Yhdysvaltain valtiovarainministeriön valtiovarainministeriön inflaatiosuojattu arvopaperi (TIPS) on suosittu lisäys useimpiin joukkovelkakirjalainoihin erityisesti silloin, kun talous ei toimi kovin hyvin. Monien sijoittajien mielestä TIPS on ilmeinen valinta, kun inflaatiota ja markkinatuottoja on enemmän kuin keskimäärin epävakaassa. Valitettavasti TIPS-järjestelmät harvoin täyttävät laskutuksen, ennen kaikkea siksi, että tämä on investointi, jota useimmat ihmiset eivät ymmärrä samoin kuin heidän pitäisi.

1. VINKKEJÄ Vähennä Perinteisiä Treasury Securities

Toiminnallisesti TIPS toimii paljon muiden valtioiden joukkovelkakirjalainojen tapaan. Heidät tukevat Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus, ja he maksavat vuosittain korkoa, kuten valtion velkasitoumuksia.

Tärkein ero TIPS-joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta säädetään työvoimatoimiston (BLS) virallisen kuluttajahintaindeksin (CPI) mukaisesti. Mitä korkeampi CPI on, sitä korkeampi TIPS-arvon nimellisarvo.

Pinnalla tämä tuntuu paljon. Inflaatio syö pääomaa nimellisillä korkomaksuilla, joten nimellisarvon ylöspäin suuntautunutta oikaisua seuraa, että korot nousevat inflaation myötä. TIPS eivät kuitenkaan ole ainoita arvopapereita, joiden inflaatio on hinnoiteltu niiden arvoon; standardi Treasurysin implisiittinen inflaation säätö.

Jos markkinat ennakoivat inflaation olevan 3 prosenttia ajan myötä, tämä odotus on hinnoiteltu joukkovelkakirjamarkkinoille. Sijoittajat tekevät päätöksiä, jotka perustuvat osittain siihen, pitävätkö he inflaation korkeammat tai alhaisemmat kuin mitä vakuuden hinta heijastaa. Tämä vaikuttaa TIPS-arvojen ja normaalien Treasurys-arvojen arvoon, mutta TIPS-arvot eivät todennäköisesti voittaneet tätä vaihtoa.

Tämän skenaarion vuoksi TIPS on todennäköisempää saavuttaa paremmin kuin Treasury-joukkovelkakirjat, jos ilmoitettu CPI on todellakin korkeampi kuin mitä markkinoiden odotetaan. Nykyaikainen kuluttajahintaindeksi heikentää herkästi korkeita inflaatio-osuuksia, mikä tarkoittaa sitä, että markkinoiden inflaatio-odotukset ovat usein korkeampia kuin kuluttajahintaindeksin. Tulos on TIPSin alhaisempi reaalikorko.

2. Kuluttajahintaindeksi todennäköisesti alijäämäinen inflaatio

Nykyisen CPI-laskelman suurin ongelma on se, että BLS tahallaan jättää pois tavarat, joihin inflaatio todennäköisesti vaikuttaa. BLS-kaavassa on myös matemaattisia rajoituksia, jotka vaikeuttavat tuotteen todellisia muutoksia tarkasti.

Kolme merkittävää kulutustavaraa jätetään tai alittuvat ilmoittamatta nykyisessä kuluttajahintaindeksissä: asuntojen, elintarvikkeiden ja energian hinnat. Inflaatio tapahtuu todennäköisimmin, kun ylimääräinen raha ruiskutetaan talouteen, ja nämä kolme kohtaa ovat kaikki tärkeimmät kohteet uusille rahavirroille. Kuluttamatta jättämällä ruokaa, energiaa ja asuntoja CPI voi sivuuttaa näkyvät hinnat, jotka vaikuttavat kaikkiin.

CPI saattaa huomata, että kynsien säiliö ei noussut hinnasta, mutta kontissa on ehkä 5% vähemmän kynsiä kuin aiemmin. Hinnat ovat epätäydellinen mittana siirryttäessä laatua tai määrää, ja monet tuottajat haluavat vähentää todellista tuotantoa eikä nostaa hintoja asiakkailleen. Kuten Forbes julkaisija Steve Forbes huomautti vuonna 2008, "Makeiset, jotka ostamme joka aamu Starbucksilla, ovat samanlaisia, mutta ne kutistuvat kooltaan."

3. VINKKEJÄ Hinnat ovat haihtuvia

Jotkut ovat kutsuneet VINKKEJÄ ainoaksi riskittömäksi sijoitukseksi pääasiallisen turvallisuutensa ja väitetyn inflaation suojauksen vuoksi. Yksi riskien suurimmista indikaattoreista on kuitenkin hintavolatiliteetti, ja usein TIPSiä puuttuu tältä osastolta.

Tarkastellaan esimerkiksi Barclays Aggregate Bond -indeksin standardipoikkeamaa ja keskimääräistä tuottoa vuosien 2005 ja 2015 välillä, mikä on historiallisesti huono aika olla joukkovelkakirjalainan sijoittaja. Keskimääräinen poikkeama oli 3. 26%, kun taas vuotuiset tuotot olivat 4.75%. On hankalaa arvioida TIPS-indeksi, jota sijoittajat voivat ostaa, mutta Vanguard TIPS -rahasto on melko lähellä. TIPS-rahasto palautti 4,2% ja oli vakiohajonta 6,4% samana ajanjaksona - enemmän volatiliteettiä, vähemmän tuottoa.