U. S. Tilikauden verotuksen jälkeen yhtiöiden voitot, jotka on oikaistu vaihto-omaisuuden arvostamiseen ja pääoman kulutukseen, laskivat 5,1 prosenttia vuonna 2015, talousraportti (BEA) ilmoitti perjantaina. Vuoden viimeisellä neljänneksellä kausitasoitetut vuotuiset voitot laskivat 8,4% edellisvuodesta verrattuna 1,7%: n laskuun kolmannella vuosineljänneksellä. Mutta U.S.-yritysten tilanne ei ole niin vakava kuin se tuntuu.

Vuoden 2010 alusta voittojen osuus BKT: sta oli keskimäärin 9,9 prosenttia, huomattavasti suurempi kuin edellisellä vuosikymmenellä 7,3 prosenttia ja 5,4 prosenttia 1990-luvulla - ja yli kaksinkertaistaa 4,9 prosentin osuuden 1980-luvulla. Yritysten voitot ovat olleet erittäin epävakaita, mutta pitkän aikavälin keskiarvot osoittavat, että he syövät ennennäkemättömän osan Yhdysvaltain taloudesta. Jopa niiden viime päivät, vuoden 2008 viimeisellä neljänneksellä, eivät olisi olleet neljäsosan neljäsosaan 1980-luvulla.

Onko voitto liian korkea?

Tämä suuntaus kohti korkeampia voittoja ei ehkä ole itsestään huono asia - erityisesti sijoittajille - mutta Economistin tutkimuksen mukaan se johtaa suurelta osin kilpailun heikkenemiseen. Taloustieteilijä totesi vuosien 1997 ja 2012 välisenä aikana, että kaksi kolmasosaa toimialoista vahvistui entisestään, ja alan neljä suurinta yritystä menivät 26 prosentista 32 prosenttiin.

Vuodesta 2008 on tapahtunut 10 triljoonaa dollaria arvoltaan yrityskeskittymiä ja yritysostoja, joiden avulla yritykset voivat leikata kustannuksia, nostaa hintoja inflaation nopeammin, pitää palkat alhaisina ja torjua uusia tulokkaita.

Yksi syy siihen, että kilpailu ei ole kovin monimutkaista, sanotaan. Kalliimpi noudattaminen tulee, sitä suurempi hyöty on suuryritysten nauttiminen. Huolimatta median keskittymisestä "unicorns", kuten Uber ja Airbnb, käynnistys muodostuminen on niin alhainen kuin se oli ollut 1970-luvulta lähtien.

Bottom Line

Yritysten voitot ovat laskussa, mikä saattaa haitata markkinoita lyhyellä aikavälillä. Mutta pitkällä aikavälillä voitot ovat nousseet osaksi taloutta ja syyt, miksi pettää talouden suhteellista heikkoutta. Tavalliset kilpailun mekanismit, jotka pitävät yritykset varpaissaan, näyttävät rikkoutuneen. Economist väittää, että sääntely on yksi syy, ja saattaa olla muita. Mutta samalla kun voitot saattavat tuntua pelottavalta, sijoittajien on pidettävä mielessä, että jos he osoittavat kilpailun lisääntymistä - mikä ei välttämättä ole - saattaa tarkoittaa myös korkeampia palkkoja ja alhaisempia hintoja.