Energia-alan toimijoille raakaöljy ja maakaasu ovat yleensä kiinnostuneita. Jatkuva keskustelu siitä, miten öljyn ja maakaasun hinnat ovat yhteydessä ja missä määrin. Tässä artikkelissa tarkastellaan raakaöljyn ja maakaasun hintojen välistä suhdetta. (Liittyvät: Maakaasuteollisuus: Investointiopas)

Lähdetään molempien varojen historiallisista havainnoista kontekstin asettamiseksi. Alla on kaksi kaaviota, jotka kuvaavat Brentin raakaöljyn (öljyn tyypin, joka tarjoaa vertailu maailman öljynhinnoille) ja maakaasun hintoja viimeisten kolmen vuoden aikana. (Graafit varastosivujen muodossa.)

Edellä esitetyt kaaviot osoittavat, että Brentin raakaöljyn ja maakaasun hinnat laskivat marraskuusta 2014 maaliskuuhun dramaattisesti. Tämä näyttää osoittavan korkean riippuvuuden ja samankaltaisen hintakehityksen kahdelle hyödykkeelle.

Tutkinnan ajanjakson laajentaminen muuttaa kuitenkin kuvan kokonaan. Tammikuun 2013 ja heinäkuun 2014 välisenä aikana Brent-raakaöljyn hinnat ovat pysyneet vakaina 100- 115 dollarin (tai noin 15 prosentin volatiliteetin) välillä. Maakaasun hinnat ovat vaihdelleet paljon laajemmin 3 dollarin alhaisilta. 10 välitasolle 6 dollaria. 25 (tai tehokkaasti 100 prosentin volatiliteetti) ja sitten takaisin $ 3: een. 75 heinäkuun 2014 loppuun mennessä.

Samalla tavoin maakaasun hinnat näkyvät selvästi maaliskuusta 2012 joulukuuhun 2012 (noin 60 prosentin lisäys), kun taas raakaöljyn hinnat ovat kastuneet alkuvaiheessa ja pysyivät vakaina ( palautui samalle tasolle). Tehokkaasti ei ollut selvää korrelaatiota maakaasun ja öljyn hinnan kanssa.

Edellä esitetyistä havainnoista näyttää siltä, ​​että raakaöljyn ja maakaasun hintojen välillä ei ole juurikaan korrelaatiota, mutta muiden tietolähteiden tarkastelu voi tarjota toisenlaisen näkemyksen. U.S. Energy Information Administration (EIA) tarjoaa historiallisia tietoja raakaöljyn ja muiden energiatuotteiden väliseen korrelaatiotutkimukseen. Seuraava kaavio rakentuu neljännesvuosittaisten tietojen perusteella ja osoittaa maakaasun ja Brent-raakaöljyn hinnanmuutosten välisen korrelaation.

Korrelaatio - Numerojen ymmärtäminen

Yksinkertaisimmillaan kahden varallisuushintojen välinen korrelaatio on se, missä määrin yhden omaisuuserän hintakehitys näyttää samankaltaiselta kuin toisen omaisuuserän hinnanmuutos. Raakaöljyn ja maakaasun välinen korrelaatiokerroin on 0, 25, mikä osoittaa, että öljyn hinnan muutos voi olla 25 prosenttia maakaasun hinnan muutoksesta (keskimäärin tutkimusajanjakson aikana). Korrelaatio ei ole syy-seuraus-indikaattori, vaan se osoittaa vain, kuinka paljon näiden kahden omaisuuden hintarakenteiden välillä on samankaltaisuus (nousu ja lasku). Edellä olevasta kaaviosta voidaan seurata seuraavia tietoja:

