Standard & Poor's 500 -indeksistä (S & P 500) muodostetuista yhtiöistä ansainneet tiedot Q1 2016: ssa osoittivat, että useat trendit pysyvät voimassa. Yksikään näistä suuntauksista ei ole erityisen rohkaiseva sijoittajille. Itse asiassa, kun ensimmäisen neljänneksen tietoja tarkastellaan kokonaisuudessaan S & P 500: lle, todistusaineisto näyttää ikääntyvän sonnien ominaispiirteet, joilla on suuri suhteellinen arvostus hidastuvassa liiketoimintajaksossa, jossa yritykset yrittävät kasvattaa tuloja. Seuraavassa on kolme keskeistä takeaways alkaen Q1 2016 S & P 500: n yritysten ilmoittamat tulot.

->

Tulos kasvoi jälleen laskemalla

S & P 500: n yrityksistä 62% ilmoitti 29.4.2016 ensimmäisen neljänneksen tuloksista, joista 74% kertoo mediaaniestimaatteja, jotka ylittävät viiden vuoden keskiarvo. Raportointiyritykset voittavat arvioita keskimäärin 4,1 prosentilla. Sijoittajien ei kuitenkaan pitäisi ottaa liikaa rohkaisua näistä huippuluokan numeroista, sillä yhdistetyt tulot, mukaan lukien raportoidut luvut ja arviot yrityksistä, jotka eivät vielä raportoi, osoittavat, että vuoden 2007 yoyytyväinen lasku oli 7,6%.

Jos tuloskehitys pysyy negatiivisena ensimmäisellä vuosineljänneksellä, se merkitsisi neljää peräkkäistä neljännestä, jolloin S & P 500: n yhdistelmätulot laskivat. Tämän peräkkäisen juovien kolmen ensimmäisen neljänneksen aikana energia-alan lasku heitti kumulatiiviset tulot negatiiviseksi alueeksi. Energia oli jälleen suurin supistuminen Q1 2016: ssa, mutta negatiivinen leveys kasvaa kuudella muulla yhdeksällä sektorilla, mukaan lukien rahoitus ja teknologia, jotka myös raportoivat pienemmille YOY-tuloille.

Tämä historiallinen ennakkotapaus osoittaa, että sonnien markkinat ovat synkät, ja heistä tuli maaliskuussa 2016 kahdeksas vuosi. S & P 500: n tuloista 17 kertaa 14 seurasi karhu markkinoilta kolmen kuukauden kuluessa. Karhumarkkinoita edelsi keskimäärin viisi neljäsosaa negatiivisista tuloista. Ennusteiden mukaan 29.4.2016 Q2 2016 todennäköisesti laajentaa S & P 500: n negatiivisten tulojen sarjan viiteen neljännekseen.

Voitto marginaalit kutistuvat

S & P 500: n yhdistetyt tulot osoittivat 1,3% YOY: n myynnin supistumista. Myynnin murtohäviö verrattuna ansioihin laskettuun 7,6 prosentin laskuun on osa trendiä, jossa tulojen marginaalit suhteessa tuloihin vähenevät vertailukelpoisella tasolla kuin suuressa taantumassa vuosina 2008 ja 2009. Vuodesta 2014, marginaalit olivat laskeneet 9,7 prosentista 8 prosenttiin vuoden 2011 ensimmäisen neljänneksen aikana.

Voittomarginaalien pakkaaminen on toinen metriikka, joka ei ole hyvää markkinoiden kannalta. Vuodesta 1973 alkaen viisi kuudesta jaksoista, joiden voittomarginaali laski yli 60 peruspistettä, seurasi taantumia, mukaan lukien teknisen kuplan puhkeaminen vuonna 2000 ja finanssikriisi vuonna 2008.

Erityisarvioinnit ovat liian suuria

S & P 500: n yritysten keskimääräinen yhteenlaskettu arvostus on vuodesta 1964 ollut 57 prosenttia Yhdysvaltain bruttokansantuotteesta (BKT), mutta markkinointikorkki (Q1 2016) indeksistä käytännössä vastasi tavaroiden ja palveluiden tuotannon maata. Vaikka tämän suhdeluvun perustaso on todennäköisesti kasvanut globaaleilla markkinoilla, mikä lisää yhtiön tuottoa ilman, että se edesauttaa BKT: n bruttokansantuotteita, S & P 500: n arvostus suhteessa BKT: hen on 73 prosenttia korkeampi kuin keskimäärin viimeisten viiden vuosikymmenen aikana. Tämän suhdeluvun regressio, jopa puolen mittaisen, tuo S & P 500: n karhon markkina-alueelle.

Avainkohdat

Ensimmäisen vuosineljänneksen aikana paljastuneet tiedot viittaavat siihen, että kahdeksan vuoden härkämarkkinat menettävät nopeasti höyryä. Negatiivisen tuloksen kasvu on jatkunut neljän peräkkäisen neljänneksen aikana ja voittomarginaalit ovat kaventuneet jyrkästi. Molemmat suuntaukset ylittävät 80% tarkkuudestaan ​​kuin ennusteita recessioihin. Arvioinnin kannalta S & P 500: n suhde BKT: hen on 73 prosenttia suurempi kuin sen keskiarvo vuodesta 1964. Sijoittajille yksi historian pisimmistä bullmarkeista vilkkuu useita pahoja varoitusmerkkejä, jotka edellyttävät, että kaikki noudattavat varovaisuutta.