Sijoituksia arvostetaan lukuisilla tavoilla, ja monet sijoittajat haluavat tietyn arvostusmenetelmän. Joillekin niistä voi olla usein käytetty hinta-to-earnings useita. Muille se voi olla liikevaihdon kasvu, ja toiset taas voivat tarkastella hintavoimaa. Tuottoinvestointi on yksi tapa arvostaa varastossa vertaamalla nykyistä hintaa eri tekijöihin, jotka tuottavat tuloja investoinnista. Tuottoa voidaan mitata monella tavalla - kolme tavallista ovat osinkotuotto, ansiotuotto ja vapaa kassavirta.

Osinkotuotto
Osinkotuotto lasketaan jakamalla vuosittainen osinko osaketta kohti osakekohtaisella hinnalla tai vuosittaisella osingolla markkina-arvolla. Korkea osinkotuotto voisi kuvastaa varastoja, jotka ovat aliarvostettuja ja tarjoavat suuremman tuoton. Sen määrittämiseksi, onko osinkotuotto korkea, sitä verrataan usein markkinoiden tuottoon. Esimerkiksi S & P 500: n keskimääräinen osinkotuotto viimeisten kuuden vuosikymmenen aikana vuoteen 2013 asti on 3,4 prosenttia. Käyttämällä tätä vertailuindeksinä kaikki tämän merkinnän ylittävä tuotto on houkutteleva. Osinkotason nousu voi johtua kahdesta tapahtumasta: osakekurssien alenemisesta tai osinkotuottojen kasvusta, mikä on suositeltavaa. Toinen osinkotuoton käyttö on verrata sitä 10 vuoden kassavarojen tuottoon. Jos sijoituksen osinkotuotto on suurempi kuin valtionosuus, investointi on houkutteleva, koska riskiprofiili ei ole liian korkea.

Tulos tuotto
Tulosetu on viimeisen 12 kuukauden osakekohtainen tulos jaettuna nykyisellä osakekohtaisella hinnalla. Ansiotuotto mittaa, kuinka paljon yritykselle sijoitettua sijoitusta saadaan viimeisen 12 kuukauden aikana. Tulosetu on käänteinen suositusta hinta / voittosuhde. Kuten osinkotuotto, mitä korkeammat ansiotuotot, sitä houkuttelevampi sijoitus. Tulosetu on erittäin hyödyllinen vertailla eri markkinoita. Esimerkiksi jos nykyinen kymmenen vuoden kassavarojen tuotto on 3, 5% ja S & P 500: n ansiotuotos on 5%, osakemarkkinat ovat alijäämäiset ansaintaperiaatteella verrattuna joukkolainamarkkinoihin. Yhtiön osakkeiden kaupankäynti yli 5 prosentin ansiotulolla katsotaan alenevaksi verrattuna markkinoihin. Ansiotuloksen käytön kritiikki, kuten P / E-suhde, on se, että tuloja voidaan helposti manipuloida. Ja koska luovien kirjanpidon mahdollisuudet vaikuttavat tulokseen, jotkut sijoittajat haluavat käyttää vapaata kassavirtaa oikeammin.

Vapaa kassavirta tuotto
Vapaa rahavirta (FCF) on vuosittainen FCF per osake jaettuna nykyisellä osakekurssilla.FCF: n tuotto on suosittu sijoittajien keskuudessa, jotka uskovat, että yrityksen toiminnan vahvuus mitataan rahana. FCF on jäljelle jäänyt käteisvarat, kun se maksaa kaikki käyttökustannukset ja investoinnit tai liiketoiminnan rahavirta vähennettynä investoinneilla. Yrityksen todellisen arvon määrittäminen sen määrittämiseksi, kuinka paljon yrityksen käteisvaroja syntyy sen jälkeen, kun se on maksanut toimintokustannuksensa ja muut käynnissä olevat kustannukset. Mitä korkeampi FCF tuotto, sitä houkuttelevampi sijoitus. FCF: n tuotto osoittaa, että sijoittajat haluavat maksaa mahdollisimman vähän tuloja niin paljon kuin mahdollista. Samansuuntaisesti kuin ansioiden tuotto, FCF: n tuottoa voidaan käyttää vertailemaan samoja tai eri toimialoja edustavia yrityksiä.

