitsi saman tilaston kuin maaliskuussa: asuntolainat, julkisen velan ja yritysten velat olivat nousseet 1 biljoonaan dollariin vuonna 1971 - sekä vuosi Nixon otti Yhdysvaltojen pois kultakannasta ja Grossin alkoi Pimcoa 58 biljoonaa dollaria tänään.

Mutta planeetan väistämätöntä tulipalon kuolemaa lukuun ottamatta Gross valitsi Monty Pythonin "The Meaning of Life" -elokuvan "kiekkomaisen ohut mintun", jossa syvästi lihava mies syö ja syö aina hän ei enää voi, mutta sallii jatkuvaa tarjoilijaa syöttämään hänelle yhden "kiekkomaisen ohut mintun", joka saa hänet räjähtämään. "Viimeisten 40 vuoden aikana keskuspankit ovat pystyneet tulostamaan niinkin paljon rahaa kuin halusivat, ja heillä on ", Gross kertoo ja lisää, että vaikka järjestelmä" luultavasti ei "räjähtää, jos syötetään toisen rahapajan velan arvoa," olemme siihen pisteeseen, jossa jokainen osa on vähemmän ja vähemmän täyttävä. "

< ! --3 ->

"Kapinan kapitalismi"

Grossin mukaan tämä luottamus uhkaa joitakin tärkeimpiä olettamuksia, jotka kohdistuvat kapitalistisiin talouksiin. Ensinnäkin keskuspankit joutuvat sopeutumaan: he "uskovat, että historiallinen korkotason nostaminen inflaation hillitsemiseksi ja talouden vauhdittamiseksi alentamalla korko on edelleen toimintamalli. Viimeisten viiden vuoden kokemus ja ehkä viimeiset 15 tai 20, Japani on osoittanut, että näin ei ole. "

Vakuutusyhtiöt ovat myös uhattuna, koska niiden liiketoimintamallit ovat riippuvaisia ​​yhdenmukaisista tuottoasteista, jotka ovat lähes mahdottomia saavuttaa, kun" rahat eivät palauta mitään ". Sama koskee eläkerahastoja kuten Kalifornian, Puerto Ricon, Detroitin ja Illinoisin ". ) Mutta Gross näyttää olevan eniten huolissaan säästäjistä, sanoen: "Kun korkotaso nollautuu - ja se ei ole" t loppupiste, he voisivat mennä negatiivisiksi - säästäjät tuhotaan.Ja säästäjät ovat kapitalismin kallioperä. Säästäjät antavat investointeja ja investoinnit tuottavat kasvua. "Hän asettaa skenaarion, jonka monet tarkkailijat ovat huolissaan negatiivisten verokantojen käyttöönotosta, ja väittävät, että jos säästäjät ottavat säästöt ulos käteisvaroina, järjestelmä" implodiisi ".

" Disneyland ja Hollywood "

Kysytään, jos hän näkee lähestyvän taantuman, Gross sanoo, että hän ei, vaan kuvittelee järjestelmän" hionta pysähtyy ". Haastattelija, Barronin Lauren Rublin haastaa hänet tässä kohdassa, mikä osoittaa jahdit ja golf kurssit näkyvät Grossin toimiston ikkunoiden kautta, mutta Gross ei osta sitä: "Tämä ei ole reaalitalous. Se on Disneyland ja Hollywood. Rahoitus perustuu hyvinvointiin, joka perustuu rahoihin, jotka eivät tuota enää mitään, koska tuotot ovat niin alhaiset. "

Takaisin Normaaliin

Mitä keskuspankkien pitäisi tehdä vastauksena nykyiseen tilanteeseen, Gross sanoo on normalisoitava, "nostaa korkoja ja palauttaa säästötoiminnon normaaliksi." Hän on pragmaattinen Fedin rajallisesta liikkumavaraisuudesta, mutta myöntää, että FOMC: n päätöksentekoprosessiin ei mennä pelkästään kongressin toimeksiannosta "kaksoisvaltuudet". hän odottaa, että valiokunta korottaa korkojaan niin kauan kuin osakemarkkinat sen sallivat ", ja viittaa Brasiliaan ja muihin kehittyviin markkinoihin, joissa korkeat dollarimääräiset velat tekevät yrityksistä alttiimpia korkeammille tasolle.

