a:

Optimaalisen pääoman rakenteen määrittäminen tarkoittaa sitä, että identifioidaan oikea yhdistelmä velkaa ja pääomaa, joka tarjoaa tarvittavat varat mahdollisimman kustannustehokkaasti. Sekä velka- että pääomarahoitukseen liittyy jonkinlainen maksu pääoman käyttämisen etuoikeudesta, jota kutsutaan pääomakustannuksiksi. Yritysrahoituksessa yritykset käyttävät pääoman kaavan (WACC) painokeskimääräisiä kustannuksia määrittääkseen mikä velkojen ja oman pääoman yhdistelmä vähenee. Vaikka velan tai oman pääoman ei voida sanoa olevan tässä laskelmassa tärkeämpiä kuin toinen, velan tyypin velan ja oman pääoman rahoituksen välinen ero on ratkaiseva.

Velkarahoitus on pääsääntöisesti halvempaa kuin oman pääoman ehtoinen rahoitus. Maksut veloista, kuten lainoista ja luottokorttitaseista, edellytetään lailla riippumatta liiketoiminnan suorituskyvystä, joten lainanantajien riski on vähäinen. Toisaalta osakerahoitus syntyy osakekannan myymisestä osakkeenomistajille. Nämä sijoittajat saavat vain sijoitetun pääoman tuoton osinkona, mikäli yritys tuottaa voittoa. Riski osakkeenomistajille on siksi paljon suurempi kuin lainanantajat ja tyypilliset oman pääoman kustannukset heijastavat tätä riskiä. Tällä tavoin pääomarahoituksella on suurempi per dollarin vaikutus pääoman kokonaiskustannuksiin kuin velkaan.

Velkaantumisen vaikutusta oman pääoman oikaisuun edelleen on yhtiöverokanta. Velan maksut ovat yleensä verovähennyskelpoisia, mikä vähentää yrityksen verotettavaa tuloa yhteensä. Tämä vähentynyt verorasitus voi tehdä velanhoidon entistä houkuttelevammaksi.

WACC-kaava vastaa vieraan ja oman pääoman vaihtelevista kustannuksista laskemalla kunkin rahoitustyypin osuus kaikista pääomista. Jos yrityksellä on 100 000 dollaria kokonaispääomasta, joista 30 000 on pääomaa ja 70 000 dollaria velkaa, oman pääoman ja velkapaperin painot ovat 0. 3 ja 0. 7. Näitä painoja sovelletaan todellisiin kustannuksiin kunkin pääoman tyypin - verokannan vaikutuksesta velan kustannuksiin - laskemalla kaikkien pääoman keskimääräiset kustannukset.