Vaihtotase, pääomatili ja rahoitustili muodostavat maan maksutasetuksen (BOP). Yhdessä nämä kolme tiliä kertovat tarinan talouden tilasta, sen taloudellisista näkymistä ja strategioista halutun tavoitteen saavuttamiseksi. Esimerkiksi suuri määrä tuontia ja vientiä voi osoittaa avoimen talouden, joka tukee vapaakauppaa. Toisaalta maa, jolla on vähäinen kansainvälinen toiminta pääoma- tai rahoitustilillään, saattaa olla alikehittyneitä pääomamarkkinoita ja pieni valuuttamääräinen valuutta tulee ulkomaille ulkomaisten suorien sijoitusten muodossa.

Tässä keskitymme pääoma- ja rahoitustileihin, joissa kerrotaan sijoitus- ja pääomamarkkinasäännöksistä tietyssä maassa.

Pääoma- ja rahoitustilinpito
Muiden kuin rahoitustuotteiden ja valmistumattomien hyödykkeiden liiketoimien ohella pääomatili liittyy kauppoihin, joihin kuuluvat velkojen anteeksianto, tavaroiden ja rahoitusvarojen siirrot maasta lähtevien tai tulevien maahanmuuttajien kanssa, omistusosuuden siirto kiinteään omaisuuteen, siirrettyjen varojen siirto käyttöomaisuuden myyntiin tai hankintaan, lahja- ja perintöverot, kuolemantuomiot, patentit, tekijänoikeudet, rojaltit ja kiinteään omaisuuteen kohdistuvat vakuuttamattomat vahingot.

Rahoitustaseen yksityiskohtaiset tiedot ovat valtion omistuksessa olevat varat (ts. Kansainvälisen valuuttarahaston (IMF) tai ulkomaanrahan määräiset erityisnosto-oikeudet), yksityissektorin varat muissa maissa, ulkomaiset (julkiset ja yksityiset), ulkomaiset suorat sijoitukset, globaalit rahavirrat, jotka liittyvät sijoituksiin liiketoimintaan, kiinteistöihin, joukkovelkakirjoihin ja osakkeisiin.

Maa, joka siirretään maasta maasta sijoittamista varten, kirjataan veloitukseksi jommassakummassa näistä kahdesta tilistä. Tämä johtuu siitä, että rahat lähtevät taloudesta. Koska se on kuitenkin investointi, on epäsuora tuotto. Tämä tuotto - talletetaanko arvopaperisijoituksista saatava myyntivoitto (velkasitoumus rahoitustilin mukaan) tai suorien sijoitusten tuotto (pääomavaatimuksen mukainen velka) - talletetaan käypään arvoon (tässä on tuloinvestointi kirjataan BOP: ään). Päinvastoin pätee silloin, kun maa saa pääomaa: korvauksen maksaminen mainitulla investoinnilla olisi merkitty maksettavaksi nykyisessä tilissä.

Mitä tämä tarkoittaa?

Teoriassa BOP: n pitäisi olla nolla. Näin ollen toisella puolella oleva vaihtotase ja pääoma- ja rahoitustili olisi tasapainottava toisiaan. Kun taloudessa on kuitenkin positiivinen pääoma ja rahoitustilinpito (nettorahoitusvirta), maan velat ovat enemmän kuin sen luottotappiot (velkojen lisääntyminen muille talouksille tai vähennysten vähentäminen muissa maissa).Tämä on tavallisesti rinnakkain vaihtotaseen alijäämän kanssa. rahavirta tarkoittaa sitä, että sijoitetun pääoman tuotto on veloitettava vaihtotaseesta. Talous käyttää siten maailman säästöjä paikallisten investointi- ja kulutusvaatimustensa mukaisesti. Se on nettovelkakirja muulle maailmalle.
Jos pääoma ja rahoitustilit ovat negatiivisia (nettorahavirrasta), maalla on enemmän saatavia kuin velat, joko johtuen kotimaisen talouden saatavien kasvusta tai ulkomaiden velkojen vähennyksestä. Vaihtotaseen pitäisi olla tässä vaiheessa ylijäämäinen, mikä osoittaa, että talous on nettovelkaaja, joka tarjoaa varoja maailmalle.

