Neljä perustyyppistä hinnankorotusta tai pystysuuntaista leviämistä - härkäpuhelun, karhunpuhelun, härkäpäiden ja karhujen - tuntemus on erinomainen tapa oppia paremmin kehittyneiden vaihtoehtoisten strategioiden avulla. Mutta näiden strategioiden hyödyntämiseksi mahdollisimman tehokkaaksi, sinun on myös kehitettävä käsitys siitä, mikä vaihtoehto on levinnyt käytettäväksi tietyssä kaupankäynnissä tai tietyssä varastotilanteessa. Ensinnäkin kerrotaan neljän keskeisen pystysuoran leviämisen pääpiirteistä.

Pystysuorat leviämisen perusominaisuudet

Tappio hajautus

• : Koskee hankintamenopalvelun ostamista ja samanaikaisesti toisen samanaikaisen omaisuuserän myyntitarjouksen samanaikaisesti, mutta korkeampi lakko hinta. Koska tämä on veloitusleveys, suurin mahdollinen tappio rajoitetaan palkkioon maksettuun nettopalkkioon, kun taas enimmäisvoitto on yhtä suuri kuin puhelun lakkohintojen erotus, joka on vähemmän kuin palkkio, joka maksetaan sijoitettavaksi.

Bear call spread

• : Sisältää puhelunmyynnin myynnin ja samanaikaisesti toisen puhelun option hankinnan samanaikaisena päivämääränä, mutta korkeampi lakkohinto. Koska tämä on luottolimiitti, suurin voitto rajoittuu positioon saadulle nettopalkkioille, kun taas suurin mahdollinen tappio on yhtä suuri kuin puhelun lakkohintojen erotus, joka on pienempi kuin saadun nettomaksun.

Bull set spread

• : osallistuu put-vaihtoehdon kirjoittamiseen tai lyhenemiseen ja samanaikaisesti toisen put-vaihtoehdon hankkimiseen samalla vanhentumispäivämäärällä, mutta alemmalla lakkohinnalla. Koska tämä on luottolimiitti, suurin voitto rajoittuu palkkioon saadulle nettopalkkioille, kun taas suurin mahdollinen tappio on yhtä suuri kuin sijoitusten lakkohintojen ero pienempi kuin saadun nettomaksun. Bear put spread
• : Sisältää ostoasetuksen ja samanaikaisesti toisen myyntioption myynnin samalla päättymispäivämäärällä, mutta alemmalla lakkohinnalla. Koska tämä on veloitusleveys, suurin mahdollinen tappio rajoitetaan palkkioon maksettuun nettopalkkioon, kun taas enimmäisvoitto on yhtä suuri kuin sijoitusten lakkohintojen ero, joka on pienempi kuin sijoitetun palkkion määrä. Alla olevassa taulukossa on yhteenveto näiden neljän leviämisen perusominaisuuksista (palkkiot eivät ole yksinkertaisia).

Spread

Strategia	Strike Prices	Debit / Credit	Maks. Gain	Max. C2	Maksu	(C2-C1) - Premium
Tarjouspyyntö	maksettu Premium maksettu	C1 + Premium	Bear Call	Myydä (Kirjoita) Call C1	Osta Call C2
(C2-C1) - Premium sai	C1 + Premium Bull Put	Myy (Kirjoita) Put P1	Osta Put P2		Vastaanotettu Premium	(P1-P2) - Premium sai
P1 - Premium	Bear Put Osta Put P1 < P2	Maksu	(P1-P2) - Maksettu palkkio	Premium maksetut	P1 - Premium	Miksi käyttää levitystä?
Vertikaalisia leviämisiä käytetään kahdesta pääasiallisesta syystä:	Maksuosuuksien pienentämiseksi maksettava palkkio. Luottolimiittien alentamiseksi vaihtoehtoisen aseman riski.	Arvioidaan ensimmäinen piste ensin. Optiopalkkiot voivat olla melko kalliita, kun markkinoiden yleinen volatiliteetti on kohonnut tai kun tietty osakkeen implisiittinen volatiliteetti on korkea. Vaikka pystysuuntainen leviäminen varmasti rajoittaa maksimi voittoa, joka voidaan tehdä optiojärjestelystä, verrattuna stand-alone-puhelun tai lainan tuotto-mahdollisuuksiin, se myös vähentää huomattavasti sijainnin kustannuksia. Tällaisia ​​leviämisiä voidaan siksi helposti käyttää korkeissa haihtuvuustilanteissa, koska hajon leveydeltään yhden haaran volatiliteetti kompensoi epästabiiliutta toisella jalalla.	Luottolimiittien osalta ne voivat huomattavasti vähentää kirjoitusvaihtoehtojen riskiä, ​​koska optio-oikeuksien tekijät ottavat merkittävän riskin saada suhteellisen pienen määrän optiopalkkioita. Yksi katastrofaalinen kauppa voi poistaa positiiviset tulokset monista onnistuneista vaihtoehdoista. Itse asiassa vaihtoehtoisia kirjailijoita satunnaisesti hämmentävästi kutsutaan yksilöiksi, jotka taipuvat keräämään penniä rautateitse, ja jotka onnellisesti tekevät niin, kunnes juna tulee ja kuljettaa heidät!	Alastomien tai paljastamattomien puheluiden kirjoittaminen on yksi riskialttiimmista vaihtoehtoisista strategioista, koska mahdollinen tappio, jos kauppa menettää, on teoreettisesti rajoittamaton. Kirjoittaminen on verrattain vähemmän riskialtista, mutta aggressiivinen elinkeinonharjoittaja, joka on kirjoittanut lukuisiin varastoihin, olisi jumissa suurella määrällä tyyrisimpiä varastoja äkillisessä markkinahäiriössä. Luottoriskimarginaalit lieventävät tätä riskiä, ​​vaikka riskin lieventämisen kustannukset ovat pienemmät optiopalkkiot.	Joten mikä levitys kannattaa käyttää?	Harkitse härän käyttämistä, kun puhelut ovat kalliita korkean volatiliteetin vuoksi ja odotat kohtalaista nousua eikä valtavia voittoja. Tämä skenaario näkyy tavallisesti sonnien jälkimmäisissä vaiheissa, kun varastot ovat lähellä huippua ja voittoja on vaikeampi saavuttaa. Tämä oli ympäristö, joka vallitsi vuoden 2007 jälkipuoliskolla, jolloin maailmanlaajuiset osakkeet nousivat huipputasolla, vaikka Yhdysvaltain asuntomarkkinoiden huolenaiheet kasvoivat nopeasti. Härkäpuhelun leviäminen voi myös olla tehokasta sellaiselle kannalle, jolla on pitkäaikainen potentiaali, mutta jolla on äskettäisen uppoamisen seurauksena korkea volatiliteetti.

