a:

Ensimmäiset amerikkalaiset osakemarkkinat perustettiin Philadelphiaan vuonna 1790 ja New Yorkiin vuonna 1792. Kaupankäyntiä hallitsivat suurelta osin rautatieyhtiöt, jotka myivät osakkeita rahastojen laajennusten massiivisten pääomalentojen rahoittamiseksi. Pienet pankkiiriliikkeet, jotka perustivat vaihdon lähellä, suurelta osin kopioivat Lontoon liiketoimintamalleja. Liikkeeseenlaskijoiden, välittäjien ja sijoittajien välinen suhde oli suorempi kuin vaihto nykyaikaisessa yhteiskunnassa.

Massachusettsissa oli ensimmäinen itärannikon valtio, joka vaati rekisteröintiä arvopaperipörsseissä vuonna 1852. Länsi-valtiot olivat paljon epäilyttävämpiä suurten yritysten keskittymistä idässä ja kehittänyt rekisteröinti- ja myyntilakeja maaseudun sijoittajien suojelemiseksi.

Kansas johti tiellä valtion arvopaperilainsäädännössä. Kansasin valtionhallitus aikoi lopettaa väärennösten myynnin väärennetyiltä yrityksiltä, ​​jotka "eivät ole pelkästään taustalla Kansasissa." Tähän päivään mennessä valtion arvopaperilakia kutsutaan "sininen taivas" lakeiksi.

Yhdysvaltain osakemarkkinoiden ensimmäiset merkitykselliset tiedot keräsivät taloustieteilijät Walter Buckingham Smith ja Arthur Harrison Cole vuosien 1802 ja 1820 väliltä. Valitettavasti luotettavien tietojen saavuttaminen ennen 1870-lukua on haaste. Wall Street Journal kertoi kerran sisällissodan sisällöstä ennen sisällissodan lopettamista "mädätettynä metodologisilla puutteilla".

Economic History Association on tunnistanut yli 1 000 kantoja, jotka on listattu 10 erillisessä pörssissä vuosina 1790-1860. Tiedotteen, rautatien ja höyrylaivojen kehittämiseen ja laajaan käyttöön saakka tiedot siirtyivät hyvin hitaasti USA: ssa. Useimmissa suurten kaupunkien keskuksissa oli oma pörssi; vaihdossa olivat mm. Charleston, New Orleans, Norfolk ja New York.

Yksikään yhdysvaltalaisista pörsseistä ei kuitenkaan ollut Lontoon arvopaperipörssin koko, arvostus tai toimivuus. 1700-luvun puolivälistä 1920-luvulle asti Lontoo hallitsee arvopaperikauppaa maailmanlaajuisesti. Vakavat U.S.-yhtiöt näyttivät ensin listalle New Yorkin pörssissä, mutta lopullinen tavoite oli käydä kauppaa lounaalla Lontoossa, jossa oli enemmän likviditeettiä ja tunnettuutta.

Amerikan yritysten nousu

Pörssit kehittyvät vain, kun yhtiöt yrittävät saada pääomaa. Vaikka brittiläiset ja ranskalaiset yritykset vaikuttivat uusissa pesäkkeissä ennen vallankumouksellista sotaa, ensimmäinen U.S.-yhtiö ei kehittynyt vuoteen 1790 asti: Boston Manufacturing Company.

Julkisesti vaihdetut yritykset eivät olleet tavallisia ennen 1820-lukuja.Tärkeimpiä näistä olivat rautatiet, jotka tarvitsivat valtavia määriä sijoituspääomaa tuhansia kilometrejä raitoja varten. Rautateiden taloudellinen menestyminen johti lopulta pörssien nousuun 1840-luvulla ja sen jälkeen kaatumiseen.

Yritysten rinnalla kehitetty välitystoiminta kaupankäynnin helpottamiseksi, kuten kiinteistönvälittäjä, yhdistää ostajat ja myyjät kiinteistöön. Sijoittajat olivat alusta alkaen epäilyttäviä välittäjiltä, ​​ja jokainen tiedon nopeuden eteneminen hyväksyttiin nopeasti nopean kaupankäynnin muodossa.

Arbitraattoreista tuli ilmi hintojen väliset erimielisyydet tärkeimpien pörssien välillä. Esimerkiksi tällaisten yrittäjien tavanomainen matkustaminen New Yorkin ja Philadelphian välillä oli matalalla ja korkealla.