Korkean taajuuden kaupankäynnin yritykset antavat rahaa - ja paljon muuta - hyödyntämällä tehottomuutta useissa pörsseissä noteerattavissa olevien osakkeiden hinnoittelussa yhä hajanaisemmilla markkinoilla. Ne tuottavat myös merkittäviä tuloja ottamalla käyttöön eri vaihtoa tarjoavat alennukset likviditeetin tarjoamiseksi. Vaikka vastalauseet pohtivat esimerkiksi harhaanjohtavaa ja petollista käytäntöä - väittäen esimerkiksi, että HFT-yritykset harjoittavat alennuksen arbitraasia ilman likviditeettiä - HFT-kannattajat väittävät, että tällainen suuren volyymin kauppa lisää likviditeettiä ja vähentää kaupankäynnin leviämistä. Sen sijaan, että ryöstelisimme kiihkeässä HFT-keskustelussa, tavoitteena on selvittää, mitkä varastot HFT-yritykset pitävät kaupankäynnistä - pienempää pääomaa, päivittäin räjähtäviä haihtuvia tai suurta korkuisia sinisiä lastuja, joilla on enemmän hintavakautta?

Kaikkien raidelajien - kuten HFT-yritysten, omistajien ja päiväkäyttäjien - kauppiaat pitävät mieluummin kauppaa, jolla on raskas kaupankäyntimäärät, koska tämä tarkoittaa kapeampaa hintatarjousta leviäminen ja runsaasti likviditeettiä. Tällaisilla osakkeilla on yleensä myös huomattava osuus, mikä merkitsee suurempaa määrää osakkeita, jotka ovat vapaata kaupankäyntiä.

Mutta kaksi lisäominaisuutta ovat ainutlaatuiset HFT: lle:

Pieni haihtuvuus

- Tyypillinen elinkeinonharjoittaja tykkää suuresta vaihteluvuudesta, koska suuret hintavaihtelut merkitsevät enemmän voittoa, mutta ei korkeataajuista kauppaa. HFT-yritykset pitävät kannattavuudestaan ​​heikkoja volatiliteetteja, koska niiden kaupankäynnin filosofia perustuu siihen, että hyvin suuret tilaukset tuottivat tuhansia kertoja päivässä. Vaikka suurempi volatiliteetti voi merkitä enemmän mahdollisia palkkioita, sillä on myös suurempi riski. Korkean taajuuden omaava elinkeinonharjoittaja suosii kaupankäyntiympäristöä, jossa pienet voittomarginaalit voidaan tehdä lähes 100 prosentin varmuudella, jotta voitto voidaan tehdä pienemmällä varmuudella.

• Alhainen osakekurssi

- Vaikka tyypillinen elinkeinonharjoittaja voi olla välinpitämättömiä osakekurssin hinnalla, hinta on tärkeä tekijä siitä, sopiiiko varasto HFT: lle. Tämä johtuu siitä, että alennukset perustuvat vaihdettujen osakkeiden lukumäärään, joten samassa määrin kaupankäynnin kohteena olevista varoista HFT-yritys voi ansaita suuremman kokonaisalennuksen halvemmalla kannalla kuin korkeammalla hinnalla. Oletetaan esimerkiksi, että korkean taajuuden kauppias on 25 miljoonaa dollaria sijoittamaan kauppaan, joka ansaitsee yritykselle alennuksen, joka on 0 dollaria. 001 osaketta kohti likviditeetin tarjoamiseen. Jos HFT sijoittaa 25 miljoonaa dollaria ostamalla 5 miljoonan osakkeen Stock Stock-kaupankäynnistä 5 dollariin sen sijaan, että ostat 0.5 miljoonaa Stock B-kaupankäyntiä 50 dollaria, yritys ansaitsee 5 000 dollarin alennuksen kaupankäynnin A sijasta 500 dollarin sijasta varastossa B.

• HFT: n suosikkikannat Crowd Vuosi tai kaksi maaliskuussa 2009 alkaneen sonnien jälkeen oli ihanteellinen ympäristö HFT: lle, koska niin suuri joukko sinisiä siruja oli kaupankäynnin kohteena yhden ja kahden numeron tasolla. Eräs kalusto, joka oli kuuma suosikki HFT: issä, oli Citigroup, joka oli kaupankäynnin kohteena alle viisi dollaria suurimman osan kahden vuoden ajanjaksosta maaliskuusta 2009 lähtien. Varastossa vaihdettiin voimakkaasti tuona aikana keskimäärin yli 500 miljoonan kaupankäyntimäärän päivässä osakkeet maaliskuusta toukokuuhun 2010, tutkimuksen mukaan HFT varastossa suosikkeja Stamford, Conn.-pohjainen Woodbine Associates.

