Kaikki korkean tuoton yritysten joukkovelkakirjat eivät ole yhtä suuria. Itse asiassa on olemassa useita eri sidoksen ominaisuuksia, jotka erottavat korkean tuoton yritysten bonds toisistaan. Kuitenkin, kuten heidän nimensä mukaan, korkean tuoton yritysten joukkovelkakirjat jakavat joitakin asioita yhteistä. Erityisesti sellaiset näkökohdat kuin kuponki ja maturiteetti, jotka auttavat määrittämään joukkovelkakirjan arvon ja turvallisuuden. Merkittävät piirteet, jotka erottavat korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen tyypit ovat: "onko, milloin ja milloin joukkovelkakirjalainalla liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan, ehtoja joukkovelkakirjalainan asettamien ehtojen täyttämiseksi, taloudellisia tuloksia ja julkistamista koskevia sopimuksia ja jopa tasapuolisuutta warrantteja "(Standard & Poor's Financial Services LLC, 2015).

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen tyypit ja rakenteet

Korkean tuoton joukkovelkakirjamarkkinoiden kehittyessä korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen tyypit ja rakenteet ovat kasvaneet, erikoistuneet ja kehittyneet monimutkainen. Nyt on olemassa useita merkittäviä korkean tuoton omaavia joukkovelkakirjalainoja, jotka sijoittajat voivat valita nykyisillä markkinoilla:

Suorat käteissuoritukset

1. Split-Coupon-joukkovelkakirjalainat
2. Pay-in-luottolainat
3. Zero-kuponki Joukkovelkakirjalainat
4. Kelluvat tai korotetut joukkovelkakirjalainat
5. Laskennalliset korot
6. Laajennettavat palautustiedot
7. Vaihtovelkakirjalainat ja moninkertaiset joukkovelkakirjalainat

Suorat käteissuoritukset -

Tällaista obligaatiota pidetään tyypillisenä tai "vanilaina" korkean tuoton joukkovelkakirjalainana. Suorat kassavarastot tarjoavat yleensä kiinteän koron koron, joka on tyypillisesti käteisellä ja tehdään puolivuosittain puhelun tai erääntymispäivän välityksellä. Tällaisten joukkovelkakirjojen korko (kuponki) pyrkii yhdistämään kahdesti vuodessa. Keskimäärin useimmat korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat ovat jääneet jonnekin noin 6-8%: n alueelle, mutta tämä ei tarkoita sitä, että on tavallista, että tämä kaksinkertainen kaksinumerotaso saavutetaan.

Split-Coupon-setelit ja joukkovelkakirjalainat -

Tällaiset joukkovelkakirjalainat ovat sellaisia, jotka maksavat aiempaa alemmalla korolla elämässä ennen korkeampaa korkoa (split-coupon issue tai step-up note ) myöhemmässä vaiheessa, kun liimaus ikäisi. Joukkovelkakirjalainat -

Usein lyhennettynä PIK: nä, nämä joukkovelkakirjat on suunniteltu antamaan liikkeeseenlaskijalle korkotulojen optiot joko (1) rahana tai (2) lisäarvopapereina tai (3) maksamaan "In-kind" ja vielä enemmän bonds. Tällainen velkakirjojen tarkoituksena on antaa liikkeeseenlaskijalle hieman enemmän hengitystilaa, kun sitä tarvitaan suoravaroihin. Kuitenkin "luontoissuorituksen" maksaminen merkitsee myös sitä, että yritys voi kerätä enemmän velkaa, mitä useammin he tekevät, mikä voi olla paradoksaalinen ja riskialtis tapa turvata velka. Tämä on samanlainen kuin nollakuponit toimivat ja miksi sekä nollakuponkia että PIK: ita pidetään kaikkein erittäin keinottelevina korkean saannin yrityssidonnaisuuksina.Viimeisten kymmenen vuoden aikana on myös otettu käyttöön PIK-alasektori, Floating -Rate tai Increasing-Rate Note (FRN tai IRN). Nämä ovat kuitenkin paljon vähemmän suosittuja kuin PIK. Zero-kuponkikorko (nollat) -

