Kun Wall Streetin evankelistit alkoivat saarnata "ei pelastusta puolestasi" ennen brittipankin Northern Rockin romahdusta, he tuskin tiesivät, että historia viime kädessä olisi viimeinen nauraa. Globaalin luottokriisin puhkeamisen ja Northern Rockin putoamisen myötä elokuussa 2007 oli vain lähtökohta suurille taloudellisille maanvyörymille. Siitä lähtien olemme nähneet, että monet suuret nimet nousevat, laskevat ja putoavat vieläkin enemmän. Tässä artikkelissa kerrotaan, miten vuosien 2007-2008 rahoituskriisi puhkesi. , Luottokriisin valoisa puoli ja Kuinka Subprime-häiriö vaikuttaa? )

Ennen alkua

Kuten kaikki aiemmat puomien ja rintamerkin syklit, subprime sulatuksen siemenet kylvettiin epätavallisten aikojen aikana. Vuonna 2001 USA: n taloudessa oli lievä, lyhytikäinen lama. Vaikka taloutta kauniisti vastustivat terrori-iskuja, dotcom-kuplan rintakuvaa ja kirjanpidollisia skandaaleja, taantuman pelko todella kaipasi kaikkien mielessä. (Pidä oppia kuplia
Miksi asuntomarkkinoiden kuplat Pop ja Taloudelliset sulat: anna niiden polttaa tai leimata ne? )

Jotta taantuma lakkaisi, Yhdysvaltain keskuspankki alensi liittovaltion varainhankinnan 11 kertaa - 6,5 prosentista toukokuussa 2000 1,75 prosenttiin joulukuussa 2001 - luodakseen likviditeetin tulvan talouteen . Edullinen raha, joka poistuu pullosta, näyttää aina otettavaksi ratsastaa. Se löysi helppoa saalista levottomilta pankkiiriltä - ja vielä levottomilta lainanottajilta, joilla ei ollut tuloja, työpaikkoja eikä omaisuutta. Nämä subprime lainanottajat halusivat toteuttaa elämänsä unelma hankkia koti. Heille halukkaiden pankkien kädet olivat uusi toivo. Lisää asuntolainoja, enemmän kodin ostajia, enemmän arvostusta asuntohinnoissa. Ei kauan ennen kuin asiat alkoivat liikkua aivan kuten halpa raha halusi heitä.

Tämä helppokäyttöinen ympäristö ja asuntojen hintojen ylöspäin suuntautuva kierre tekivät investointeja korkeamman tuottoisen subprime-kiinnityk- sissä. Fed jatkoi korkojen lieventämistä, hillittyä ehkä alentamalla edelleen alhaista inflaatiota alhaisemmista koroista huolimatta. Kesäkuussa 2003 Fed laski korkotasoa 1 prosenttiin, alhaisin 45 vuoden kuluttua. Koko rahoitusmarkkinat alkoivat muistuttaa karkkikauppaa, jossa kaikki myytiin suurella alennuksella ja ilman ennakkomaksua. "Lick your candy nyt ja maksa myöhemmin" - koko subprime-asuntolainamarkkina näytti kannustavan niitä, joilla on makea hammas nyt investointeja. Valitettavasti kukaan ei ollut siellä varoittaa tulehdustilanteista. (Lisätietoja subprime-asuntolainamarkkinoista saat kohdasta Subprime Mortgages -ominaisuus.)

Mutta pankkiirit ajattelivat, että vain ei riitä lainaamaan karkkeja makaamaan heidän hyllyilleen.He päättivät paketoida karkkia lainat vakuudellisiin velkasitoumuksiin (CDO) ja siirtää velkan toiselle karkkikaupalle. Hurraa! Pian pian kehittynyt subprime-lainojen alkupäästä ja jakelusta muodostuu suuret jälkimarkkinat. Arvopaperimarkkinakomissio (SEC) ryntäsi lokakuussa 2004 viiden investointipankin nettovaraa - Goldman Sachs (NYSE: GS), Merrill Lynch (NYSE: MER), Lehman Brothers, Bear Stearns ja Morgan Stanley (NYSE: MS) - joka vapautti heidät hyödyntämään jopa 30-kertaisen tai jopa 40-kertaisen alkuperäisen sijoituksensa. Kaikki olivat sokerilla, tuntuu kuin invaatteja ei koskaan tule.

Loppu alussa

Mutta jokaisella hyvillä tuotteilla on huono puoli, ja useat näistä tekijöistä alkoivat näkyä rinnakkain. Vaikeus alkoi, kun korot alkoivat nousta ja kodin omistus saavutti kyllästymispisteen. Kesäkuun 30. päivästä 2004 lähtien Fed alkoi nostaa korkoja niin paljon, että kesäkuuhun 2006 mennessä liittovaltion rahasto oli saavuttanut 5,25 prosenttia (joka pysyi ennallaan elokuun 2007 loppuun asti).
Vähentää alkua

