Salkun omistamiin varastoihin soittaminen - taktiikka, jota kutsutaan "katetuksi puhelinkirjoitukseksi" - on toteuttamiskelpoinen strategia, jota voidaan tehokkaasti käyttää palauttamaan salkun tuottoa. Tämän strategian osajoukko on katettujen pyyntöjen kirjoittaminen kannoista, jotka maksavat keskimääräistä enemmän kuin osingot. Kuvitellaan käsite esimerkin avulla.

Esimerkki

Harkitse katetusta puhelusta telekommunikaatiovaluutan Verizon Communications, Inc.:lla (VZ VZVerizon Communications Inc47. 42-0. 08% Luotu Highstock 4. 2. 6 ), joka päättyi 50 dollariin. 03 24. huhtikuuta 2015. Verizon maksaa neljännesvuosittaisen osingon 0 €. 55, ilmoitetun osinkotuoton ollessa 4,4%.

Taulukossa esitetään optiopalkkioita marginaalisesti rahanvaihtotarjouksessa (50 dollarin lakkohinta) ja kaksi rahansiirtoa (52,50 dollaria ja 55 dollaria) kesäkuussa , Heinäkuu ja elokuu. Huomaa seuraavat kohdat:

Soita valinnaishinnoittelu Verizon

Vaihtoehtopäätös	Lyö hinta 50 dollaria. 00	Strike hinta 52 dollaria. 50	Strike Hinta 55 dollaria. 00
19. kesäkuuta 2015	1 dollari. 02 / $ 1. 07	$ 0. 21 / $ 0. 24	$ 0. 03 / $ 0. 05
17. heinäkuuta 2015	1 dollari. 21/1 dollaria. 25	$ 0. 34 / $ 0. 37	$ 0. 07 / $ 0. 11
21. elokuuta 2015	1 $. 43/1. 48	$ 0. 52 / $ 0. 56	$ 0. 16 / $ 0. 19

• Samalla lakkohinnalla puhelumaksu kasvaa entisestään. Samalla päättymisellä palkkiot laskevat, kun lakkohinto nousee. Asianmukaisen kattavan puhelun määrittäminen kirjoittamiseen on siten erääntymisaika vanhentumisen ja lakko-hinnan välillä.
• Tässä tapauksessa sanotaan, että päätämme $ 52. 50-lakkohintaa, koska 50 dollarin puhelu on jo hieman rahaa (mikä lisää todennäköisyyttä, että varastosta saatetaan soittaa ennen kuin se päättyy), kun taas 55 dollarin puhelujen hinnat ovat liian alhaiset, jotta etuoikeutemme voidaan taata.
• Koska kirjoitamme puheluita, tarjoushinta on otettava huomioon. Kirjoittaminen kesäkuussa 52 dollaria. 50 puhelut tarjoavat korkeintaan 0 dollaria. 21 (tai noin 2,7% vuosittainen), kun taas 17 heinäkuu kutsut hakemaan 0 dollarin palkkio. 34 (2. 9% vuosittainen) ja 21. elokuuta puhelut antavat palkkion 0 dollaria. 52 (3. 2% vuositasolla).

Vuotuinen palkkio (%) = (optiomaksu x 52 viikko x 100) / osakekurssi x viikon kuluttua vanhentumisesta.

• Kullakin optiotodistuksella on 100 osaketta taustalla. Oletetaan, että ostat 100 Verizon-osaketta nykyisellä 50 dollarin hintaan. 03, ja kirjoita elokuussa 52 dollaria. 50 kehottaa näitä osakkeita. Mikä olisi palautuksesi, jos varastossa nousee yli 52 dollaria. 50 juuri ennen puhelujen umpeutumista ja kutsutaan? Saat 52 dollaria. 50 osakekurssia, jos se on nimeltään, ja olisi saanut myös yhden osingonmaksun, joka on 0 dollaria. Kokonaistuotto on siis:

($ 0 55. osinkona + 0 €.52 puhelupalkkio sai + 2 dollaria. 47 *) / 50 dollaria. 03 = 7,1% 17 viikossa. Tämä vastaa 21,6 prosentin vuotuista tuottoa.

* 2 dollaria. 47 on erovuorojen välinen erotus, kun varastosta soitetaan, ja alkuperäinen ostohinta on 50 dollaria. 03.

Jos varastossa ei käydä yli 52 dollarin lakkohintaa. 50 21. elokuuta mennessä puhelut loppuvat käyttämättä, ja sinulla on 52 dollarin (0 x 52 x 100 osakkeen) palkkio vähennettynä mahdollisilla palkkioilla.

Hyödyt ja haitat

Lausunto näyttää jakautuneen kirjallisuuden viisaudelta, kun halutaan saada paljon osinkotuottoja. Jotkut optio-oikeudet puolustavat osingonjakoa koskevan kutsukirjeen perustuen näkemykseen, jonka mukaan on järkevää tuottaa mahdollisimman suuri tuotto salkusta. Toiset väittävät, että varastojen "poisjäämisen" riski ei ole mitätön palkkioista, jotka saattavat olla käytettävissä kirjoituspyynnöissä, joilla on suuri osinkotuotto.

Huomaa, että blue-chip-varastot, jotka maksavat suhteellisen suuria osinkoja, ovat yleensä klusteroituja puolustusalalla, kuten televiestintä- ja apuohjelmissa. Suuri osinko heikentää varastomuutoksia, mikä puolestaan ​​johtaa alempaan optiomaksuun. Lisäksi koska osakekanta yleensä laskee osingon määrällä, kun se jakautuu osinkona, se vähentää puhelumaksuja ja kasvattaa maksupalkkioita. Alhaisempi palkkio, joka saadaan kirjallisesti korkean osingon omaavista osakkeista, pienentää se, että vähennetään riskiä siitä, että heitä kutsutaan pois (koska he ovat vähemmän epävakaita).

Yleisesti ottaen katettu puhelinstrategia toimii hyvin varastossa, joka on salkun ydinosuus, varsinkin silloin, kun markkinat ovat kaupankäynnin kohteena sivusuunnassa tai alueellisesti sidottuina. Se ei ole erityisen tarkoituksenmukainen voimakkaiden bull-markkinoiden vuoksi, koska varastojen riski on lisääntynyt.

Bottom Line

Sellaisten kantojen kirjoittaminen, joissa keskimääräiset osingot ylittävät, voivat lisätä tuotto-tuottoa. Mutta jos uskot, että kyseisten kantojen riski ei ole arvokas palkkio, joka on saanut kirjoituspuhelut, tämä strategia ei ehkä ole sinua varten.

Julkaiseminen: Tekijällä ei ollut kantoja mistä tahansa tässä artikkelissa mainitusta arvopaperiosta julkaisuhetkellä.