Tällaisia ​​joukkovelkakirjalainoja myydään jyrkästi alennettuun hintaan joukkolainan liikkeeseenlaskun nimellisarvosta. Tämän vastineeksi joukkovelkakirjalainalle ei makseta korkoa, ennen kuin joukkovelkakirjalaina on täysin erääntynyt. Usein nimeltään nolla tai zip, nämä antavat yrityksille mahdollisuuden laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja, vaikka he tietäisivät, että heillä ei ole mahdollisuutta maksaa niitä takaisin tulevina vuosina. Sijoittajalle nämä tarjoukset ovat houkuttelevia, koska ne ovat jyrkästi alennettuun hintaan. Lisäksi joukkovelkakirjalainan joukkovelkakirjalainan arvo tulee korkotukien sijasta pääoman arvonnoususta. Tämäntyyppiset obligaatiot tulivat suosituiksi 1990-luvun lopulla, kun internet, ja langattomat rakentamishankkeet ja aloittajat tulivat yhä suositummiksi. Kelluvat tai korotetut korkotasot -

Molemmat rahastot ja IRN: t vaihtelevat koronmaksuista suhteessa vertailukelpoiseen korkoon muuttuneeseen korkoon tai tällaisiin maksuihin kehitettyyn erityiseen aikatauluun. Vaikka epätavallinen, kun korot ovat nousussa, FRN: t voivat auttaa tekemään joukkovelkakirjalainan houkuttelevammaksi sijoittajalle, koska ne maksavat yleensä neljä kertaa vuodessa ja LIBOR-korkoasetuksen mukaan. Viivästyskorko -

Tällainen obligaatio on yksinkertaisesti sellainen, jossa liikkeeseenlaskijan ei tarvitse maksaa joukkovelkakirjalainaa kiinnostuneille ennen joukkovelkakirjalainan tulevaa päivämäärää. Laajennettavat palautusjulkaisut -

Tämän joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijalla on hieman enemmän joustavuutta, koska niillä on mahdollisuus nollata koronopeus ja pidentää joukkovelkakirjalainan eräpäivää tietyissä olosuhteissa tai tietyn aika. Liikkeeseenlaskijaan ERN: t antavat heille mahdollisuuden myydä tai "laittaa" joukkovelkakirjalaina takaisin myös alkuperäiselle liikkeeseenlaskijalleen. Vaihtovelkakirjalainat ja moninkertaiset joukkovelkakirjalainat -

Vaihtovelkakirjalainat ovat niitä, jotka voidaan muuntaa tietyksi ehdoksi muuna vakuudena. Tyypillisesti tämä vaihtoehtoinen suojaus on yksinkertaisesti yhtiön vakio- tai yleiskanta. Moninkertaiset joukkovelkakirjalainat antavat joukkovelkakirjojen haltijoille useita sijoitusmahdollisuuksia samassa liikkeessä. Nämä tasot vaihtelevat yleensä (1) luottokelpoisuutensa ja (2) kohdennetun maturiteetin mukaan. Muita merkittäviä ominaisuuksia korkean tuoton joukkovelkakirjojen