Harkitse karhunpyynnön hajautumista, kun volatiliteetti on korkea ja vaatimaton haittapuoli on odotettavissa. Tämä skenaario näkyy tyypillisesti karhimarkkinoiden viimeisessä vaiheessa tai korjauksessa, kun varastot ovat lähellä kourua, mutta volatiliteetti on edelleen koholla, koska pessimismi hallitsee ylin. Tämä oli vuoden 2009 ensimmäisellä neljänneksellä nähtävissä oleva ympäristö, jolloin varastot olivat edelleen laskussa, mutta suhteellisen hitaammat kuin vuonna 2008, kun taas korkean volatiliteetin ansiosta palkkiotuotot saatiin tasapuolisesti.

Harkitse hinnoittelun käyttämistä marginaalisesti korkeampien markkinoiden ansaitsemiseksi tai ostamaan varastoja tehokkailla alhaisemmilla markkinahinnoilla, kun markkinat ovat hajanaisia. Tämä strategia on erityisen tarkoituksenmukaista kerätä korkealaatuisia kantoja halvalla hinnalla, kun on äkillinen volatiliteetti, mutta taustalla oleva suuntaus on edelleen nouseva.U.S.-luottoriski, joka on alkanut kesällä 2011, on täydellinen esimerkki tilanteesta, jossa strategiasta olisi tullut kalliisti. Härän levinneisyys on samankaltainen kuin "osto dips" (osto hinnankorotuksen jälkeen) lisäbonuksella, joka saa palkkionmaksutulon.

• Harkitse karjan käyttämistä leviämisen aikana, kun odotetaan kohtalaista ja merkittävää haittaa varastossa tai indeksissä ja volatiliteetti kasvaa, kuten vuoden 2008 alkupuoliskolla. Orgaaniset leviämiset voidaan myös harkita vähäisen vaihteluvälin aikana vähentää dollareita maksetuista palkkioista; kuten esimerkiksi pitkien positioiden suojaamiseksi voimakkaiden sonnien jälkeen, kuten vuoden 2014 ensimmäisellä neljänneksellä.
• Harkittavia tekijöitä

Seuraavat tekijät voivat auttaa löytämään sopivia vaihtoehtojen / leviämisstrategian laajemmille markkinoille :

Härkä tai laskeva

: Oletko positiivinen vai negatiivinen markkinoilla? Jos olet erittäin nouseva, saatat olla parempi harkita itsenäisiä puheluita. Mutta jos olet odottamassa vaatimatonta ylösalaistusta, harkitse härkäpuhelun levittämistä tai härän levittämistä. Samoin, jos olet vaatimattomasti laskeva tai haluat vähentää pitkäaikaisten positioiden suojaamista, niin vastaus voi olla karhupuhelu tai levinneisyys.

Volatiliteetti näkymä

• : Odotatko volatiliteetin nousevan tai laskevan? Kasvava volatiliteetti voi kannustaa vaihtoehtoisen ostajan (eli laskea veloituksen spreadille), kun taas volatiliteetin heikkeneminen parantaa optiolainan todennäköisyyksiä (eli aloittaa luoton leviämisen).
• Riski vs. palkkio
• : Haluatko rajoittaa riskiä mahdollisesti suuremmalla palkkiolla (optio-ostajan maksullisen profiilin profiililla) tai rajoitetulla palkinnolla mahdollisesti suurempaan riskiin (optio-opettajan palkkaus)?
• Edellä esitetyn perusteella, jos olet vaatimattomasti laskeva, ajatella volatiliteetti kasvaa ja mieluummin rajoittaa riskiäsi, paras strategia olisi karhun levittäminen. Toisaalta, jos olet kohtalaisen nouseva, ajatella, että volatiliteetti on laskussa ja että olet tyytyväinen kirjoitusvaihtoehtojen riskipalkkion maksamiseen, sinun on valittava härkä levitä.

Bottom Line

Tietäen, mikä vaihtoehtoinen levitysstrategia voi käyttää eri markkinatilanteissa voi merkittävästi parantaa vaihtoehtojen kaupankäynnin onnistumismahdollisuuksia.