a:

Fisherin teho on Irving Fisherin ensimmäinen ehdotus. Siinä todetaan, että reaalikorot ovat riippumattomia rahapohjan muutoksista. Fisher totesi periaatteessa, että reaalikorko on yhtä suuri kuin nimelliskorko vähennettynä inflaatiolla.

Useimmat taloustieteilijät suostuivat siihen, että inflaatiovauhti auttaa selittämään eroja reaalisten ja nimellisten korkojen välillä, ei kuitenkaan siinä määrin kuin Fisherin vaikutus ehdottaa. Taloustieteiden tutkimuskeskuksen tutkimus osoittaa, että korkotason ja inflaation välillä on hyvin vähän korrelaatiota, kuten Fisher kuvasi.

Nimellinen Vs. Todelliset korkotasot

Pinnalla Fisherin väite on kiistaton. Loppujen lopuksi inflaatio on nimellisten tai reaalisten hintojen välinen ero. Fisherin vaikutus tosiasiallisesti kuitenkin väittää, että reaalikorko vastaa nimelliskorkoa vähennettynä odotetulla inflaatiolla; se on tulevaisuuteen suuntautunut.

Kaikkien kiinteäkorkoisten maksuvälineiden osalta noteerattu korko on nimellisarvo. Jos pankki tarjoaa kaksivuotisen talletustodistuksen (CD) 5%: lla, nimellisarvo on 5%. Kuitenkin, jos toteutunut inflaatio kahden vuoden CD-levyn elinaikana on 3%, investoinnin todellinen tuottoprosentti on vain 2%. Tämä olisi todellinen korko.

Fisherin vaikutus väittää, että reaalikorko oli koko ajan 2%; pankki pystyi tarjoamaan vain 5 prosentin koron, koska rahan määrän muutokset ovat 3 prosenttia. Tässä on useita perustana olevia oletuksia.

Ensinnäkin Fisherin vaikutus olettaa, että rahamäärän teoria on todellinen ja ennustettavissa. Se myös olettaa, että rahapoliittiset muutokset ovat neutraaleja etenkin pitkällä tähtäimellä - lähinnä, että rahan osuuden muutokset (inflaatio ja deflaatio) ovat vain nimellisiä taloudellisia vaikutuksia, mutta jättävät todellisen työttömyyden, bruttokansantuotteen (BKT) ja kulutuksen ennallaan.

Käytännössä nimelliskorot eivät korreloi inflaation kanssa Fisherin ennakoidulla tavalla. Tähän on kolme mahdollista selitystä: toimijat eivät ota odotettua inflaatiota huomioon, että odotettu inflaatio on virheellisesti otettu huomioon tai että nopeat rahapolitiikan muutokset vääristävät tulevaa suunnittelua.

Money Illusion

Fisher myöhemmin totesi, että korkojen epätäydellinen säätö inflaatioon johtui rahaillusta. Hän kirjoitti kirjan aiheesta vuonna 1928. Taloustieteilijät ovat keskustelleet rahan illuusioista siitä lähtien. Pohjimmiltaan hän myönsi, että raha ei ollut neutraali.

Raha-illuusio on jäljessä klassisille taloustieteilijöille kuten David Ricardolle, vaikka se ei mennyt tuolla nimellä.Siinä todetaan olennaisesti, että uusien raaka-aineiden käyttöönotto merkitsee markkinaosapuolten harkintaa, jotka uskovat väärin, että ajat ovat nykyistä vauraampia. Tämä illuusio havaitaan vain sellaiseksi, kun hinnat nousevat.

Vakaan inflaation ongelma

Vuonna 1930 Fisher totesi, että "rahamäärä korkoineen (nimellinen korko) ja yhä enemmän reaalikurssia hyökkäävät enemmän rahan epävakaudesta" kuin tulevaisuuden tuloihin. Toisin sanoen pitkittyneen inflaation vaikutus vaikuttaa taloudellisten päätösten korkojen koordinointiin.

Vaikka Fisher tuli tähän johtopäätökseen, Fisherin vaikutus on edelleen mainostettu tänään, vaikkakin taaksepäin kelvottomana selityksenä pikemminkin kuin ennakoivaa ennakointia.