Ei ole harvinaista, että yritykset tuottavat korkean tuoton yritysten joukkovelkakirjalainat paketti ominaisuuksia, jotta niiden joukkovelkakirjat houkuttelevampi sijoittajille. Yleensä nämä "muunnettavuus" -ominaisuudet auttavat yrityksiä neuvottelemaan parempia ehtoja tai alentamaan korkotasoa, jotta ne voivat olla hyödyllisiä sekä obligaatioiden haltijoille että liikkeeseenlaskijoille erityispiirteiden mukaan. Sijoittajille tällaiset vaihdettavuusominaisuudet voivat auttaa heitä keräämään turvallisemman ja tasaisemman lisätulojen ja ehkä tarjoamaan mahdollisuuden tulevaisuuden osakekurssin arvonnousuvaihtoehtoihin. Sijoittajien tulisi kuitenkin huomata, että tällaisia ​​ominaisuuksia tarjoavat joukkovelkakirjat saattavat myös aiheuttaa vaaraa lunastettavaksi, ja niiden olisi myös tarkistettava liikkeeseenlaskijan luottoluokitus, jotta voidaan selvittää, onko olemassa sellaisia ​​ongelmia, jotka voivat kumota tällaisten ominaisuuksien tarjoamat edut.

Nämä ovat monia yhteisiä vaihtovelkakirjalainoja, joita liikkeeseenlaskijat lisäävät usein korkean tuoton joukkovelkakirjalainoihin, jotta ne olisivat houkuttelevampia:

Osakeomistus -

Monet korkeimmista spekulatiivisista joukkovelkakirjoista sisältävät varoja tehdä niistä houkuttelevampia sijoittajille. Optio-oikeus on mahdollisuus ostaa pääomaa yhtiössä myöhemmässä vaiheessa joukkovelkakirjalainan hankkimisen jälkeen. Useimmat tämäntyyppiset liikkeeseenlaskut sisältävät optio-oikeuksia, jotka mahdollistavat yhtiön omistuksen jopa noin 5%. Jotkut spekulatiiviset aloittajat ovat kuitenkin tiedossa tarjoavan jopa 15-20%. Luodin rakenne tai muistiinpanot -

Tämä on yleisesti käytetty termi viittaamaan täysipäiväiseen puhelunsuojaukseen tai ei-call-elämään. Tämä tekee sidoksen näyttävän houkuttelevammalta, koska sillä on vähemmän riskiä saada jälleenrahoitusta. Toisaalta tämä tarkoittaa myös bullet note bonds maksaa suhteellisen alhaisemman tuoton. Make-Whole Call Premium -

Tämä on standardi investointitason sertifioitujen liikkeeseenlaskijoiden ja edelleen melko yleinen korkean tuoton markkinoilla hyvin. Ajatus tässä on se, että liikkeeseenlaskija voi luopua koko puhelurakenteesta, jonka tarkoituksena on tarjota obligaatioiden haltijoille ylimääräinen markkina-arvo velkojen varhaiseläkkeelle. Pohjimmiltaan tämä on puhelu, mutta paljon korkeampi hinta kuin muut tarjoukset. Useimmat käyttävät kertakorvausmaksujärjestelyä, joka sisältää aikaisimman puhelun ajankohtan hinnan ja kaikkien ensimmäiseen puhelupäivään maksetun kuponkierän nettonykyarvon. Tämä määritetään hinnoittelusekvenssillä, jonka tuotto on yhtä kuin "viite" -turvallisuus ja "koko kokonaispalkkio". Määritä varaukset -

Säilytys on tarkka vastakohta puhelusta. Nämä antavat haltijalle keinon nopeuttaa takaisinmaksua tietyissä ennalta määrätyissä määrissä tietyissä olosuhteissa. Tavallisin esimerkki laitoksesta olisi muutoksen hallinta, ja tämä on tavallisesti 101%. Tässä esimerkissä, jos yrityksen omistuksessa ja hallituksessa on merkittävä muutos, jossa kolmas osapuoli on ostanut sen, liikkeeseenlaskija joutuu jäädyttämään. Bottom Line

On olemassa useita merkittäviä korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja, kuten suoria kassavaroja, luottokelpoisia joukkovelkakirjalainoja ja nollakorkoisia joukkovelkakirjalainoja. Korkean tuoton joukkovelkakirjat ovat yhä erikoistuneempia ja monimutkaisempia vuosien mittaan. Kun harkitset joukkovelkakirjan ostamista, ota aikaa arvioida sen ominaisuuksia ja riskejä.