Merkitty arvo sijoittaja Bill Miller on entinen puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Legg Mason Capital Management. Hän on Legg Mason Opportunity Fund -rahaston salkunhoitaja, mutta hänet ajetaan Legg Mason Value Trust Fundin, nyt ClearBridge Value Trust Fundin, johtajana, joka perusti perintönsä sijoittajana.

Millerin ohjeiden mukaan Value Trust Fundin jälkimaksupalautus voitti S & P 500: n 15 peräkkäisen vuoden ajan vuosina 1991-2005. Niin paljon menestystä kuin Miller koki tänä aikana, seuraavat kuusi vuotta olivat yhtä pettymys. Value Trust Fund vain voitti S & P 500 kerran vuodessa 2006-2011. Miller jätti arvovaraston vuoden 2011 lopussa keskittymään Opportunity-rahaston hallinnointiin.

Vaikka Millerin tyyli onkin suosii syvän arvon leikkeitä ja tekee suuria panostuksia heille, hän on myös osoittanut olevansa halukas sijoittamaan rikkaisiin hinnoitteluun, jos hän katsoo tulevan kasvun arvon olevan suurempi kuin nykyiset arvostukset. Lisäksi hän on kohdistanut yrityksiä tai markkina-alueita, jotka eivät suosittele suosittuja mielipiteitä. Millerin portfolio heijastaa kaikkia hänen investointityyliään. Seuraavat ovat hänen viisi suurinta osakettaan 31.12.2015 alkaen.

Microsoft Corp.

Millerin suurin osakeomistus on Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT MSFTMicrosoft Corp84 47 + 0. 39% Created with Highstock 4. 2. 6 ), vaikka yrityksen arvostusmittarit eivät välttämättä ehdota puhdasta arvoa. 10. helmikuuta 2016 lähtien hinta-voitto-suhde (P / E) on 17, samanlainen kuin S & P 500 -indeksi. Microsoft on kuitenkin osoittanut voimakasta kysyntää viimeisimmistä tuotejulkaisuista.

Windows 10: n päivitykset ylittävät Windows 8: n ja Windows XP: n päivitykset. Office 365 on tarjonnut pilvejä ja joustavuutta sekä yksityisille kuluttajille että yrityksille. Microsoftin Surface-tabletti, joka ei kuitenkaan ole yhtä onnistunut kuin Applen iPad, näytti myös vahvan myynnin kasvavan vuoden 2015 viimeisellä neljänneksellä. Analyytikot ovat huolissaan siitä, että Microsoft joutuisi uhreiksi laajalle siirtymiselle pöytämuistista näkemästä, että yhtiöllä on vielä kyky sopeutua ja kasvaa. Millerin suurin salkunomistus sisältää Microsoftin 4. 01% salkun kokonaisvaroista.

Citigroup Inc.

Citigroup Inc. (NYSE: C CCitigroup Inc73, 80-0, 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ) edustaa perinteisempää arvoa suosikki tekijä Miller. Fedin nollakorkopolitiikka yhdessä meneillään olevien kasvavien globaalien kasvuedellytysten kanssa on supistanut rahoitusyritysten arvostusta siihen pisteeseen, jossa ne edustavat hyvää pitkän aikavälin arvoa.

Suuri osa pankkien kannattavuudesta riippuu koroista. Kun liittovaltion varat ovat lähellä nollaa viimeisten kuuden vuoden aikana, pankkien lainojen voitot ovat vähentyneet, koska näiden lainojen korot ovat pysyneet lähes ennätyksellisen matalina.Päinvastoin, korkeammat lainojen korot merkitsevät enemmän tuloja pankeille. Yhdysvaltain keskuspankki otti liittovaltion varat ensimmäisen kerran kuudessa vuodessa joulukuussa 2015, ja tulevaisuuden lisäkoronnousu tarjoaa optimismia pankkien osakkeenomistajille. Citigroup on Millerin toiseksi suurin omistusosuus, joka käsittää 3,36 prosenttia salkun omaisuudesta.

Calpine Corp.

Calpine Corp. (NYSE: CPN CPNCalpine Corp. 15 00 + 0. 13% Created with Highstock 4. 2. 6 ), maakaasuteollisuus sopii ei-toivotun määritelmään. Yritys ilmoitti konkurssiin vuonna 2005 ja sen varastot ovat kärsineet voimakkaasti muun energia-alan kanssa, kun hyödykkeiden hinnat ovat laskeneet. Tammikuun 10. päivästä 2016 lähtien kanta on lähes 50% lähes lähitulevaisuudessa. Yrityksellä on kuitenkin vahva vapaa kassavirta, ja sillä on kiehtova omaisuuserä, joka auttaa sitä jatkossakin tekemään niin. Calpine on Millerin kolmanneksi suurin omistusosuus, joka käsittää 3-15% salkun omaisuudesta.

Amazon. com Inc.

Amazon. com Inc. (NASDAQ: AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 120. 66 + 0. 82% Created with Highstock 4. 2. 6 ) on ollut kallis varastossa siitä hetkestä lähtien, lähes kaksi vuosikymmentä sitten. Siksi se ei ole koskaan ollut suosittu perinteisten arvostusmittareiden kanssa, koska yhtiö on jo pitkään lähtenyt kannattavuuteen rahoituksen tulevan kasvun hyväksi.

Miller uskoo, että Amazonin riskipalkkio-olosuhteet ylittävät sen varastossa olevan ylikapasiteetin. Hän väittää, että perinteiset arvostusmittarit koskevat perinteisempää yritystä, ja Amazonin paikka vähittäiskaupan hajottajana oli hänelle yleinen ratkaiseva tekijä. Amazon on Millerin neljänneksi suurin omistusosuus, joka käsittää 3,8% salkun omaisuudesta.

Wells Fargo & Company

Millerin investoinnit Wells Fargo & Companyiin (NYSE: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0.30% Created with Highstock 4. 2. 6 kuuluu samaan luokkaan kuin Citigroup, koska se on toinen yritys, jonka perinteiset arvostusmittarit osoittavat sen olevan edullinen. Tämä yritys, joka toimii kuluttaja- ja liikepankkitoiminnassa, kiinnelainoissa, varainhoito- ja välityspalveluissa, ylläpitää P / E-suhdetta noin 10, mikä on lähes puolet laajemmista markkinoista.

Wells Fargo on laajasti monipuolinen ja kannattava. Vuoden viimeisellä neljänneksellä yhtiö tuotti talletuskannan kasvua, paransi luottosalkun laatua ja kannattavuutta kaikkien sen päätoimialojen kesken. Wells Fargo on Bill Millerin viidenneksi suurin salkunosuus, joka on 2. 76% salkun omaisuudesta.