Suurelta osin Carl Icahnin takia eBay Inc. (EBAY EBAYeBay Inc37. 41 + 0 .11% Highstockilla 4. 2. 6 ) spin-off PayPal tämän vuoden toisella puoliskolla. PayPalin tunniste on vielä määritetty, mutta se saattaa olla PYPL, kuten se oli aiemmin. Se ei kuitenkaan ole tärkeä. Tärkeää on, että sijoitat voimakkaammin näiden kahden yrityksen kesken.

PayPalin tärkeys

Jotta saisit käsityksen siitä, kuinka paljon rooli PayPal on ollut eBayissa, tässä on muutamia huomioita.

Yksi - ja ehkä tärkein - on, että $ 1 jokaisesta $ 6 käytetystä verkosta käytetään PayPalin kautta. Kyllä … se on niin suosittua. PayPalilla on tällä hetkellä 162 miljoonaa käyttäjää 200 eri markkina-alueella. Se on paljon maksuja.

Jatkossa PayPal ei halua vain olla online-maksujärjestelmä, vaan palvelu, jonka avulla voit ostaa jotain verkossa tai käyttää mobiilisovellusta, ja sitten noutaa esineet kaupassa. (Katso aiheeseen liittyvää lukua:

Ecommerce: Alibaba, eBay ja Amazon .

Kaksi, PayPal edusti 43% eBay: n kokonaistuotoista vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä. Neljännellä neljänneksellä se edusti 45% liikevaihdosta. Se on isompi hyppy kuin miltä se näyttää.

- <->

Kolme, katsokaa seuraavia FY2014-tulojen numeroita (huomioi kasvu sekä todelliset tulot, jälkimmäinen, joka osoittaa painotettua merkitystä):

Markkinapaikat: Kasvoi 6% 533 miljoonaan dollariin

Maksut: (PayPal on suuri osa yhtälöstä) Enintään 19% - $ 1. 3 miljardia

Yritystoiminta: jopa 6% 72 miljoonaan dollariin

Nyt, kun tiedämme numerot, miksi eBay olisi halukas spin-off PayPalin kanssa?

Reasoning and Expectations

Tämä on todella paljon tekemistä Carl Icahnin kanssa ja asettanut ihmiset oikeisiin paikkoihin. Kaveri osaa pelata peliä. Poistamme kuitenkin tämä tekijä. eBay on todennut, että spin-off antaa maksusegmentilleen "enemmän huomiota, joustavuutta, ketteryyttä ja nopeutta". Tämä saattaa olla jännittävää jollekin seminaarissa, jossa isäntä on lupaava 200 prosentin voitto vuodessa, mutta ei ole mitään sisältöä. Anteeksi, ettet osta sitä.

Neljännen vuosineljänneksen aikana eBayin nettotuotot kasvoivat 10% edellisvuodesta, kun PayPal oli suurin rahoittaja. Saman vuosineljänneksen 10-Q: ssa todettiin seuraavaa: "Odotamme aiheuttavan merkittäviä kustannuksia PayPal-liiketoimintamme suunnitellun erottelun yhteydessä. "Sitten eBay ilmoitti, että se vähentäisi henkilöstöä valtavilla 2, 400 tai 7 prosentilla sen kokonaistyövoimasta. Tämä näyttää olevan dramaattinen liike spin-off. Ehkä eBay hyödyntää spin-off-tilannetta ja käyttää savustushuoneessa irtisanomisia varten, joita se tarvitsee toteuttaa joka tapauksessa, jos se haluaa laukauksen kestävästä kannattavasta kasvusta.(Katso lisää:

Mitä PayPal jakaa EBay-asiakkaille .) eBay voisi taistella tuottaa kannattavaa kasvua ilman PayPalia. Vaikka varasto on 65% viimeisen kolmen vuoden aikana ja 6% viime vuoden aikana, se on tällä hetkellä kaupan 1, 569 kertaa. Operatiivinen kassavirta on vahva 5 dollaria. 68 miljardia viimeisen 12 kuukauden aikana ja 10 dollaria. 10 miljardia käteistä vs. 7 dollaria. 63 miljardin euron pitkäaikaiset velat lisäävät joustavuutta, mutta nämä luvut eivät tarkoita mitään ilman konkreettista suunnitelmaa kestävälle kasvulle.

Tarpeetonta sanoa, kun PayPal on irrotettu, se todennäköisesti tarjoaa paljon paremman sijoitusmahdollisuuden kuin eBay, joka kärsii nopeasti kypsiä perinteisestä liiketoimintamallista. Keskeinen syy kiihtyväyn maturiteettiin on voimakas kilpailu. Jotkut sijoittajat ovat arvelleet, että Google Inc.:n kaltainen yritys (GOOGL

GOOGLAlphabet Inc1, 052. 39 + 0. 93% luotu Highstock 4. 2. 6 ) tai Apple Inc. (AAPL > AAPLApple Inc174. 81 + 0. 32% Created with Highstock 4. 2. 6 ) tulevat sisään ja kaada eBay. Vaikka tämä onkin mahdollisuus, miksi Google tai Apple hankkisivat liiketoiminnan, joka todennäköisesti kamppailee kasvun toimittamisesta tulevaisuudessa? Jos jotain, Google tai Apple (etenkin Google) todennäköisemmin hankkivat PayPalin. Tämä ei ole todennäköistä, mutta luultavasti on järkevämpää. . Bottom Line Sijoituspäätöksesi ovat viime kädessä riippuvaisia, mutta mielestäni sijoittaminen kasvaviin ja kukoistaviin liiketoiminta, kuten PayPal vs. hidastava liiketoiminta, kuten eBay on ei-aivot. (Lisätietoja liittyen:

Miten voin hyötyä proxy-taistelujen noususta

.) Dan Moskowitz ei omista tässä artikkelissa mainittujen yritysten osakkeita.