U. S. korkean tuottorahaston varat ovat kirjoittaneet viisi suoria viikkoja. Maaliskuusta 2016 alkaen rahat ovat nostaneet 11 dollaria. 52 miljardia dollaria, joka on suurin mahdollinen yhden kuukauden voitto kyseiselle omaisuusluokalle Bank of America Merrill Lynchin (BAML), investointipankin, mukaan. Osa näistä rahastoista todennäköisesti palaa takaisin korkean tuoton energiayhtiöihin, etenkin raakaöljykaupan ollessa yli 42 dollaria tynnyriltä ensimmäistä kertaa useiden kuukausien aikana CNBC: n mukaan. Sijoittajien on oltava varovaisia ​​siitä, mitkä energiayhtiöt he valitsevat. Tässä markkinaympäristössä vuorovesi ei välttämättä poista kaikkia veneitä. Joidenkin energia-nimien osalta saattaa olla liian myöhäistä välttää velkojensa laiminlyönti tai konkurssin ilmoittaminen alhaisen öljyn hinnan vuoksi.

Energiatilan stressi on rakentunut lähes kaksi vuotta. Aluksi kirjoitimme siitä elokuussa 2015. (Katso lisää: 7 öljy-yhtiötä lähellä konkurssiota .) Sittemmin tilanne on vain pahentunut ja maksukyvyttömyyden ja konkurssien vauhti on kiihtynyt, kun öljyn hinta pysyy masentuneilla tasoilla. Tässä artikkelissa tarkastelemme alhaisen öljyn hinnan negatiivista vaikutusta viiteen yritykseen.

5 Distressed Oil Companies

2016 on ollut kova alku useille öljy- ja kaasualan yrityksille. Seuraavassa taulukossa tarkastellaan viittä yritystä, joilla on merkittäviä haasteita, joista kolme on maksamatta ensimmäisen vuosineljänneksen aikana ja yksi (Venoco Inc.) konkurssihakemuksensa 18. maaliskuuta. Kaksi muuta (Linn Energy and Energy XXI) voi hakea konkurssisuojaa ensi kuussa ja kahdella viimeisellä (Chesapeake ja Whiting Petroleum) on huomattava taloudellinen paine.

Yritys	Luottoluokitus	Konkurssi
Venoco Inc.	'D' (17 helmikuu)	18. maaliskuuta
Linn Energy (LINE)	"D" (15. maaliskuuta)	Mahdollisesti 17. huhtikuuta
Energy XXI Ltd. (EXXI EXXIEnergy XXI Gulf Coast Inc9.20 +8 88% Created with Highstock 4. 'D' (16 helmikuu)	Mahdollisesti lähestyvä	Chesapeake Energy (CHK
CHKChesapeake Energy Corp4 18 + 11 77% Luotu Highstock 4 - Whiting Petroleum (WLL	WLLWhiting Petroleum Corp7 08 + 8 76%	Created with Highstock
- Lähde: S & P, Company-arkistointi Venoco jätti konkurssisuojaa Delawaressa 18.3. 30 päivän arka-aika maksamaan sen 13 dollaria. Seitsemän miljoonan puolivuotiskorkon 8. 8. 875%: n vanhempiin vakuudettomiin seteleihin päätyi yhtiön lehdistötiedotteessa. Linn Energy joutuu yli 11 miljardiin dollariin oilandgas360: n mukaan. com ja olisi suurin U.S. öljy-yhtiö etsiä konkurssisuojaa nykyisessä energiansiirrolla Reutersin mukaan.Suurin energiantuottaja, joka joutuu konkurssiin viime vuoden aikana, on ollut Tulsa, Oklahoma-pohjainen Samson Resources Corp., joka jätti 11 luvun Delawaressa syyskuussa 2015 ja oli $ 4. 3 miljardia velkaa, Haynes & Boonen näyttämät tiedot. Wall Street Journal raportoi, että Linn Energy on palkannut rahoitus- ja oikeudellisia neuvonantajia käsittelemään maksuvalmius- ja pääomarakenteita, mutta myöntää, että konkurssi voi olla ainoa vaihtoehto. Yrityksellä on kuitenkin toinen ongelma - sen epätavallinen yritysrakenne tarkoittaa, että omistajilla olisi jäljellä huomattava verorasitus konkurssiin, Reutersin mukaan. Vaikuttaa siltä, ​​että velan peruuttaminen uudelleenjärjestelyssä olisi verotettavaa tuloa verotettavana U.:n verolainsäädännössä.	Energy XXI on toinen yritys, jonka reunalla on noin 2 dollaria. 8 miljardia velkaa. Bloomberg ilmoittaa, että 7. maaliskuuta julkinen arkistointi, Energy XXI, sanoi: "Emme ole olennaisia ​​öljyn ja kaasun hintojen parantumiseen tai velkajärjestelyiden uudelleenrahoittamiseen tai muuttamiseen tai muihin likviditeetin parantamiseen, voimme hakea konkurssisuojaa. "Kun Standard & Poor's laski Energy XI: n luottoluokituksen" D ": lle 16. helmikuuta, virasto ilmoitti lehdistötiedotteessaan:" Uskomme, että yritys todennäköisesti järjestää uudelleen luvun 11 mukaisesti. "	Taloustiedotteita koskevat raportit helmikuussa 2016 että Chesapeake Energy palkkasi asianajajia auttaakseen uudelleenjärjestämään yli 10 miljardin dollarin velkansa, kehotti yritystä kieltämään julkisesti, että se valmistautui konkurssiin. Sen sijaan yhtiö tutkii vaihtoehtoisia rahoitusvaihtoehtoja, kuten CapitalStructurein mukaan eräiden nykyisten velkojensa vaihtaminen uusiin 1.5. Tällainen kauppa antaisi olemassa oleville obligaatioiden haltijoille mahdollisuuden luopua päämieheltä hyppäämään jonoa takaisinmaksuun konkurssiin liittyen, Reuters raportoi.
Lopulta Moody's laski Whitingin yritysperhearvon (CFR) häikäilemättömäksi luottoluokitukseksi "Caa1" speculative luottoluokituksesta "Ba2" 11. helmikuuta 2016. Moody's sanoo, että alentuminen "heijastaa odotuksia hyvin heikosta kassavirrasta -perusteiset vipuvaikutusmittarit vuonna 2016 ja erityisesti vuonna 2017, kun sen suojaukset liikkuvat. Yhtiön rakenteellisen alhainen öljyn hinta vuoteen 2017 mennessä ja raskaiden velkataakan vuoksi velkojen uudelleenjärjestelyn riski kasvaa. "Toisin sanoen konkurssi.