Kesäkuussa 2009 julkaistussa Woodbine Associates -tutkimuksessa tunnistettiin 25 varastoa, jotka olivat suosituimmat kaupankäynnin kohteet HFT-yrityksille, jotka perustuivat osittain keskimääräiseen päivittäiseen vaihtotaseeseen maaliskuusta toukokuuhun 2009. Citigroup, ylivoimainen suosikki, seurasi Ford Motor, vaikka Ford 133 miljoonan osakkeen päivittäinen volyymi oli vain hieman yli neljäsosa Citigroupin kaupankäyntimäärästä.

HFT-suosikkiluettelon muut osakkeet olivat - Bank of America, General Electric, Intel, Pfizer, Sprint Nextel, Microsoft, Cisco Systems, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Las Vegas Sands, Alcoa, AT & T, Oracle, , Exxon Mobil, Fannie Mae, Motorola, Yahoo! , Dell, EMC, Apple, Morgan Stanley ja Home Depot (tunnistekuvakkeet ja linkit lainaussivulle ovat alla olevassa kaaviossa).

Ovatko nämä nykyiset HFT-suosikit?

Jotta tunnistettaisiin, mitkä varastot voivat olla nykyisiä HFT-suosikkeja, looginen lähtökohtana olisi Russell-3000-indeksi, joka on yksi U.: n kantojen laajimmista indekseistä. Käyttämällä seuraavia kolmea ominaisuutta - hinta alle 50 dollaria (melko mielivaltainen vertailuarvo tunnistaa suhteellisen alhaiset kalakannat), beeta on alle 1,5 (joka sisältäisi kannat, joiden volatiliteetti on enintään 50 prosenttia suurempi kuin laajamarkkinat) ja vähintään 500 miljardin dollarin markkina-arvo (suurimmat sinisimpukat) voisivat tarjota tehokkaan lähestymistavan HFT: lle sopivien nykyisten varastojen tunnistamiseksi.

Seuraavassa taulukossa esitetyt tulokset kuvaavat hintojen nousevasta järjestyksestä parhaillaan mainittuja parametrejä, jotka on mainittu aiemmin toukokuusta 2014 lähtien. Pöydässä olevat 24 osaketta osoittavat suurta likviditeettiä, jotka edustavat vähintään 1 miljardia osaketta ja joiden osuus osakkeista on yli 90% useimmilla. Päivittäinen volyymi prosenttiosuutena keskiarvosta on 0, 6%, mikä tarkoittaa, että koko vuoden (250 työpäivän) koko kaupankäyntimäärä olisi 1,5 kertaa float.

Mielenkiintoinen huomautus, hieman yli puolet vuoden 2010 Woodbine-luettelosta ilmestyy nykyiseen luetteloon 24 varastosta. Näitä ovat muun muassa Bank of America, Ford Motor, Cisco Systems, Intel, EMC, General Electric, Pfizer, Morgan Stanley, AT & T, Microsoft, Oracle, Citigroup ja Wells Fargo. Vaikka Bank of America ja Ford Motor voivat olla kaksi parasta HFT-suosikkia, entinen suosituin Citigroup on supistunut huomattavasti alempaan asemaan sen jälkeen, kun se oli maaliskuun 2011 ensimmäisellä puoliskolla.Tämän seurauksena sen 30 päivän keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntimäärä toukokuussa 2014 oli alle 20 miljoonaa osaketta (verrattuna yli 500 miljoonaan neljään vuotta sitten).

Vähän alle puolet vuoden 2010 suosikkeista ei ole esillä vuoden 2014 listalla useista syistä - valtava osakekurssien nousu vuosilta 2010-2014 (esimerkiksi Fannie Mae, Las Vegas Sands, Home Depot, Apple, Yahoo ! ja Exxon Mobil); hankittuja tai uudelleenjärjesteltyjä yrityksiä (Dell, Motorola, Sprint Nextel); tai yksinkertaisesti siksi, että taustalla olevat sektorit, kuten hyödykkeiden tuottajat ja pankit, eivät ole enää kuumia kuin vuonna 2010 (Alcoa, JPMorgan Chase, Regions Financial).

