Se on tullut napsahdus sanoa: "Yrityksestä X keskustellaan asiasta historian kirjoja tulevina vuosina. " Vaikka tämä tapahtuisi varmasti Valeant Pharmaceuticals International, Inc: n (VRX VRXValeant Pharmaceuticals International Inc.17: 77 + 14, 37% Highstock 4. 2. 6 ) kasvusta ja laskusta, jonka 2016-kampanja oli ristiriidassa kiistan kanssa, on vielä aikaa muuttaa kurssin liiketoimintaa. Mutta älä pidä hengitystäsi.

AD:

Edullinen ei ole yhtä arvoa

Valeantin osakkeet ovat olleet viimeisen kuukauden aikana voimakkaassa myyntipaineessa, mistä syystä jopa 40% oli noin 22 dollaria ja 52 viikkoa alhaisempi 13 dollaria. Varasto suljettu perjantaina 14 dollariin. 35. Osakkeet ovat laskeneet 86% vuonna 2016 verrattuna Dow Jones Industrial Averagein (DJI) ja S & P 500 -indeksiin (SPX), joiden vuotuiset voitot olivat 14% ja 11%.

Arvostusnäkökulmasta sijoittajien on sovitettava yhteen halvan osakekurssin ja implisiittisen arvon välinen ero. Valeantilla on - väistämättä - tonnia entisiä ja mikään jälkimmäisistä. Ja kuten näkyi eniten vuonna 2016, kun ajattelet, etteivät asiat voisi pahentua, Valeant osoitti, että he voivat. Sellaisena, ennen kuin ennustetaan, missä yritys tulee olemaan vuonna 2017, pohditaan, mitä viimeisen vuoden aikana on tapahtunut ja miten virheet ovat johtaneet yrityksen kieroon.

AD:

Ei muuta isoa kenkää pudota

Valeant, joka päättyi 31.12.2015 $ 101: ssa. 65, avattiin kaupankäynnin kohteeksi tammikuussa 2016 98 dollaria. 06, saavuttaen korkeimman $ 101. 50. Yhtiö aloitti arvopaperimarkkinayhdistyksen tutkimuksen kohteena olevan vuoden paitsi kirjanpitokäytäntöjen lisäksi myös siteet erikoislääketieteen Philidorin kanssa.

Michael Pearson sitten sen toimitusjohtaja halusi muuttaa markkinoiden käsitystä yrityksen väitetystä aggressiivisesta huumeiden hinnoittelustrategiasta ja varmistaa, että Valeantin perusteet olivat ehjät. Pearson, joka vakuutti ylimmälle johdolleen, että yritys ei mene konkurssiin, sanoi "ei ole muuta iso kenkä laskea", viitaten hänen tietämyksensä piilotettujen todisteiden väärinkäytöstä yhtiön. Helmikuussa yhtiö ilmestyi kongressille väitteistä, joiden mukaan se houkutteli huumeiden hintoja hankkimallaan yrityksellä.

-3 ->

Valeantin osakkeet laskivat 52% yhdellä päivällä

Valeantin osakkeet laskivat jopa 15% viimeisestä 15%: sta. 04 14.3. Istuntoon alhaalla 33 dollaria. 01 15. maaliskuuta. Sijoittajat pelkäsivät sen jälkeen, kun Valeantin johdon analyytikoiden esittely- ja neuvottelupuhelu oli lyhentänyt ennustettaan kuluvan vuosineljänneksen ja loppuvuoden aikana. Se, joka pelästytti markkinoita, oli kuitenkin se, että hallinto vihjaisi suurta häiriötä liiketoiminnassa, sanoen, että se siirtyy ostamaan markkinaosuuksia yritysostojen kautta ja keskittyy sen sijaan tutkimukseen ja kehitykseen.

Harva analyytikko ymmärsi, mitä yrityksen päätös merkitsi. Mutta monet eivät halunneet tuhlata aikaa odottamaan yritystä lajittelemaan asiat. Yhtiön julkilausumien jälkeen Nomura Securities pienensi hintatavoitettaan 175 dollarin dollarista 60 dollariin, sanomalla, että yritys oli "hukkunut" ja viime aikoina "nöyryytetty". Samaan aikaan TD Securitiesin analyytikot leikkasivat hintatavoitteensa 45 dollariin 110 dollarista. Valeantin varastossa suljettu 33 dollaria. 51, laski 66% vuodessa.

Toimitusjohtaja Steps Down, Bill Ackman liittää hallituksen

Yhtiö ilmoitti 21. maaliskuuta, että Michael Pearson eroaa sanoen, että se oli löytänyt kirjanpidolliset sääntöjenvastaisuudet syyttäen virheen yrityksen valvonnan puutteesta. Valeant ilmoitti, että vararahastojen johtaja Bill Ackman liittyi johtoonsa, kun hän varoitti, että se voisi mahdollisesti olettaa 30 miljardin dollarin velan velkaa. Valeantin varastossa suljettu 28 dollaria. 98, menettää jo 70% sen arvosta.