Ahdistuneisuushäiriöitä oli varhain: vuoteen 2004 mennessä U.: n kotimarkkinoiden omistaja oli saavuttanut huippunsa 70 prosentilla. kukaan ei ollut kiinnostunut ostamaan tai syömään enemmän karkkia. Vuoden 2005 viimeisellä neljänneksellä asuntojen hinnat alkoivat laskea, mikä johti Yhdysvaltain kotitalouskäyttöön tarkoitetun indeksin 40%: n laskuun vuoden 2006 aikana. Uusien asuntojen vaikutusta ei ollut vain, mutta monet subprime-lainanottajat eivät nyt voineet kestää suurempaa kiinnostusta ja ne alkoivat laiminlyödä lainoistaan.
Tämä sai vuoden 2007 alkavan huonoja uutisia useista lähteistä. Joka kuukausi yksi subprime lainanantaja tai toinen oli jättäminen konkurssiin. Helmikuussa ja maaliskuussa 2007 yli 25 subprime-lainanantajaa jätti konkurssiin, mikä riitti käynnistämään vuoroveden. Huhtikuussa tunnettu New Century Financial myös konkurssiin.

Investoinnit ja julkinen

Subprime-markkinoiden ongelmat alkoivat tuntea uutisia ja lisätä ihmisten uteliaisuutta. Kauhu tarinoita alkoi vuotaa.
Vuoden 2007 uutisraporttien mukaan finanssitoimistot ja hedge-rahasto omistivat yli 1 triljoonaa dollaria arvopapereilla, jotka ovat tukeneet näiden nyt epäonnistuvien subprime-kiinnitysten ansiota - riitä käynnistämään globaali taloudellinen tsunami, jos subprime-lainanottajat aloittavat laiminlyönnin. Kesäkuuhun mennessä Bear Stearns lopetti lunastukset kahdessa hedge-rahastossaan ja Merrill Lynch takavarikoi 800 miljoonan dollarin varat kahdelta Bear Stearnsin hedge-rahastolta. Mutta tämä suuri liike oli vain pieni asia verrattuna siihen, mitä tapahtui tulevina kuukausina.

Elokuu 2007: Vuoristo alkaa

Elokuussa 2007 kävi selväksi, että rahoitusmarkkinat eivät pystyisi ratkaisemaan subprime-kriisiä yksin ja ongelmat leviävät Yhdysvaltojen rajojen ulkopuolelle. Pankkien väliset markkinat jäivät täysin, lähinnä pankkien tuntemattoman tuntemattoman pelon vuoksi. Britannian pankki Northern Rock joutui lähestymään Englannin keskuspankkia hätärahoitukseen likviditeettiongelman vuoksi. Tähän mennessä keskuspankit ja hallitukset ympäri maailmaa olivat alkaneet koota yhteen estääkseen edelleen taloudellisia katastrofeja.
Moniulotteiset ongelmat

Subprime-kriisin ainutlaatuiset kysymykset vaativat sekä perinteisiä että epätavanomaisia ​​menetelmiä, joita hallitukset käyttivät maailmanlaajuisesti. Yksimielisellä liikkeellä useiden maiden keskuspankit turvautuvat koordinoituun toimintaan rahoituslaitosten likviditeettituen tarjoamiseksi. Ideana oli panna pankkien markkinat takaisin jaloilleen.
Fed alkoi alentaa diskonttokorkoa ja rahasummia, mutta huonoja uutisia kaadettiin edelleen kaikilla puolilla. Lehman Brothers teki konkurssiin, Indymacin pankki kaatui, JP Morgan Chase osti Bear Stearnsin (NYSE: JPM), Merrill Lynch myytiin Bank of America: lle ja Fannie Mae ja Freddie Mac asetettiin U.S: n liittovaltion hallituksen alaisuuteen.

Lokakuussa 2008 liittovaltion rahasto ja diskonttokorko alennettiin 1 prosenttiin ja 1,75 prosenttiin. Keskuspankit Englannissa, Kiinassa, Kanadassa, Ruotsissa, Sveitsissä ja Euroopan keskuspankissa (EKP) ovat myös turvautuneet kurssialennuksiin maailmantalouden tukemiseksi. Mutta kurssikorotukset ja likviditeettituki eivät sinänsä riittäneet lopettamaan tällaista laajaa taloudellista sulahdusta.

Yhdysvaltojen hallitus sitten tuli ulos vuoden 2008 kansantalouden vakauttamislain kanssa, joka loi 700 miljardin dollarin korpuksen ostaa ahdistuneita omaisuuseriä, erityisesti asuntovakuudellisia arvopapereita. Erilaiset hallitukset esittivät omat versiot bailout-paketeista, valtion takauksista ja suorastaan ​​kansallistamisesta.

Luottamusriski

Vuosien 2007-2008 rahoituskriisi on opettanut meille, että rahoitusmarkkinoiden luottamus, kun se on murskattu, ei voida nopeasti palauttaa. Liittyvään maailmaan näennäinen likviditeettikriisi voi nopeasti muuttua rahoituslaitosten vakavaraisuuskriisin, maksukriisin tasapainon suvereeneihin maihin ja täydelliseen luottamuskriisiin koko maailmalle. Mutta hopea vuoraus on, että jokaisen kriisin jälkeen menestyminen on osoittautunut vahvalle uusien alkujen luomiseksi.
Lue lisää muista lamauksista ja kriiseistä, katso

Katsaus menneisiin taantumiin .