Jos isojen pankkien varallisuudenhoito-divisioonien äskettäinen suorituskyky on jokin opas, korkeat ja erittäin suuret nettovarallisuusasiakkaat ovat hukkumassa alaspäin markkinoiden epävarmuuden takia pitämällä rahansa rahana sen sijaan, että sijoittaisivat sen.

Käyttämällä Barronin viimeisintä sijoitusta oppaana tarkastelemme viiden parhaan varallisuudenhoitajan ensimmäisen neljänneksen tuloksia. Pari malleja hallussaan: Korkotuotot segmenttien sisällä kasvoivat, joskus dramaattisesti, mutta ei-korkotuotot laskivat. Kaikissa tapauksissa tämän taantuman merkittävä tekijä oli liikevaihtomaksujen laskeminen. Toisin sanoen ylimmäiset varainhoitajien rikkaat asiakkaat istuvat käsissään.

-> Damage

Bank of America Corp.:n (BAC

BACBank of America Corp 27. 06-2. 49% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 >) varallisuudenhoitosegmentti, joka ylitti Barronin sijoituksen, näki ensimmäisen neljänneksen investointi- ja välityspalvelujen liikevaihto laski 6,9%: lla 2 dollariin. 54 miljardia edellisvuoteen verrattuna. Morgan Stanleyn (MS MSMorgan Stanley49, 44-1, 40%

Highstock 4. 2. 6

), joka on toiseksi sijalla, näistä palkkioista ja palkkioista laski 21,6% ja oli 412 miljoonaa dollaria, mikä oli pankin alhaisin viiden vuoden kuluttua. Toimitusjohtaja James Gorman kertoi analyytikoille tulospalkkiosta. JPMorgan Chase & Co: n (JPM JPMJPMorgan Chase & Co98. 66-2. 10% Created with Highstock 4. 2. 6

) kolmannella sijalla Varainhoitoyksikön omaisuudenhoito-, hallinto- ja palkkiotuottojen 9,6% laski 2 dollariin. 02 miljardia.

Wells Fargo & Co: n (WFC WFCWells Fargo & Co55, 19-1. 76% Created with Highstock 4. 2. 6 ) varallisuudenhoitosegmentillä, , välitysavustajat, palkkiot ja muut palkkiot laskivat 5,9%: lla 2 dollariin. 24 miljardia.

Lopuksi UBS Group Inc.:ssä (UBS UBSUBS Group Inc.:ssä 16. 93-0, 73% Highstock 4. 2. 6 liiketoimiin perustuvat tulot laskivat 31,7%: iin 402 miljoonaan frangiin (415,3 miljoonaa dollaria) johtuen "ensimmäisen neljänneksen liikevoiton alimmista tasoista", koska toimitusjohtaja Sergio Ermotti kertoi analyytikoille pankin ansaintajaksosta. Sen erilliset amerikkalaiset varallisuudenhoitoyhdistys raportoivat vähemmän vakavasta 16,4% lasku 361 miljoonaa dollaria.

Mutta miksi? UBS, joka kärsi kaikkein vaikeimmista laskuista, selitti ongelmansa syyllä parhaiten: "Negatiivinen markkinatilanteet, huomattava markkinatasapaino sekä makrotaloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus aiheuttivat huomattavampia asiakkaiden riskien vastineita ja poikkeuksellisen alhaisia liiketoimien volyymit ensimmäisellä neljänneksellä." Yhdysvaltain osake-yhtiöt näkivät pahimman alkunsa mihin tahansa vuoteen ennätyksellisiksi vuoden 2016 ensimmäisillä viikoilla, koska pelot Kiinan mahdollisuuksista lamaannuttaa maailmanlaajuinen taantuma ja öljyn hinnan laskun vaikutukset loivat myynnin. Tammikuussa 20 VIX, markkinoiden volatiliteetin mitta, jota yleisesti kutsuttu "pelon ulottuma", osui päivänsisäiseen korkeuteen 32. 09, korkeimmalla tasollaan lähes viiden kuukauden ajalta. S & P 500 vaikutti 11.2. 1, 810. 10, mikä merkitsi 11. 5%: n vuotuista vähenemistä. Samana päivänä West Texas Intermediate raakaöljy osui 13 vuoden alhaiseen 26 dollariin. 05 (Katso myös,

Paras ja huonoin

The Contrarian Take

Ylin varallisuudenhoitajan asiakkaat reagoivat pysyttämällä käteisellä ja he eivät olleet yksin: Bank of America Merrill Lynchin maailmanlaajuinen rahastopäällikkö, julkaistu 18. helmikuuta , havaittiin, että hedge-rahastonhoitajat kasaantuivat korkeimmillaan marraskuun 2001 jälkeen. Muut suosittuja valintoja, kuten apuohjelmia ja televiestintää, petti myös meitä pääoman säilyttämiseen. Nettomääräisesti 16 prosenttia vastaajista sanoi odottavansa maailmantalouden heikkenevän seuraavan vuoden aikana, eniten joulukuusta 2011 lähtien. Niiden johtajien osuus, joiden mukaan he olivat pitkiä käteisvaroja, oli 5,6 prosenttia. % kynnysarvo BAML pitää kontrasti "buy" -signaalia. 1% ei ole noudattanut Warren Buffettin lausuntoa: "pelkää vain pelätä, kun toiset ovat ahneita ja olla ahneita vain, kun toiset pelkäävät". Varallisuuden halvaantuminen on ollut huonoa uutiset varainhoitajille ja ehkä globaalille taloudelle - negatiiviset korkotasot ja muut hypoteektiiviset rahapoliittiset muutokset ovat kohdistuneet osittain tämän väestörakenteen investointien edistämiseen - mutta arvon sijoittajille se voi tarjota mahdollisuuden. S & P 500 on noussut 13,3% helmikuun alustaan, torstaina suljettuna.

Bottom Line

Suuret pankkien varainhoito-divisioonat kärsivät liiketoimipohjaisista tuloista vuoden 2016 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä osoittaa, että varakkaat asiakkaat ovat keräämään rahaa. Syynä on se, että vuoden ensimmäiset kolme kuukautta nousivat markkinoiden volatiliteetilta, ja energia-alan katastrofien vakavia lausuntoja, Kiinan kovaa laskua ja maailmanlaajuista taantumaa, jotka väistämättä johtaisivat, oli vaikea sulkea pois. Mutta kun kaikki muut ovat peloissaan, Buffett muistuttaa meitä, saattaa olla hyvä aika ostaa.