a:

Toimintojen rahoittamiseksi kaikkien yritysten on kerättävä rahaa, jota kutsutaan pääomaksi. Yleensä pääoma tulee kahdesta lähteestä: sijoittajista ja veloista.

Ajattele yritystä juuri aloittamassa. Yrityksen omistaja voi nostaa jonkin verran pääomaa sijoittajien kautta tai myymällä osuuksia osakkeista, joita kutsutaan pääomasijoituksiksi. Riippumatta siitä, mitä rahoitusta ei rahoiteta omaan pääomaan, rahoitetaan velka, mukaan lukien lainat ja joukkolainat.

Mitään pääomaa ei ole ilman haittoja, joista tärkeimpiä ovat, että kumpikaan ei ole vapaa. Sekä velka- että osakepääomalla on jonkinlainen hintalappu. Osakkeenomistajat vaativat osinkoja, ja pankit vaativat lainojen koron maksua. Yritysten on pidettävä kirjaa pääoman hankintakustannuksista sen varmistamiseksi, että toimet rahoitetaan mahdollisimman kustannustehokkaalla tavalla.

Yritysten rahoitusstrategian tehokkuutta arvioitaessa analyytikot käyttävät laskennallista painotettua keskimääräistä pääomakustannusta (WACC) sen määrittämiseksi, kuinka paljon yritys päätyy maksamaan sille aiheuttamiaan varoja. Painotettu keskiarvo lasketaan soveltamalla ensisijaisesti painoarvoa sekä oman pääoman että velan kustannuksiin. Velkojen painotetut kustannukset kerrotaan sitten yritysverokannan käänteisellä verolla tai 1 vähennettynä verokannalla korkoihin sovellettavan verosuojan huomioon ottamiseksi. Lopuksi, oman pääoman ja velan painotetut kustannukset yhdistetään yhteen pääoman painotetun keskimääräisen kokonaiskustannuksen muodostamiseksi.

Pääomakustannusten määrittäminen voi olla melko hankalaa varsinkin pääoman suhteen. Kuitenkin niiden painojen määrittäminen on melko suoraviivaista. Koska tämä yhtälö olettaa, että kaikki pääoma tulee joko velasta tai pääomasta, painojen määrittäminen on yhtä yksinkertaista kuin kunkin lähteen lähdeverokannan laskeminen.

Esimerkiksi oletetaan, että uusi käynnistys nostaa 500 000 Yhdysvaltain dollaria omaan pääomaan sijoittajilta ja ottaa pankkilainan yhteensä 300 000 dollaria. Vaadittu osakkeenomistajien sijoitetun pääoman tai oman pääoman kustannus on 4 prosenttia, ja lainan korko on 8,5%. Vuoden yhtiöverokanta, jota kutsutaan myös diskonttokoroksi, on 30%. Koska kerätyn pääoman kokonaismäärä on 800 000 dollaria, oman pääoman osuus kokonaispääomasta on 500, 000/800, 000 tai 0 625. Koska velka ja oma pääoma ovat ainoat pääomatyypit, velan osuus on yhtä suuri 1, miinus omaan pääomaan, tai 0, 375. Tämä vahvistetaan tekemällä alkuperäinen laskelma velan sijasta oman pääoman sijasta: 300 000 dollaria / 800 000 dollaria on 0 375. Laskettaessa WACC: ää sovelletaan edellä lasketut painot (0 625 *. 04) + (0.375 *. 085 * (1-3)) = 0. 473, tai 4. 73%.

Velan ja oman pääoman arvot voidaan laskea joko kirjanpitoarvolla tai markkina-arvolla. Kirjanpitoarvo tarkoittaa taseeseen merkityn omaisuuserän arvoa tai sen todellista käteisarvoa, kun taas markkina-arvo viittaa hyödykkeen arvoon, jos se käydään kauppaa huutokaupassa. Koska velkojen ja oman pääoman arvot vaikuttavat luonnollisesti painojensa laskentaan, on tärkeää määrittää, minkä tyyppinen arvostus on sopivin huomioon laskennan yhteydessä. Laskelmat, joissa odotetaan uuden pääoman kustannuksia, kuten yllä olevassa esimerkissä, käyttävät pääoman markkina-arvoa.