Hän myös tunnustaa, että Keskuspankkien valvonta on osaltaan vaikuttanut järjestelmän häiriöihin, sillä väestön väheneminen on yksi, kun otetaan huomioon, että "kapitalismi on perustunut jatkuvasti kasvavaan ihmisryhmiin. Se tarvitsee kuluttajia. "Toinen on deglobalisaatio, joka kuvastaa Euroopan raja-aidat ja Donald Trumpin lupaama seinä (ks. Myös

Donald Trumpin nykyinen todennäköisyys presidentiksi. ) Vaikeus on tarve "jonkinlaiseen inflaatioon nähden", joka auttaisi velkataakan keventämiseen ja vakuuttaa yksittäiset säästäjät, että riskinotto ei ole hyödytöntä, sillä korotuksen korotus olisi - historiallisen mallin mukaan - bruttokansantuote - inflaation hidastuminen (999)> )

Edelleen, Gross on vakuuttunut siitä, että hintojen on noustava ennen liian kauan. "(Ks. myös TIP-arvot ovat kuumia: on inflaatio takaisin? Niiden on normalisoitava korkotaso kahden, kolmen tai neljän vuoden aikana ", hän sanoo," tai kotimaista ja globaalia talous ei toimi. "(Katso myös, Miten negatiiviset korot toimivat.

) "Se maksaa lainata" Mitä sijoittajat, joilla ei ole vaikutusta rahapolitiikkaan, tekevät? huomaa, että alhaisten ja negatiivisten lukujen käänteisessä maailmassa se (toisinaan kirjaimellisesti) "maksaa lainaa sijoittamisen sijasta". Erityisesti hän suositteli fuusio arbitraasia "antamalla yrityksen lainata sinulle." (Katso myös, > Kaupankäyntivarastojen sulautumissuoritus.

)

Hän huomautti menestyksestään, jonka rahasto oli panostanut Precision Castparts -ohjelmaan hieman alennettuna Warren Buffettin Berkshire Hathaway Inc: n(BRK-A BRK-ABerkshire Hathaway Inc280, 170. 00-0 11% Luotu Highstockilla 4. 2. 6

, BRK-B BRK-BBerkshire Hathaway Inc186 68- 0. 32% luotu Highstock 4. 2. 6 ). Hän sanoi, että rahasto teki 4-5% investoinneista "pienellä riskillä". Osakkeet ostotavoitteissa jatkavat usein kauppaa tarjoushintaa alemmilla epävarmuustekijöillä, johtuvatko sulautumisesta, mikä mahdollistaa yksinkertaisen panoksen, että liiketoimi toteutuu suunnitellusti. SABMiller PLC: n (LSE: SAB) suunniteltua haltuunottoa antoi Anheuser-Busch InBevin (BUD BUDAB InBev120 58-0 95% Created with Highstock 4. 2. 6

esimerkiksi sanoen, että AB InBev oli laittanut 50 miljoonaa dollaria halvemmin sulautumisen loppuunsaattamiseksi ja että SABMillerin osakekanta oli noin 4, 5 prosentin alennusta tarjoushintaan. . Bottom Line Onko se auringon kuolemansyössään vai brittiläinen absurdistisen komedian hölynpölyä, 58 biljoonaa dollaria luottotappioon (ks. Myös ABInBev ja SABMiller yhdistyminen: USA: ssa Bill Gross on jättiläinen, karvainen asia, joka uhkaa nykyistä kapitalistista järjestelmää. Luottotappio on johtanut alhaisiin ja jopa negatiivisiin korkoihin, alentamalla vakuutuksenantajien liiketoimintamalleja, uhkaamalla valtion eläkkeitä ja pelaamalla tulta savukkeiden talletuksina. Jos kotitaloudet päättävät kerätä rahaa, investointipohjainen järjestelmä ei voi toimia, joten Gross väittää, että keskuspankkien on nostettava hinnat nopeasti ja hyväksyttävä tämä päätös. Mitä investoida tähän outouraan ympäristöön, hän sanoo, että lainaaminen on uusi investointi ja suosittelee sulautumien arbitraasia.