Rahalaitoksia kritisoidaan usein suorituskyvyn laskemisesta markkinoilta, mutta yhä useammat investointipankit, mukaan lukien Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS), suosittelevat sijoittajia lisäävän likviditeettiä salkkujensa vuoksi taloudellisiin epävarmuustekijöihin, jotka vaihtelevat Kiinasta Brexit-äänestykseen. Sijoittajasalkkuihin kohdistuu kolme pääasiallista syytä.

Likviditeetti ja tilaisuus

Warren Buffett on pitkään ollut kannattaja käteisvarojen hallussapidosta ja on viitannut ylläpitämään vähintään 20 miljardia dollaria Berkshire Hathaway Inc: n (NYSE: BRK.) Portfoliossa. Vuoden 2015 loppuun mennessä holdingyhtiön rahat olivat 72 miljardia dollaria. Yksi tärkeimmistä eduista käteisvarojen pitämisestä erityisesti aggressiivisille sijoittajille on likviditeetti mahdollistaa opportunistiset ostot, kun yrityksen arvostukset vähenevät houkuttelevalla tasolla. Esimerkki likviditeetin eduista on, että Buffett osti Wells Fargo & Companyn (NYSE: WFC) 1,6 miljoonan osakkeen keskimäärin 8 dollaria osakkeelta vuonna 2009. Kesäkuun 29. päivä 2016 Wells Fargosta hinnoiteltu oli 46 dollaria Jaa.

Käteisvarojen tarjoama likviditeetti tarjoaa mahdollisuuden tehdä ostoksia dollarin kustannuslaskennan avulla. Esimerkiksi sijoittaja, joka katsoo, että Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) arvostaa arvokasta houkuttelevaa tasoa, saattaa osakekurssin keskimäärin dollari käyttää 25% alkuperäisestä ostoksesta varastolle myönnetystä summasta. Dollarin kustannuslaskennan tärkein hyöty on, että osuuksia ostetaan, kun hinnat ovat alhaiset, kun taas korkeammat hinnat aiheuttavat alempien osuuksien hankintaa, mikä pienentää keskimääräistä osakekohtaista hankintamenoa. Myöhempiin ostoihin voidaan tehdä säännöllinen aikataulu, hinnanalennukset tai yrityksen kehityksen perusteella.

Salkun volatiliteetin pienentäminen

Portfolion käteisvarojen pitäminen voi heikentää tuottoa markkinoiden arvossa, mutta sen vakaa arvo voi toimia ankkurina salkussa tappioiden rajoittamiseksi laskusuhdanteen aikana. Esimerkiksi täysin sijoitetun salkun markkinaosuus laski 20%: lla 20%. Vähentämällä markkina-altistusta 80 prosenttiin 20 prosentin kassatilanteella sama markkinahäviö johtaa salkun menetykseen 16 prosentilla. Oikea käteisvarojen määrä vaihtelee sijoitustavoitteiden ja riskinsietokyvyn mukaan, mutta rahapaketti voi myös tarjota mielenrauhan, mikä voi vähentää paniikkipohjaisen myynnin mahdollisuuksia markkinoiden epävakauden vuoksi. Rahan saatavuus salkussa taantuman aikana voi myös estää tarpeen myydä osakkeita tai joukkovelkakirjoja hätätilanteessa tai suunnittelemattomista kuluista.

Aging Bull Market

Toisen pisimmän historian härkämarkkinat näyttävät hidastuvan, mukaan lukien neljä peräkkäistä neljäsosaa S & P 500: n laskusuhdanteesta ja nopean voittomarginaalin supistuminen Q1 2016: sta.Samaan aikaan S & P 500: n hinta / voitto -suhde (P / E) on 24. 22, lähes 50% sen historiallisesta keskiarvosta, 24.6.2016. Toisin kuin vuonna 2000 dotcom-kupla teknologiakannan arvostukset olivat huomattavasti laajemmilla markkinoilla, puolustus- aloilla, kuten apuohjelmissa ja kuluttajakaupoissa, käydään kauppaa arvojen kanssa, jotka ovat huomattavasti korkeampia kuin historialliset keskiarvot.

Näitä tekijöitä puolueettomassa kannassaan toukokuussa 2016 Goldman Sachs suositteli varovaista lähestymistapaa osakkeisiin, mukaan lukien salkkujen kassatason nostaminen. Esimerkiksi sijoittajat, jotka yleensä pitävät 10 prosentin käteisvaroja, voivat harkita likvidien sijoitusten kasvattamista 15-20 prosentin osuudella, mikä vähentää osuustasoa suhteessa omaan pääomaan joko jakamalla nykyiset omistukset tai jakamalla prosenttiosuus varoista käypään arvoon myydyistä varoista.

Key Takeaways

Holding käteistä salkun asema tarjoaa etuja aggressiivisille kauppiaille ja sijoittajille, joilla on vähemmän suvaitsevaisuutta riskeille. Aggressiiviset kauppiaat voivat hyödyntää salkun likviditeettiä opportunistisille ostoksille, kun taas toiset voivat halutessaan vähentää riskiä käyttämällä dollarin kustannuslaskennan strategioita.

Rahasto-osuudet voivat tehdä suurten volatiliteettien toleransseja antamalla ankkurin pienentää vaihteluita salkkujen arvossa. Cash tarjoaa myös ratkaisun sijoittajalle, joka haluaa kiertää osakkeita pitkien härkämarkkinoiden takia korkean P / E: n kautta markkinoiden yli, hyödykkeiden korrelaatiosta osakkeisiin ja riskien ostamisesta joukkolainojensa kaikkien aikojen huippujen tai lähellä.