Mahdollisesti kaikkein rutiininomaisesti käytetty option kaupankäynnin strategia pelkästään puhelinten tai ostojen ostamisen lisäksi on "katettu puhelu". Kuten useimmat ihmiset määrittelevät, tämä strategia sisältää myynnin (tai "kirjoitus") puhelun vaihtoehdon varastossa kannan. Tyypillisesti tämä merkitsee puhelun myyntiä jo hallussa olevalle varastokannalle. Muina aikoina sijoittaja voi pitää osakeomistuksen osana 100 osaketta (tai sen moninkertaispiiristä) ja kirjoittaa samanaikaisesti yhden optio-ohjelman jokaista 100 osaketta kohden. (Lisätietoja vaihtoehtojen ymmärryksestä saat kohdasta Asetusten perusteet -opastusohjelma .)

Normaali katettu puhelu Useimmiten standardi katettu puhelu käytetään suojaamaan kannan asema ja / tai tuottaa tuloja. Jotkut keskustelevat katetun puhelun hyödyllisyydestä suojauksena yksinkertaisesti siksi, että ainoa suojaus on palkkion määrä, kun optio on kirjoitettu. Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa 100 osaketta 50 dollarin osakkeelta ja myy puhelun vaihtoehdon 50 dollarin lakisääteisellä hinnalla ja 2 dollarin palkkion. Tässä vaiheessa hän on maksanut 5 000 dollaria ostaakseen varaston (huomioimatta palkkiot) ja hän on saanut 200 dollaria kirjoitusmahdollisuuden kirjoittamiseen. Tämän seurauksena hänen kyseisen kaupankäynnin hintapariteetti olisi 48 dollaria osakkeelta ($ 50 - $ 2) vaihtoehtopäivän aikaan.

Toisin sanoen, jos rahasto putosi 48 dollariin osakkeeseen, hän menetti 200 dollaria varastossa, mutta vaihtoehto jäisi arvottomaksi ja hän säilytti 200 dollarin palkkion, mikä kompensoi tappion varastossa. ) Jos varastomäärä nousisi yli 50: n lakkohinnan yläpuolelle optio-oikeuden päättymishetkellä varastosta voitaisiin "kutsua pois" sijoittajalta. Itse asiassa tämän kaupan enimmäispotentiaali, kunnes optio-aika on voimassa, on $ 200 [(lakko-hinta + palkkio) - maksettu osakekurssi) * 100 dollaria. Tämä osoittaa, että yksi mahdollisista puutteista, joita useimmat ihmiset eivät pidä tyypillisen kattavan puhelukeskustelun saamiseksi, ovat kaupan rajallisuuspotentiaalia ja rajoittamatonta, vaikkakin hieman pienempää, negatiivista riskiä.

Tästä syystä sijoittajat kirjoittavat usein vaihtoehtoja, jotka ovat kohtuullisen kaukana rahoista toivoen ottaa osaa tuloista (eli palkkioista) ja vähentää samalla todennäköisyyttä saada varansa pois. Toinen tyypilliseen "buy / write" -strategiaan liittyvä ongelma (eli ostaa osakkeet ja myydä puhelu) on se, että osakekannan hankkimiseksi tarvittava pääoma voi olla suhteellisen korkea ja tuottoaste voi olla suhteellisen alhainen. Katsotaan siis vaihtoehtoista strategiaa sijoittajalle, joka on kiinnostunut tuottamasta tuloja ilman kuluja ja epäsuotuisaa palkkio-riskeihin liittyvää skenaarioa, joka liittyy tyypillisiin katettuihin positioihin.(Tämä eri lähestymistapa katettuun puhelutekniikkaan tarjoaa pienemmän riskin ja suuremman mahdollisen voiton, lue

Alternative Covered Call Options Trading Strategy .) Suunnattu katettu puhelu ilman varastossa

Tässä iteroinnissa kattavasta puhelustrategiasta, sen sijaan, että ostavat 100 osaketta ja myyvät sitten osto-option, elinkeinonharjoittaja ostaa yksinkertaisesti vain pitemmän ajanjakson (ja tavallisesti alhaisemman lakkohinnoittelun) optio-oikeuden sijasta kannan asemaa ja ostaa enemmän vaihtoehtoja kuin hän myy. Nettotulos on lähinnä asema, jota kutsutaan myös kalenterin leviämiksi. Jos tämä tehdään oikein, tämän kannan potentiaaliset edut suhteessa tyypilliseen katettuun puhelun asentoon ovat: Kauppaan pääsyn huomattavasti alhaisemmat kustannukset

