a:

Huolimatta heidän pahasta maineestaan ​​ja oletetusta osallistumisestaan ​​finanssikriisiin vuosina 2007-2008, on useita erilaisia ​​väitteitä, joiden mukaan markkinatoimijat voivat käydä kauppaa ja pitää asuntovakuudellisten arvopapereidensa (MBS).

Perusasioissa MBS on sijoitusratkaisu, joka käyttää kaupallista tai asuntolainaa tai kiinnityshanketta kohde-etuutena. Kuten useimmat rahoitusmarkkinoiden innovaatiot, MBS: n tarkoituksena on lisätä tuottoa ja monipuolistaa riskiä. Sijoittajat saattavat samanlaisten asuntolainojen arvopaperistamisvelvoitteet tilastollisen todennäköisyyden vuoksi maksamatta.

MBS on kuitenkin monimutkainen väline ja se on monessa eri muodossa. On vaikea arvioida MBS: n yleistä riskiä, ​​aivan kuten olisi vaikea arvioida yleisen joukkovelkakirjalainan tai kannan riskiä. Kohde-etuuden luonne ja investointisopimus ovat suuria riskitekijöitä.

Parannettu likviditeetti- ja riski-argumentti

Asuntolainat ja kiinnelainat myydään rahoituslaitoksilta yksittäisille sijoittajille, muille rahoituslaitoksille ja hallituksille. Saadut varat käytetään tarjoamaan muille lainanottajille lainoja, mukaan luettuina matala-tuottoisille tai riskialttiille lainoille myönnettävät lainat. Tällä tavoin MBS on nestemäinen tuote.

Asuntoluototalletukset vähentävät riskiä pankille. Aina kun pankki tekee asuntolainan, se on maksukyvyttömyysriski (oletus). Jos se myy lainaa, se voi siirtää riskin ostajalle, joka on yleensä sijoituspankki. Investointipankki ymmärtää, että jotkut kiinnitykset ovat menossa oletusarvoiksi, joten se paketit kuten kiinnityksiä altaiksi. Tämä on samanlainen kuin sijoitusrahastojen toiminta. Tämän riskin vastineeksi sijoittajat saavat kiinnitysluotoista korkoja.

Ehdotetaan, että tällaiset MBS: t ovat liian riskialttiita, on argumentti, jota voitaisiin soveltaa mihin tahansa arvopaperistamiseen, mukaan lukien joukkovelkakirjat ja sijoitusrahasto.

Aggregate Arguments: Consumption Smoothing and More Homes

Taloudellinen tutkimus vuonna 2009 ehdotti, että sekä kotimaisilla että kansainvälisillä markkinoilla asuntolainamarkkinoiden arvopaperistaminen on johtanut kulutusriskien jakamiseen. Tämä mahdollistaa pankkilaitosten luottojen myöntämisen myös laskusuhdanteen aikana, tasoittaa liiketoimintakiertoa ja auttaa normalisoimaan korkotasoja eri väestöryhmien ja riskiprofiilien välillä. Kuluttajien kulutuksen taso markkinoilla on teoriassa sujuvampaa ja vähemmän altis laman / laajentumisvaihteluille lisääntyneen arvopaperistamisen seurauksena.

Kiinteistövakuudellisten arvopaperistamisten kiistaton tulos on ollut kotimyynnin kasvu ja korkojen lasku.MBS: n ja sen johdannaisen, vakuudellisen asuntovelvoitteen, pankit ovat pystyneet tarjoamaan kotiluottoa lainanottajille, jotka muuten olisivat hinnoitellut pois markkinoilta.

Keskuspankin osallistuminen

Vaikka MBS-markkinat esittävät useita negatiivisia merkityksiä, markkinat ovat "turvallisemmat" yksittäisestä sijoitustilanteesta kuin ennen vuotta 2008. Asuntomarkkinoiden romahduksen jälkeen pankit tiukan sääntelyn takana, lisäsivät vakavaraisuusstandardeja, jotka ovat tehneet niistä entistä vankemman ja avoimemman.

Federal Reserve on edelleen iso toimija MBS-markkinoilla. Elokuussa 2017 Fed on 4 dollaria. 5 biljoonan taseen arvo oli 1 dollari. 77 biljoonaa MBS: ssä sen neljännesvuosittaisen raportin mukaan. Kun keskuspankki on merkittävä toimija markkinoilla, se on karsinut paljon uskottavuuttaan.

Free to Contract Argument

Toinen argumentti on se, että MBS: llä on vähemmän tekemistä taloudellisten argumenttien kanssa ja enemmän kapitalismin luonteeseen: Kapitalismi on voitto- ja tappiojärjestelmä, joka perustuu argumenttiin että vapaaehtoinen vaihto ja yksilöllinen määrittely ovat viime kädessä mieluummin hallituksen rajoituksia. Kukaan ei vaadi lainanottajaa ottamaan asuntolainaa, aivan kuten mikään rahoituslaitos ei ole lain mukaan velvollinen tekemään ylimääräisiä lainoja eikä sijoittaja ole pakko ostaa MBS: ää.

MBS: n avulla sijoittajat voivat hakea tuottoa, jonka avulla pankit voivat pienentää riskejä ja antaa lainanottajille mahdollisuuden ostaa asuntoja vapaiden sopimusten kautta.