• Viimeisen vuosikymmenen aikana (vuoden 2003 ensimmäisestä neljänneksestä vuoden 2014 kolmannesta neljänneksestä) keskimääräinen korrelaatio öljyn ja kaasun välillä oli 26.53 prosenttia.
• Vaikka korrelaatio pysyy pääosin positiivisena vuosina 2003 - 2014, se muuttuu negatiiviseksi vuoden 2010 kolmannella neljänneksellä, kun raakaöljyn ja maakaasun hinta muuttui eri suuntiin suurilla suuruusluokilla.
• Lisäksi korrelaation positiiviset arvot muihin aikajaksoihin ovat myös pienempiä, mutta suuria vaihteluita. Toisin sanoen neljännesten aikana, kun korrelaatio oli positiivinen, se oli pieni arvo. Se osoittaa, että kaasun ja öljyn hinnoilla ei välttämättä ole selkeää suhdetta, vaikka pieni arvo positiivinen korrelaatio on näkyvissä.

Tällaiset korrelaation vaihtelevat arvot osoittavat, että kaasuhintojen liikkeet voivat heijastua öljyn hinnanmuutoksiin vain rajoitetusti. Silmiinpistävä poikkeama näkyy kuitenkin edellä olevan havainnon epäsuoran havainnon poikkileikkauksena. Korkeiden öljyn hintojen (2005 ja 2008) aikana korrelaatiokerroin hyppää 26 53 prosentista 60-70 prosenttiin.

Tämän mallin mahdollinen perustelu on se, että öljy ja maakaasu ovat läheisiä korvaavia toisiaan. Teknologiaprosessit mahdollistavat nyt loppukäyttäjien vaihtamisen polttoaineiden välillä (esimerkiksi yritys voisi käyttää voimalaitosta, joka voi vaihtaa öljyä ja maakaasua tai kuluttaja voi käyttää kaksimoottorista autoa). Jos yhden energialähteen hinta nousee huomattavasti, kuluttajat siirtyvät muuhun energialähteeseen. Tämä lisää kysynnän toista energialähdettä ja sen hinnat nousevat. Tämä voisi selittää, miksi seurantamalli tai syy-seurausmalli korkea öljyn ja maakaasun hinnan välillä on syntynyt vain erittäin korkeiden öljynhintojen tapauksessa.

Huomautukset osoittavat, että öljy on ollut hallitseva tekijä raakaöljyn ja maakaasun hinnan havaittavissa suhteissa (toisin sanoen öljyn hinnoilla on suurempi taipumus vaikuttaa maakaasun hintoihin pikemminkin kuin päinvastoin). Tärkein syy tähän on, tha öljy on maailmanlaajuinen hyödyke, jonka markkinat ovat vakiintuneet ja suuret volyymi-kaupankäynti tapahtuu ympäri maailmaa. Sen sijaan maakaasu pysyy vain alueellisissa taskussa.

Yhdysvallat on yksi niistä harvoista maista, joilla näyttää olevan tasapainoinen infrastruktuuri ja vakiintuneet markkinat sekä öljystä että maakaasusta. Kuitenkin, kuten muualla maailmassa on öljyn suosiota, öljyn ja kaasun välinen todellinen suhde on edelleen epätodennäköistä, ja öljyn suuntaus on ajokertoimena.

Bottom Line

Viime vuosikymmenen aikana havaittujen hintomallien perusteella on vaikea tehdä konkreettisia johtopäätöksiä raakaöljyn ja maakaasun hintojen välisestä korrelaatiosta. Markkinatilanteiden, kuten öljyn huippuöljyn hintojen, aikana maakaasun hinnat ovat nousseet myös. Maakaasumarkkinoilla, nestemäisen maakaasun muodossa, odotetaan kasvavan dramaattisesti tulevina vuosina, mikä voi johtaa siihen, että kaasu tulee maailmanlaajuiseksi energiatuotteeksi. Nykyään molemmat polttoaineet ovat läheisiä korvaavia toisiaan alueilla, joilla molempia tuetaan teknologialla, infrastruktuurilla ja markkinoilla.Globaalilla tasolla öljy on edelleen kuninkaan havaintoja, jotka osoittavat, että maakaasun hinnat ovat joskus myöhäistä.