Jotkut vuoden 2010 suosikeista ovat saattaneet korvata muutamat, jotka ovat viime vuosina nousseet uudelle identiteetille - Abbott Laboratories (joka irrotti osan liiketoiminnastaan ​​AbbVie-konserniin tammikuussa 2013), Mondelez International (Kraft Foods) ja General Motors (palautti jälleen vuoden 2009 konkurssiin). Muut varastot, jotka voivat olla nykyisiä HFT-suosikkeja ovat - Hewlett-Packard, Twenty-First Century Fox, Coca-Cola, Altria Group, US Bancorp, Bristol-Myers Squibb, Verizon ja Dow Chemical. Huomaa, että kolminkertaiset varastot, kuten Google ja Apple, eivät todennäköisesti ole HFT-suosikkeja, koska ne ovat jyrkkiä.

Stock

Ticker

Market Cap.	Hinta	Osuudet Out.	Float	Float / osuudet ulos.	Beta	keskim. Daily Vol.	Daily Vol.	(miljardeja)	(miljardeja)
(miljardia)	(miljardeja)	osakkeet)	(%)	Bank of America	BAC	BACBank of America Corp27. 82-0. 18%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
154 dollaria. 05	$ 14. 71 10. 53 10. 51	99. 8%	1. 18	94. 20	0. 90%	Ford Motor	F	FFord Motor Co12. 36-0. 48%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
63 dollaria. 07	$ 15. 91 3. 95 3. 85	97. 5%	1. 11	26. 01	0. 68%	Cisco Systems	CSCO	CSCOCisco Systems Inc34. 47 + 0. 76%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
125 dollaria. 64	$ 24. 38 5. 15 5. 14	99. 8%	0. 89	38. 85	0. 76%	Intel	INTC	INTCIntel Corp46. 34-1. 61%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
130 dollaria. 12	$. 26 15 4. 97 4. 97	100. 0%	0. 89	27. 88	0. 56%	EMC Corp.	EMC	54 dollaria. 23	$. 26 44
2. 05	2. 03	99. 0%	0. 90	17. 76	0. 87%	General Electric	GE	GEGeneral Electric Co20. 14 + 1. 00%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
265 dollaria. 43	$. 26 51 10. 03 10. 02	99. 9%	1. 03	27. 69	0. 28%	Pfizer	PFE	PFEPfizer Inc35. 55 + 0. 25%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
189 dollaria. 83	$ 29. 66 6. 38 6. 24	97. 8%	0. 93	34. 48	0. 55%	Morgan Stanley	MS	MSMorgan Stanley50. 02-0. 79%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
59 dollaria. 76	$ 30. 40 1. 97 1. 44	73. 1%	1. 34	12. 40	0. 86%	Hewlett-Packard	HPQ	HPQHP Inc21. 47 + 0. 14%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
62 dollaria. 16	$ 31. 78 1.90 1. 87	98. 4%	0. 87	10. 80	0. 58%	General Motors	GM	GMGeneral Motors Co42. 34-0. 61%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
53 dollaria. 62	$ 33. 42 1. 60 1. 29	80. 6%	1. 22	17. 36	1. 35%	Twenty-First Cent.	FOXA	FOXATwenty-First Century Fox Inc24. 97-3. 26%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
78 dollaria. 20	$ 34. 53 2. 24 1. 42	63. 4%	1. 12	12. 87	0. 91%	AT & T	T	TAT & T Inc33. 30 + 0. 39%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
183 dollaria. 41	35 $. 38 5. 19 5. 19	100. 0%	0. 79	28. 80	0. 55%	Mondelez Intl.	MDLZ	MDLZMondelez International Inc40. 97-0. 46%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
63 dollaria. 24	$ 37. 29 1. 70 1. 65	97. 1%	1. 03	8. 73	0. 53%	Abbott Labs	ABT	ABTAbbott Laboratories55. 47 + 2. 02%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
59 dollaria. 64	$ 39. 65 1. 55 1. 50	96. 8%	1. 04	6. 85	0. 46%	Microsoft	MSFT	MSFTMicrosoft Corp84. 14 + 0. 11%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
