Vuodesta 1932 lähtien osinkojen osuus on lähes kolmasosa USA: n osakkeista. (Katso: Miksi osingot aiheuttavat). Tämän vuoksi ei ole yllättävää, että useimmat sijoittajat keskittyvät pelkästään osinkotuottojen tuottoon. Ja vielä, se ei ole välttämättä viisas - koska yrityksen odottamat osinkotulot voivat aiheuttaa huomattavia laskuja osakekurssissaan. Varovaisten sijoittajien tulisi myös kiinnittää huomiota osinkojen maksutuloksiin ( DPRs ), jotka kuvaavat sitä, missä määrin yritykset pystyvät maksamaan voitot nykyisellä osingotasolla ajan mittaan. Seuraavassa esitämme vaiheittaiset ohjeet kolmenlaisten osinkotuottojen laskemiseksi, jotka ovat suhteellisen monimutkaisen nousevassa järjestyksessä.

Osingonmaksun laskeminen prosentteina ansaitsemisesta

Tätä perustuvaa DPR-laskentaa käytetään määrittämään kaksi yleisesti käytettyä voitto-osuutta - nykyinen osingonmaksusuhde ja ilmoitettu osinkotuotto. Vaikka nämä kaksi suhdetta ovat samat yrityksille, jotka säilyttävät samaa dollarin osuutta kuin vuosi vuodelta, ne poikkeavat toisistaan ​​yrityksistä, jotka jatkuvasti nostavat osinkoja vuosittain. (Olemme jättäneet etuoikeutettujen osakkeiden osingot seuraavissa esimerkeissä, koska useimmille yrityksille kyseiset määrät ovat merkityksettömiä.)

Seuraavassa on vaiheet, jotka koskevat nykyisen DPR: n laskemista:

1. Yhteenveto yrityksen osakekohtaisesta tuloksesta (EPS) viimeisten neljän vuosineljänneksen aikana - tämä tunnetaan myös 12 kuukauden kuluttua ( ttm) EPS. Tuloksen tulisi olla täysin laimennettua EPS (FDEPS) -numeroa EPS: n sijasta, joka on esitetty tuloslaskelmassa tai laajaan tuloslaskelmaan. Oletetaan, että yhtiön täysin laimennettu EPS viimeisten neljän vuosineljänneksen aikana on Q1 $ 0. 20, Q2 $ 0. 15. Q3 $ 0. 10 ja Q4 $ 0. 30 12 kuukauden EPS: lle, joka on $ 0. 75.
2. Lisää yhtiölle samana ajanjaksona maksetut osinkotulot (DPS). Oletetaan, että edellä mainitun yrityksen maksama neljännesvuosittainen DPS oli $ 0. 15 12 kuukauden DPS: n ollessa $ 0. 60 (0, 15 x 4).
3. Nykyinen osingonmaksuaste on: 0 dollaria. 60/0. 75 = 80%. Tuloksen tulkinta on, että 80 prosenttia viimeisen vuoden (tai 12 kuukauden) EPS: stä jaettiin osakkaille osinkona, kun taas 20 prosenttia oli säilytetty ja sijoitettu uudelleen liiketoimintaan.

Oletetaan, että kun yhtiö raportoi neljännen neljänneksen tuloksesta, se myös ilmoittaa neljännesvuosittaisten osinkojen 10%: n kasvun 0 dollariin. 165 (16,5 senttiä) tai 0 dollaria. 66 vuosittain, maksetaan seuraavasta neljänneksestä. Tässä tapauksessa ilmoitettu osinkotuotto lasketaan seuraavasti: (Uusi neljännesvuosittainen osinko X 4) / EPS (ttm) = 0 dollaria. 66/0. 75 = 88%.

Omenan ja omenien vertailua varten EPS-estimaatti on tarkoituksenmukainen metrinen, jolla lasketaan ilmoitettu DPR.Laskennallinen EPS-numero voi perustua joko yhtiön ohjeisiin tai näkymiin tai analyytikoiden keskimääräiseen EPS-arvioon tulevana vuodesta. Jos edellä oleva esimerkkiennuste EPS-arvion mukaan on $ 0. 80 ilmoitettu DPR olisi 0 dollaria. 66/0. 80 = 82. 5%. Tämä ilmoitettu osinkotuotto 82,5% on hieman heikentynyt 80 prosentin nykyisestä voiton suhdeluvusta.

