Vaikka kongressi on antanut Federal Reserveille joukon erityisiä tavoitteita, niiden tarkoituksena on viime kädessä luoda vakaat rahaympäristöt yleisen taloudellisen vakauden saavuttamiseksi. Vaikka Fed on huolissaan yleisten kuluttajahintojen nopeasta inflaatiosta, sen edullinen inflaation mittari, henkilökohtainen kulutusmenot (PCE), ei sisällä varojen hintoja.

Joskus varallisuushinnat saattavat irtautua hallinnasta, muodostaen massiivisia kuplia, jotka lopulta puhjeta, ovat vakavia seurauksia talouden vakaudelle. Jotkut väittävät, että Fedin olisi aktiivisesti pyrittävä purkamaan tällaiset kuplat tai pitämään ne muodostumatta ylläpitämään vakautta. Raha ei kuitenkaan ole rahapolitiikka, vaikka rahapolitiikka olisi paras keino käsitellä omaisuuskuplia. Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että mitään ei voida tehdä.

Asset Price Bubble Examples

Omaisuuskupla on ilmiö, jossa omaisuuserien hinnat poikkeavat perusarvosta, yleensä johtuen liioitelluista odotuksista tulevasta kasvusta. Omaisuuden nouseva hinta luo takaisinkytkentäpiirin, jolloin spekulatiiviset sijoittajat toivovat voivansa hyötyä hintakehityksestä, mikä vahvistaa trendejä. Jossain vaiheessa kupla menettää vauhtiaan ja paniikkiansa, mikä johtaa jyrkkään kääntymiseen hintakehityksessä. toisin sanoen kuplan puhkeaminen. Kaksi viimeaikaista esimerkkiä omaisuushintakuplista ovat dot-com-kupla ja subprime-asuntoluottokupla.

AD:

Internetin kasvava käyttö 1990-luvun loppupuolella ja runsaat riskipääomarahoituksen käynnistämiseen olivat kaksi tekijää, jotka auttoivat kuplaa tietotekniikka-omaisuuden osakemarkkinoilla. Vuosina 1995-2000 teknologia-hallitsema Nasdaq-indeksi nousi noin 4 000 pistettä 10.3.2000 eli 5132. 52. Noin kaksi ja puoli vuotta myöhemmin indeksi oli menettänyt 78 prosenttia arvonsa. Vaikka piste-com-kuplan puhkeaminen näki Yhdysvaltojen talouden lieventävän taantumaan vuonna 2001, sen vaikutukset eivät olleet mitenkään verrattavissa subprime-asuntoluokan kuplien puhkeamiseen vuonna 2007.

AD:

Fedin raha-ärsyke, jonka mukaan korkotaso laski historiallisiin alamäkiin piste-com kuplan puhkeamisen jälkeen, auttoi polttoaineena U.S.-asuntomarkkinoilla. Koska asuntojen hinnat alkoivat nousta huimasti, kukaan ei halunnut jättää jälkeensä, ja uusi kiinnelainaluokka laajeni alle tavallisille homebuyers-asiakkaille, jotka eivät täyttäneet perinteisiä lainoja. Investointiyritykset, jotka halusivat käyttää asuntojen kehitystä, ostivat nämä subprime-kiinnitykset ja pakettivat ne asuntovakuudellisina arvopapereina.

Nämä arvopaperit olivat vain yhtä hyviä kuin velallisten maksuvalmius, ja kun jotkut kiinnityslaskennat alkoivat tapahtua vuonna 2007, MBS: n arvo alkoi horjua.Pankkien taseiden omaisuuspuoli heikensi näiden arvopapereiden hintojen lasku, mistä monet pankit julistivat konkurssiin, aiheuttaen valtavaa taloudellista epävakautta ja pahimman laman suuren laskun jälkeen. (Lue lisää:

Suurimmat markkinahäiriöt ). Mitä Fed ja Fed voi tehdä Bubblesista?

Koska varallisuushintakuplereilla voi olla vakavia epävakauttavat vaikutukset talouteen, näyttää järkevältä, että Federal Reserve pyrkii tekemään jotain niistä. Ensisijainen argumentti, jolla pyritään tahallaan yrittämään jotain, on kuitenkin, että omaisuushintakuplia on äärimmäisen vaikea tunnistaa; jotkut jopa sanoisivat mahdottomiksi. Toimenpiteet väärän tunnistetun kuplan tyhjentämiseksi saattavat päätyä aiheuttamaan enemmän haittaa kuin hyvää.

Tämä ei kuitenkaan tarkoita sitä, että Fed ei saisi yrittää etsiä omaisuushintakuplia, ja kun on kohtuullisen varmaa, että jokin on olemassa, tee siitä jotain. Varmista, että rahapolitiikan avulla vaikuttamalla lyhytaikaisiin korkoihin ei ole paras keino yrittää yrittää tyhjentää kupla. Jotkut tutkimukset viittaavat siihen, että historiallinen ennätys osoittaa, että kuplat eivät ole kaikki herkkiä lyhytaikaisten korkojen tasolle. Muut tutkimukset viittaavat siihen, että korotusten korottaminen kuplan tyhjentämiseen saattaisi aiheuttaa sen puhkeamisen paljon vakavampaa kuin muutoin olisi.

On kuitenkin olemassa ainakin yksi toiminta, jota Fed voi toteuttaa, ja muut toimet, joita kongressi voisi toteuttaa. Fed voisi käyttää bully-saarnastua antaa varoittavia lausuntoja, kun on havaittu kupla. Tämä toivottavasti tyhjentää osan irrationaalisesta optimismista, joka auttaa polttoaineena kuplaa.

Toisaalta kongressi voisi toteuttaa toimenpiteitä sellaisten sääntely- ja valvontakehysten parantamiseksi, jotka estävät omaisuushintakuplia. Lainan ja arvon väliset suhteet, vipuvaikutus ja korkeammat lainanantostandardit rajoittavat säädöksiä, jotka auttavat poistamaan höyryä, joka voi lisätä kuplia. (Lue lisää:

Uudet säännöt maailman pankkijärjestelmän suojaamiseksi ). Bottom Line

Asset-hintakuplilla voi olla tuhoisia seurauksia talouden vakaudelle. Epäilemättä Fedin pitäisi olla huolissaan siitä, että se uskoo kuplan muodostuvan, mutta rahapolitiikka ei ole paras keino käsitellä tällaisia ​​ilmiöitä. Fedin pitäisi olla valmis antamaan varoituksia, mutta kongressin tehtävänä on tarjota vakaa sääntely- ja valvontaympäristö, joka estää omaisuuskuplien muodostumisen.