330 dollaria. 17	$ 40. 10 8. 26 7. 53	91. 2%	0. 95	31. 99	0. 42%	Coca-Cola	KO	KOCoca-Cola Co45. 97 + 0. 20%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
178 dollaria. 40	$ 40. 58 4. 39 3. 96	90. 2%	0. 81	14. 69	0. 37%	Altria Group	MO	MOAltria Group Inc63. 91 + 0. 02%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
80 dollaria. 37	$ 40. 68 1. 99 1. 98	99. 5%	0. 83	8. 06	0. 41%	US Bancorp	USB	USBUS Bancorp54. 65-0. 42%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
75 dollaria. 10	$. 41 37 1. 82 1. 81	99. 5%	0. 89	7. 83	0. 43%	Oracle	ORCL	ORCLOracle Corp50. 18-0. 20%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
186 dollaria. 02	$. 41 52 4. 48 3. 34	74. 6%	1. 01	14. 20	0. 43%	Citigroup	C	CCitigroup Inc74. 05-0. 92%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
142 dollaria. 49	$ 47. 14 3. 04 2. 92	96. 1%	1. 28	19. 52	0. 67%	Bristol-Myers Squibb	BMY	BMYBristol-Myers Squibb Co62. 22-0. 02%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
81 dollaria. 20	$ 48: lla. 79 1. 65 1. 65	100. 0%	1. 15	8. 72	0. 53%	Verizon Commns.	VZ	VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
204 dollaria. 30	$ 49. 45 4. 14 4. 14	100. 0%	0. 80	20. 74	0. 50%	Dow Chemical	DOW	60 dollaria. 08	$ 49. 78
1. 20	1. 20	100. 0%	1. 14	9. 07	0. 76%	Wells Fargo	WF	WFWoori Bank44. 15 + 0. 41%	Luotu Highstockilla 4. 2. 6
C	CCitigroup Inc74. 05-0. 92% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 262 dollaria. 27 $ 49. 99 5. 27 5. 25	99. 6%	1. 04	16. 04	0. 31%	Mitä kaikkein epävakaimmista varoista?	Volatiliteettiasteikon kääntöpuolella 11 kantoa on luokiteltu Russell-3000 -indeksin haihtuvimmiksi verrattuna niiden beetaan viimeisen vuoden aikana.Mutta vaikka ne täyttävät raskas kaupankäyntimäärät ja alhaiset hinnat, niiden volatiliteetti ja suhteellisen pienet uimarit voivat tehdä niistä vähemmän houkuttelevan HFT-kaupankäynnille.	Russell-3000: n 11 suurinta varastoa toukokuusta 2014 alkaen ovat SunEdison, Yelp, Xoma, WisdomTree Investments, Ura Koulutus, Maxwell Technologies, Celldex Therapeutics, Trulia, Koulutus Management, Ziopharm Oncology ja Cytokinetics. Yelp on korkein hinnoin näistä 11 varastosta, joista viisi kauppaa yksittäisillä numeroilla.	Mutta vain SunEdisonilla ja WisdomTree-yhtiöllä on yli 100 miljoonan osakkeen float, ja vain viidestä 11: stä on yli 1 miljardin dollarin markkina-arvo. Suurin osa näistä kannoista päivittäinen volyymi on kuitenkin erittäin suosittu (12,6%), Cytokinetics (6,7%), Trulia (5,6%) ja SunEdison (5,2% ). Näistä kaupankäynnin tasoista huolimatta näiden kantojen volatiliteetti saattaa rajoittaa niiden houkuttelevuutta HFT-yrityksiin, paitsi ehkä suurimpia kantoja, kuten SunEdison-yhtiötä ja verkko-hakemistoa.

Bottom Line

Toisin kuin yleinen uskomus, korkeataajuiset kauppiaat mieluummin myyvät halvempia sinisiä siruja - kuten tässä esimerkkeinä esitetyt 24 kappaletta - sen sijaan, että niillä olisi pienempiä ja haihtuvampia vastapuolia. Hyvä ja yksinkertainen lähestymistapa mahdollisten korkeataajuisten kaupankäyntivarastojen tunnistamiseen on etsiä alhaisen hintaluokan varastot, korkea markkina-arvo ja alhainen volatiliteetti.

Julkaiseminen: Tämän julkaisun aikaan kirjoittajalla oli pitkät kantelut: Pfizer, Yahoo ja Bristol-Myers Squibb.