a:

Taloudellinen lisäarvo (EVA) on tärkeä metrinen, jota käytetään laajasti yritysrahoituksessa määritettäessä yrityksen sijoitetun pääoman tuoton arvoa. Koska EVA ottaa huomioon yrityksen pääoman ja taseen tuoton, analyytikot ja sijoittajat tarkastelevat tätä mittaria arvioidakseen, missä määrin yrityksen voitot ylittävät välttämättömät kulut ja velvoitteet osakkeenomistajille ja lainanantajille. Jotta saataisiin täydellinen käsitys EVA: n tulkinnasta, jota kutsutaan myös taloudelliseksi tulokseksi, on ensin ymmärrettävä laskennan osatekijät.

EVA = Verotuksen jälkeen saatu nettotulos (pääoma * Pääomakustannukset)

EVA: n laskemisen tärkein tekijä on yhtiön nettotuloksen voiton jälkeen (NOPAT). Koska tämä ei ole tyypillisen taseen nimenomaisesti lueteltu kannattavuusmittari, on usein tarpeen laskea NOPAT lähimpään yleisesti raportoituun suhteelliseen tulokseen perustuen, ennen tuloja ja veroja (EBIT). Liikevoitto heijastaa niiden tulojen määrää, jotka jäävät jäljelle, kun ne kuluvat suoraan päivittäisiin toimintoihin. Tähän sisältyvät myytyjen tuotteiden kulut (COGS) ja käyttökustannukset, kuten vuokra, apuohjelmat ja palkat sekä omaisuuden poistot ja arvonalentumiset. Ei EBIT eikä NOPAT oteta huomioon korkokuluja. NOPAT: n tapauksessa tämä johtuu siitä, että EVA-laskelma vastaa pääoman kustannuksia muualla. Ilman korkokulua nettovoiton laskemisesta varmistetaan, että EVA: ta ei ole keinotekoisesti diskontattu vähentämällä korkokuluja kahdesti.

NOPAT eroaa EBIT: stä kahdella ratkaisevalla tavalla. Siihen kuuluvat erät, jotka on tyypillisesti kirjattu veloituksiksi taseesta, kuten tutkimus- ja kehittämismenot. Tietyt kulut ovat itse asiassa investointeja yhtiön pitkäaikaiseen terveyteen, joten niitä ei pitäisi vähentää nettotuloksesta. Muut kohteet saattavat joutua samaan tapaan aktivoimaan, riippuen erityisestä laskelmasta. Yksi tällainen esimerkki on huonoista velkapapereista, jotka heijastavat rahamäärää, jonka yritys odottaa menettävän maksamattomien saamisten takia. Tämä on vain mahdollinen luku, eikä se tosiasiallisesti heijasta hukkaa käteistä, joten se sisältyy NOPATiin. Toinen ero EBIT: n ja NOPATin välillä on verojen sisällyttäminen. Verot ovat välttämättömiä kuluja, joita ei voida pitää pitkäaikaisena sijoituksena, joten ne on vähennettävä realistisen tuloksen saavuttamiseksi.

Viimeinen vaihe on vähennys pääomavero. Pääomavaatimus lasketaan kertomalla sijoitetun pääoman kokonaismäärä painotetulla keskimääräisellä pääomakustannuksella (WACC). Sekä lainanantajat että osakkeenomistajat vaativat maksua sijoitukselleen korkoina tai osinkoina.Pääomavaatimuksesta vähennetään sen voiton määrä, joka vaadittaisiin näiden rahoitusvelvoitteiden täyttämiseksi.

Jos yrityksen NOPAT on yhtä suuri kuin sen pääomavaatimus ja EVA on nolla, se osoittaa, että yritys on tarpeeksi pitämään valot ja täyttämään rahoitusvelvoitteet, mutta se ei tuota riittävästi tuloja tulevan kasvun rahoittamiseen. Pieni EVA osoittaa, että yrityksen on arvioitava uudelleen toimintatavat ja kulut tai löydettävä kustannustehokkaampi rahoitussuunnitelma. Korkea EVA osoittaa, että yritys tuottaa terveitä tuloja ja / tai sillä on tehokas talousstrategia.