• Mahdollisesti suurempi prosenttiosuus tuotto
• Rajallinen riski mahdollisuutena voittoa.
• Esimerkki

Näiden mahdollisten hyötyjen havainnollistamiseksi kannattaa harkita yhtä esimerkkiä. Kuvion 1 vasemmanpuoleisessa osassa oleva varastossa on 46 dollaria. 56 ja 45 joulukuu -puhelun vaihtoehto on kaupankäynti 5 dollaria. 90. Tyypillinen buy / write-peli on rakennettu seuraavasti: -Buy 100 osaketta varastossa 46 dollaria. 56

-Kerrätä 45 joulukuupyynnön 5 dollariin. 90.
Sijoittaja maksaa 4, 656 dollaria ostamalla osakkeita ja saisi 590 dollarin palkkion, joten tämän kaupan tehokas hinta on 40 dollaria. 66 (46 dollaria 56 - 5 dollaria 90). Tämän kaupan enimmäispotentiaali on 434 dollaria (45 dollarin lyöntihinta + 5 dollaria. 90 palkkio miinus 46 dollaria. 56 osakekurssia). Pähkinänkuoressa elinkeinonharjoittaja maksaa $ 4 066 toivoen tehdä 434 dollaria tai 10. 7%.

Kuva 1 - Riski-käyrät vakioituun puhelinkohtaan

Lähde: Optionetics Platinum

Tarkastelemme nyt vaihtoehtona tätä kaupankäyntiä käyttämällä vain vaihtoehtoja alhaisemman kustannustason, pienemmän riskin ja suuremman potentiaalia.

Tässä esimerkissä:

-Buy three January 40 calls @ 10 $. 80

-Kerrä kaksi joulukuun 45 puhelua @ 5 dollaria. 90

Tämän kaupankäynnin kustannukset ja enimmäisriski ovat $ 2, 060, (200 x 5, 90 - 300 x 10, 80) tai noin puolet kuvion 1 näyttämiseen vaadittavasta määrästä.

Kuva 2 - Riski-käyrät suuntakuljetusta varten ilman varastosta

Lähde: Optionetics Platinum

On huomattavia eroja huomioitaessa:

Kuvion 1 asema on rajoitetusti noussut 434 dollaria ja maksaa yli 4 000 dollaria tulla sisään.

• Kuvion 2 asema on rajoittamaton, ja se maksaa $ 2, 060.
• Kuvion 1 asema on 40. 41.
• Kuvassa 2 on tasoero 44. 48.
• Sijoittaja, jolla on joko jompikumpi asema, on edelleen suunniteltava etukäteen siitä, mitä jos heillä olisi - heikentää tappiota, jos varastosta alkaa itse asiassa laskea merkityksellisellä tavalla sijoituksen jälkeen.

. Esimerkki tuloksista Havainnollistamisen vuoksi lähdemme eteenpäin nähdäksesi, kuinka nämä ovat sopivia. kaupat osoittautui.Joulukuun lopussa optio-oikeuden päättymiseen mennessä kohde-etuutensa on noussut voimakkaasti 46 dollarista. 56 - 68 dollaria. 20 osaketta. Sijoittaja, joka päätti suojata asemaansa ja / tai tuottaa tuloja ottamalla kauppaa kuviossa 1, olisi käyttänyt lyhyen puhelunsa häntä vastaan ​​ja olisi myynyt varastonsa myydyn option lakko-hintaan tai 45 dollaria osakkeelta . Tämän seurauksena hän olisi ansainnut 434 dollarin voittoa hänen $ 4, 066 investoinnillaan tai 10. 7%: lla.

Kuvion 2 kaupankäynnin kohteena oleva sijoittaja olisi voinut myydä kolme pitkää tammikuun 40 puheluaan 28. 50 ja osti takaisin kaksi lyhyttä joulukuun 45 puhelua klo 23.20 ja käveli voitolla 1 850 dollaria hänen $ 2, 060 investointi tai 89. 8%. Bottom Line

Yhden ihanteellisen esimerkin tulokset eivät missään tapauksessa takaa sitä, että jokin tietty strategia toimii aina paremmin kuin toinen. Tässä esitetyt esimerkit osoittavat kuitenkin mahdollisuutena käyttää vaihtoehtoja käsityökauppoihin, joilla on paljon suurempi potentiaali kuin yksinkertaisesti ostamalla osakkeita tai käyttämällä tavanomaisia ​​suojausstrategioita.