Kumpi "tuotto" tekee järkeä?
Onko olemassa hyötyä yhdellä tuotosmäärällä toiselle? Tämä riippuu sijoittajalta. Mitään toimenpidettä ei ole "pyhä kulma". Jokaisella on sen kriitikot ja kannattajat. Osinkotuotto on ehkä useimmiten käytetty tuottoaste. Se on myös se, joka jää yrityksen harkintaan, koska osingot voidaan lisätä, laskea tai keskeyttää vaikka yritys ei yritä vähentää osinkoja, koska se on negatiivinen signaali. Siksi osinkotuotto ei ole paras tuottoaste, kun se pyrkii arvostamaan yritystä, mutta se voi osoittaa yrityksen yleisen reitin.

Sijoittajat vertaavat usein osinkotuottoa 10 vuoden kassavarojen tuottoon (riskittömän omaisuuden) osakemarkkinoiden houkuttelevuutena. Toiseksi tuottoaste tai prosentuaalinen muutos voi antaa sijoittajille ennakoinnin yhtiön johdon odotuksista tulevista kassavirroista ja kasvunäkymistä Lopuksi osinkotuottoa voidaan käyttää yhdessä muiden toimenpiteiden kanssa, esimerkiksi FCF antaa tietoa kulujen jälkeen syntyneestä rahasta Jos FCF on alhainen ja osinko yiel d on korkea, tämä osoittaa, että sijoituksen arvostamisessa ei ole sovittu kummankin mittaustiedon avulla ja että se nostaisi punaisen lipun analyytikkoa tai sijoittajalle. Sen sijaan jos FCF on korkea ja osinko on alhainen, yhtiö voi merkitä tulevaa hankintaa tai muuta kasvuinvestointia, joka voisi olla kannan katalysaattori.

FCF: n tuotto- ja ansiotuotot ovat kaksi toimenpidettä, joita voidaan käyttää yrityksen arvostamiseen ja vertailemiseen muiden sijoitusten kanssa ajan myötä. Nämä tuotot tarkastelevat arvostusta kahdella tavalla, joista ensimmäinen käyttää kassavirtaa ja jälkimmäinen käyttäen tuloja. Vaikka kannattajat ja kriitikot väittävät, mitkä toimenpiteet ovat parempia indikaattoreita "todellisista tuloista", molempia voidaan käyttää löytämään vahvoja yrityksiä. Tee seuraava esimerkki:

Tulos Yield	FCF Sato
Stock A	5%	4%
Stock B	10%	5%

Esimerkiksi Stock B: llä on korkeampi tulos ja FCF: n tuotto kuin A, mikä kertoo, että osakekanta näyttää molempien toimenpiteiden aliarvostettuna. Voidaan myös huomata, että ansiosäästö on suurempi kuin FCF: n tuotto, minkä vuoksi sijoittajan tulisi katsoa syvemmälle talouden näkemykseen, mistä käteisraha on käynnissä tai mikä tekee yrityksen tuloista paljon suuremman.

Toinen esimerkki:

Tulos Yield	FCF Sato
Stock A	5%	4%
Stock B	10%	1%

Tässä esimerkissä Stock B: llä on korkeampi tuotto, mutta pienempi FCF: n tuotto, mikä voi johtaa kahteen päätelmään. Ensimmäinen on, että tuloja tukevat muut kuin käteisvarat, kuten poistot. Toinen johtopäätös on, että FCF: tä vähennetään suurilla investoinneilla.

Kahden tuoton käyttäminen yhdessä toistensa kanssa antaa selvemmän kuvan yrityksen arvosta kuin mikään toimenpide yksin. Vaikka tulot ja FCF: n tuotot näyttävät taaksepäin, näiden toimenpiteiden käyttäminen yhdessä osinkotuottojen kanssa voi antaa jonkinlaisen ennakoivan näkemyksen johdon tulevien tulojen odotuksista.

Bottom Line
Osingot, tulot ja FCF: n tuotot ovat sovellettavia toimenpiteitä yksin, vaikka niiden rajoitukset ovat merkittäviä. Kuhunkin laskentaan menevien panosten ymmärtäminen paremmin varaa sijoittajalle toimenpiteen hyödyllisyyden. Mutta niitä käytetään yhdessä, nämä tuotto-toimenpiteet voivat maalata selkeän kuvan voimakkaasta tai heikosta mahdollisesta investoinnista.