Osinkotulon laskeminen prosentteina liiketoiminnan rahavirroista

EPS sisältää useita muita kuin käteismaksuja, kuten poistot ja arvonalentumiset. Tämän seurauksena DPR: n laskeminen prosentteina liiketoiminnan rahavirroista (tai liiketoiminnan kassavirrasta), joka saadaan lisäämällä ei-käteisvastuista nettotuloja, on vähemmän rajoittava ja tarkempi kuvaus yrityksen osinkojen kestävyydestä. Tämän suhdeluvun laskemiseen tarvittavat vaiheet ovat seuraavat:

1. Hanki vuosittain rahavirta liiketoiminnasta (CFO) edellisen tilikauden tuloslaskelmasta tai 12 kuukauden kuluttua. Oletetaan, että tämä on 100 miljoonaa dollaria tässä esimerkissä käytetyssä yrityksessä, jolla on 100 miljoonaa täysin laimennettua osaketta. Näin ollen kassavirta per osake (CFPS) on 1 dollaria. 00 osaketta kohden.
2. Lisää yhteiset osingot samaan aikaan. Oleta, että tämä luku on $ 0. 60.
3. Osinkotuotto prosentteina CFO: sta on 60% ($ 0 .60 / $ 1.00).

Tämä suhde voidaan laskea myös kokonaismäärän perusteella eikä osakekohtaisesti. Tässä esimerkissä DPR: ssä käytetään osinkojen kokonaismäärää (0 60 x 100 miljoonaa osaketta = 60 miljoonaa dollaria) ja 100 miljoonan dollarin kassavirta, jotta saataisiin sama tulos (DPR = 60 miljoonaa dollaria / 100 miljoonaa dollaria = 60%).

Osinkotulon laskeminen prosentteina vapaasta kassavirrasta

Tämä suhdeluku on vaikeampi laskea, koska siinä käsitellään tilinpäätöksen laatimista vapaan kassavirran (FCF) arvioimiseksi. investoinnit ("capex"). Capex voi olla merkittävä määrä yrityksille, jotka panostavat voimakkaasti liiketoimintaansa, ja tämä palkkasuhde on rajoittavampi (eli konservatiivinen) tällaisissa tapauksissa. Seuraavassa kerrotaan suhdelukuosuuksien laskemisessa:

1. Hanki rahavirtaa koskevasta rahaston luvusta FCF-luku vähentämällä kassavirtalaskelman "Investointitoiminnot" -osiosta saadut pääoman menot edelliseltä tilikaudelta kassavirrasta samasta ajanjaksosta (CFO). Oletetaan, että yritys, joka käytettiin esimerkkinä tässä aiheessa, oli 35 miljoonaa dollaria. Näin ollen FCF olisi 65 miljoonaa dollaria (100 miljoonaa dollaria vähemmän 35 miljoonaa dollaria).
2. Hanki edellisenä vuonna maksettujen osinkojen summa kassavirtalaskelman Rahoitustoiminta-osasta. Esimerkkiyrityksellemme tämä oli 60 miljoonaa dollaria.
3. Osinkotuotto prosentteina FCF: stä on 92,3 prosenttia (60 miljoonaa dollaria / 65 miljoonaa dollaria).

Capex voi vaihdella huomattavasti vuodesta toiseen; tuloksena tämä voitto-osuus voi olla varsin epävakaa.Yksi, joka on johdonmukaisesti yli 100%, voi ilmaista mahdolliset osinkojen kestävyysongelmat.

Bottom Line

Osinkotulosprosentit ovat korvaamaton työkalu sijoittajille, jotka haluavat analysoida osinkojen kestävyyttä. DPR prosentteina ansioista on helpoin lasku, kun taas tämä osuus prosentteina CFO: sta on tarkempi indikaattori. Maksusuhde prosentteina FCF: stä on rajoittavampaa yrityksille, joilla on runsaasti investointeja.