a:

Vuoden 1987 osakemarkkinoiden kaatumisen syy oli ennen kaikkea ohjelmakauppa, jota laitokset käyttivät suojatakseen merkittäviä markkinoiden heikkouksia. Joitakin toissijaisia ​​tekijöitä olivat liiallinen arvostus, epätasapainoiset markkinat ja markkinapsykologia.

Ohjelmakauppa pahensi markkinoiden heikkoutta, vaikka se oli suunniteltu suojaukseksi. Nämä tietokoneohjelmat alkoivat automaattisesti likvidoida varastoja, kun tiettyjä hävikitavoiteita lyötiin ja hinnat laskivat. Sitten alemmat hinnat auttoivat selvitystilaan, kun varastot laskivat 22 prosenttia päivässä. Tämä on esimerkki käyttäytymisestä, joka on rationaalista yksilöllisellä tasolla - mutta irrationaalinen, jos jokainen hyväksyy saman käyttäytymisen.

Yksi näistä ohjelmien ydinoletuksista osoittautui vääriksi, koska se otti likviditeetin vakaana, kun ohjelma oli tarpeen myydä. Samat ohjelmat sammuttavat kuitenkin automaattisesti kaikki ostot. Koska nämä ohjelmat olivat läsnä kaikkialla, tarjoukset menivät kaikkialle osakemarkkinoille pohjimmiltaan samaan aikaan kun nämä ohjelmat alkoivat myydä.

Salkunvakuutus antoi vääriä luottamusta instituutioihin ja välittäjiin, joiden riski oli hyvin hoidettu. Wall Streetin yleinen usko oli se, että salkunvakuutus estäisi huomattavan pääoman menetyksen, jos markkinat kaatuisivat. Tämä väärä usko johti kuitenkin liialliseen riskinottoon, mikä ilmeni vasta, kun varastot alkoivat heikentyä pörssihäiriöitä seuraavina päivinä.

Vuosi 1987 oli vahva vuosi pörssiin johtavaan onnettomuuteen asti, koska se jatkoi vuonna 1982 alkaneen sonnien markkinoita. On kuitenkin olemassa joitakin varoituksia yliluonnosta, jotka olivat samankaltaisia ​​kuin ylitykset aikaisemmissa taipumispisteissä. Talouskasvu hidastui, kun inflaatio kasvatti päätä. Myös Yhdysvaltojen ja Saksan välisiä valuuttakursseja koskevia geopoliittisia kysymyksiä oli. Vahva dollari painoi USA: n vientiä.

Pörssi ja talous olivat ensimmäistä kertaa erimielisillä bullmark-markkinoilla. Tästä johtuen arvopaperimarkkinat nousivat liiallisiin tasoihin, ja hinta nousi yli 20: een. Tulevaisuusennusteet olivat alhaisemmat ja varastot eivät muuttuneet. Markkinaosapuolet olivat tietoisia näistä asioista, mutta salkunvakuutuksen käyttöönotto johti monien mielestä näiden varoitusmerkkien lieventämiseen.

Markkinoiden nousu taloudellisen stressin aikana voi olla vaikeaa jopa varovaisille salkunhoitajille. Niiden on punnittava markkinoiden heikompien kustannusten kustannukset suhteessa markkinoiden heikentymiseen. Monet, jotka ovat epäileviä markkinoiden etenemisestä, joutuvat ostamaan korotetuilla tasoilla.

Heidän työnsaanti perustuu siihen, miten he suorittavat suhteessa indeksin vertailuarvoihin. Tärkein markkinatapahtuma puuttuu voi joissakin menettää työpaikkansa. Tämä oli toinen tekijä, joka vaikutti olosuhteisiin, jotka loivat Black Monday, koska salkunhoitajien oli pakko ostaa osakkeita urakehityksestä huolimatta, vaikka he olivat tietoisia markkinariskeistä.

Lopulta kaikki nämä muuttujat yhdistyivät luomaan yhden pahimmista päivistä osakemarkkinoille 19.10.1987. Merkittävin tekijä oli kuitenkin ohjelmakauppa ja yleinen käsitys siitä, että se käsittelisi kaikki riskienhallintaan liittyvät ongelmat . Tarkoituksena oli suojata jokainen yksittäinen salkku riskeistä, ja siitä tuli suurin yksittäinen markkinariskin lähde.