a:

Delta-suojaus on strategia, jolla lievennetään vaihtoehtoisen kohde-etuuden hinnanmuutokseen liittyvää riskiä antamalla hyvityspaikka. Vaikka tämä suojaus pienentää salkun altistumista kohde-etuutena olevalle omaisuuserälle, sillä on sen rajoitukset. Delta-suojauksen yksi rajoitus on se, että asemalla on edelleen riskialttius, vaikka asema on delta-neutraali. Delta-suojausta on jatkuvasti tarkistettava kohde-etuuden liikkeillä.

Esimerkiksi oletetaan, että elinkeinonharjoittaja on lyhyt kaksi ABC-optio-oikeutta ja delta suojaa asemansa ostamalla 200 ABC-osaketta. Hänen asemansa on delta-neutraali vasta, kunnes kohde-etuudet liikkuvat, ja sen delta liikkuu vastaavasti. Delta-suojausasema altistuu edelleen muille riskeille, kuten gamma- ja volatiliteettiriskeille. Vaikka kohde-etuudet pysyisivät samana, vaihtoehtojen hinta voi nousta, koska puhelupalvelujen implisiittinen volatiliteetti kasvaa.

Delta-suojauksen toinen rajoitus on, että kohde-etuuteen siirtyminen muuttaa delta-suojausta. Yllä olevassa esimerkissä oletetaan, että ABC: n osakkeilla on hintojen nousu positiivisen uutisvirran vuoksi. Kauppiaan täytyy säätää suojaus ja joko ostaa lisää osakkeita tai suojautua optioilla. Oletetaan, että hänen asemaansa on delta nollaa ennen myönteisiä uutisia. Hänen delta muuttuu negatiiviseksi 500: lle, koska hän on silti verkossa lyhyitä vaihtoehtoja. Nyt hänen on joko ostettava 500 enemmän ABC-yhtiön osaketta tai suojaamaan muita optioita, jotta hänen salkkunsa pysyisi delta-neutraalina.