Liberal Accounts

Pääoma- ja rahoitustilit ovat sidoksissa toisiinsa, koska ne molemmat kirjaavat kansainvälisiä pääomavirtoja. Nykypäivän globaalissa taloudessa pääoman rajoittamaton liikkuminen on välttämätöntä maailmankaupan turvaamiseksi ja lopulta teorian mukaan suurempi vauraus kaikille. Jotta tämä tapahtuisi, maat tarvitsevat kuitenkin "avoimet" tai "vapaat" pääoma- ja rahoitustilin politiikat. Nykyään monet kehittyvät taloudet toteuttavat osana talousuudistusohjelmaansa (usein IMF: n kanssa) "pääoman vapauttamista", joka poistaa pääomanliikkeiden rajoitukset.
Tämä rajoittamaton pääomanliike merkitsee, että hallitukset, yritykset ja yksityishenkilöt voivat vapaasti sijoittaa pääomaa muihin maihin. Tällöin avautuu tavoite ei vain suorien ulkomaisten suorien investointien lisäämiseksi toimialoihin ja kehityshankkeisiin vaan myös pääomamarkkinasijoituksiin. Näin yritykset, jotka pyrkivät suurempien markkinoiden ja pienempien markkinoiden etsimiseen suurempia pääomaa ja kotimaisia ​​taloudellisia tavoitteita, voivat laajentua kansainväliseen areenaan, mikä johtaa voimakkaampaan maailmantalouteen.

Suorat ulkomaiset investoinnit saavat vastaanottajamaata hyödyttää ulkomaisen pääoman sijoittumista maahansa sekä teknisen ja johtamisosaamisen jakamista. Ulkomaisten suorien sijoitusten tuottaja hyötyy kyvystä laajentaa markkinaosuuttaan ulkomaiseen talouteen, mikä kerää parempia tuottoja. Jotkut ovat väittäneet, että jopa kotimaan poliittiset ja makrotalouspolitiikat vaikuttavat edistyksellisimmin, sillä paikallisiin talouksiin investoivilla ulkomaisilla yrityksillä on arvostettu osuus paikallisen talouden uudistusprosessissa. Nämä ulkomaiset yritykset tulevat paikallisviranomaisille "asiantuntijakonsultteiksi", jotka auttavat yrityksiä helpottamaan.

Salkun ulkopuoliset ulkomaiset sijoitukset voivat edistää pääomamarkkinoiden sääntelyn purkamista ja pörssivolyymien määrää. Sijoittamalla useampaan kuin yhteen markkina-alueeseen sijoittajat pystyvät monipuolistamaan salkun riskiä ja lisäämään tuottojaan, jotka johtuvat sijoittamisesta kehittyviin markkinoihin. Syventävät pääomamarkkinat, jotka perustuvat uudistumaan paikalliseen talouteen ja pääoman ja rahoitustilien vapauttaminen, voivat siten nopeuttaa kehittyvien markkinoiden kehitystä.

Teorian ja todellisuuden välillä: pieni valvonta voi olla hyvää

Joitakin terveitä talousteorioita lukuun ottamatta poliittiset ideologiat kertovat, miksi joidenkin pääomatilien valvonta voi olla hyvä.Muistathan Aasian talouskriisistä vuonna 1997. Jotkut Aasian maat ovat avannut talouttaan maailmalle ja ennennäkemätön määrä ulkomaista pääomaa ylitti rajat näihin talouksiin, pääasiassa salkun sijoittamisen muodossa (rahoitustililimiitti ja vaihtotase veloittaa). Tämä tarkoitti sitä, että investoinnit olivat lyhytaikaisia ​​ja helposti likvidaatavissa sen sijaan, että ne olisivat pitkäkestoisia ja vaikeampia hävittämään nopeasti. Kun keinottelu nousi ja paniikki levisi koko alueelle, ensimmäinen asia, joka tapahtui, oli käännekohtiminen pääomavirroissa: rahaa nostettiin nyt näiltä pääomamarkkinoilta. Aasian talouksien oli nyt maksettava lyhytaikaisia ​​velkojaan (maksut käypään tiliin), kun arvopaperit myytiin ennen kuin myyntivoittoja voitaisiin saada. Osakemarkkinat eivät kärsineet pelkästään, mutta valuuttavarannot olivat vähentyneet, paikalliset valuutat heikkenivät ja rahoituskriisit asetettiin.

Analyytikot väittävät, että taloudellinen katastrofi olisi voinut olla vähemmän vakava, jos pääoman tilintarkastuksia olisi ollut. Esimerkiksi jos ulkomaanvelan määrä oli rajoitettu (mikä on veloitettava vaihtotaseessa), lyhyen aikavälin velvoitteet olisivat olleet rajalliset ja talouden vahingoittuminen olisi voinut olla vähemmän vakava.

Bottom Line

Aasian finanssikriisin opinnot ovat aiheuttaneet uusia keskusteluja parhaasta tavasta pääoman ja rahoitustilinpidon vapauttamiseen. Itse asiassa IMF ja Maailman kauppajärjestö ovat tukeneet perinteisesti tavaroiden ja palveluiden vapaata kauppaa (nykyinen tilien vapauttaminen) ja joutuvat nyt kohtaamaan pääoman vapauden monimutkaisuus. Kokemus on kuitenkin osoittanut, että ilman valvontaa äkillinen päinvastainen pääomavirta voi paitsi tuhota myös talouden, mutta voi myös johtaa köyhyyden lisääntymiseen kansakunnalle.