Papa palkattiin uudeksi toimitusjohtajaksi, Valeant Files myöhässä 10-K

Huhtikuussa Valeant ilmoitti Perrigo Company Plc: n entisen toimitusjohtajan Joseph Papa: n palkkaamisesta. (PRGO), kuten Pearsonin seuraaja. Papa kutsui Papa "ihanteellinen johtaja", Valeantin puheenjohtaja Robert Ingram julisti Papa oli "vahva osakkeenomistaja suuntautuminen" muun tunnustuksia. Kun Valeantin varastossa putosi niin voimakkaasti, papa-nimitystä pidettiin keinona saada vakautta osakekurssiin ja vakuuttaa sijoittajille, että käänne oli - jos ei välitöntä - mahdollisimman vähäinen. Sijoittajat oppivat myöhemmin, että Valeant oli liian kaukana popista pelastaakseen.

Valeant joutui palauttamaan tulot ja voitot sekä vuosilta 2014 että 2015. Kun hakemus jätti myöhässä 10-K-lomakkeen SEC: llä myöhemmin saman kuukauden aikana, Valeant joutui palauttamaan tulot ja voitot vuosina 2014 ja 2015. Arkistointi, joka viittasi myös mahdolliseen luotonantajan oletukseen, laski vuoden 2014 tuloja 8 dollarista. 10 miljardia yhtiö ilmoitti 8 dollaria. 05 miljardia dollaria, vähentäen kuitenkin 913 dollarin tuottoa. 5 miljoonaa (67 dollaria per osake) 880 dollariin. 7 miljoonaa (2 58 dollaria per osake). Valeantin varastossa suljettu 33 dollaria. 36, laski 66% vuodessa, mutta nousi 27% maaliskuun lopusta.

Heikko Q1 tulos Lähetä varastossa 52 viikkoa alhaiseen

Kesäkuussa Valeant ilmoitti ensimmäisen neljänneksen tuloksesta odotettua suuremman odotetun tappion. Toisen vuosineljänneksen heikkoihin ohjauksiin yhdistettynä uuden toimitusjohtajan saapumisesta syntynyt optimismi häviää. Varasto menetti yli 11%, laski 25 dollariin. 35. "Ensimmäisen vuosineljänneksen tulokset heijastavat osittain merkittäviä häiriöitä, joita tämä organisaatio on kohdannut viimeisten yhdeksän kuukauden aikana", Papa sanoi lausunnossaan.

Rangaistuksen ansiosta Papa vakuutti sijoittajat ostamalla 202, 000 Valeant-osaketta keskimäärin 24 dollaria. 48 osaketta kohden arvopaperi- ja pörssikomission rekisteröimisen yhteydessä. Mutta Papa: n luottamus ei auttanut Valeantin osakkeita, mikä laski lähes 2%, laski uuden 52 viikon alhaiseen 23 dollariin. 74. Osakkeet olivat laskeneet 76. 59% tähän mennessä vuonna 2016.

Valeant pyysi petosta rikollisiksi tulleiksi tulleiksi Valeantiksi

Vuodesta elokuusta lähtien Valeant oli useiden luokkakansallisten oikeusjuttujen kohteena.Yhtiö haastettiin useisiin väitteisiin rekrytointiin ja ylilata asiakkaitaan. Reutersin mukaan New Yorkin poliisin etsivä ja hotellityöntekijän työntekijä-etuuksien rahasto puolestaan ​​haastoi Valeantilta suhteensa Andrew ja Matthew Davenport - perustajansa (sitten) menehtyneen Philidorin kanssa.

Osakkeet laskivat 86% edellisvuoteen verrattuna, jolloin syntyi lisää skandaaleja, mukaan lukien vakuutuksia ja sijoittajien petoksia koskevat väitteet. Valeantin väitettiin myös pitävän kaupan epäiltyä "epäluuloista" naispuolista libido-huumetta, joka rikkoi rojaltimaksujen sijoittajia Sprout Pharmaceuticalsin hankintaan liittyvän oikeudenkäynnin mukaan. Sprout-sijoittajat väittävät, että Valeant on huonosti toteutettu yrityksen mahdollisuuksista markkinoida ja myydä lääkettä, joka tunnettiin naispuolisena Viagra-pillereinä.

Marraskuun puolivälissä liittovaltion syyttäjät nostivat syytteen Ex-Valeantin toimeenpanevan Gary Tannerin ja Philydorin johtajan Andrew Davenportin johdosta petoksesta ja salaliitosta väitetyssä järjestelmässä ottamaan kymmeniä miljoonia dollareita Valeantilta. Valeant, joka sanoi yhteistyössä viranomaisten kanssa tässä asiassa, selventää, että Tannerin työtä yhtiön kanssa päättyi syyskuussa 2015 ja että Davenport ei ole koskaan ollut yhtiön työntekijä.

Bottom Line

Valeant on jumissa kiven ja kovan paikan välillä. Yhtäältä yhtiö joutuu nostamaan huumeiden hintoja kasvattamaan tuloja ja maksamaan taseestaan ​​31 miljardin dollarin velan, mutta näin toimisi polttoainekriittisyys. Valeant - itsenäisenä yrityksenä - on nimensä mukaisesti nyt synonyymi skandaalin ja epäeettisten käytäntöjen kanssa. Se on vaikeaa parantaa perusrakenteitaan vuonna 2017.