1. Rising Default Rates

2. Arvioinnit vaihtelevat viime vuonna konkurssin ilmoittavien öljy-yhtiöiden määrästä. Haynes ja Boone, kansainvälinen yrityslakimies, kertoo Yhdysvaltojen öljy- ja kaasukonttoreiden lopullisen laskun vuonna 2015 42: ssa, joiden yhteenlaskettu velka on noin 18 miljardia dollaria.

3. Muut sanovat, että luku on suurempi. Esimerkiksi konsulttiyritys Gavin / Solmonese kertoo, että ainakin 67 U.S.-öljy- ja maakaasuyhtiöt hakivat konkurssiä vuonna 2015 CNN Moneyin mukaan. Nämä vuoden 2015 luvut ovat vähäisiä verrattuna siihen, mitä analyytikot odottavat vuodelle 2016.

4. Deloitte-konsernin liikkeenjohdon konsultointiyrityksen laaja-alainen raportti kertoo, että noin 35 prosenttia julkisista öljy-yhtiöistä maailmanlaajuisesti on vaarassa joutua konkurssiin vuonna 2016.Deloitte tutki 500 yritystä ja totesi, että 175 on edessään "korkean vipuvaikutuksen ja alhaisen velanhoitopalvelujen peitto-osuuksien yhdistelmä. "Deloitte kertoo, että 175 yritystä, jotka ovat tunnistaneet, ovat keränneet yli 150 miljardin dollarin kokonaisvelkaa eli noin 8x Yhdysvaltain öljy- ja kaasuyhtiöiden maksamattomien velkojen määrää vuonna 2015. New York Times kertoo, että jopa 150 öljyä ja kaasua yritykset voisivat hakea konkurssiin vuonna 2016, energia-alan tutkimuksen yritys IHS mukaan.

5. Fitch Ratings arvioi äskettäin, että odotukset Yhdysvaltojen E & P-alasektorin maksukyvyttömyyskorvauksista nousivat 30-35 prosenttiin ja laajempaan energiahuoltoon 20 prosenttiin vuonna 2016. Maaliskuusta 2016 jäljellä oleva 12 kuukauden energiavakuutusmäärä lähestyy 10 %, Fitchin mukaan, joten luokituslaitos odottaa tämän määrän kaksinkertaistuvan vuoden loppuun mennessä.

Vanhentaminen Hedges Hurt

Monet näistä yrityksistä voisivat kadota vuonna 2016 öljyhintasuojausten purkautuessa. Esimerkiksi öljyn hinta. com kertoo, että Deloitte-tutkimus päätteli, että yli 80 prosenttia konkurssista heinäkuussa 2014 hakeneista U. S. E & P -yrityksistä toimii edelleen konkurssilain 11 luvun mukaisen uudelleenjärjestelyn nojalla, mutta suurin osa näiden velkojen uudelleenjärjestelysuunnitelmista hyväksyttiin korkeammalla öljynhintaympäristössä. Tämä mahdollisti joitakin yrityksiä lukitsemaan korkeita hintoja suojaussopimuksille.

Deloitte kertoo, että Standard & Poor'sin vuoteen 2016 USA: n E & P -luokitellut yritykset ovat "B" tai alhaisemmat 37% öljyntuotannosta 2016, kun taas vuonna 2015 62%. New York Times kertoo, että vain 15% öljyn ja kaasun tuotannosta suojataan vuonna 2016, kun se oli 41 prosenttia neljännestä neljänneksestä energiatieteellisen tutkimuskeskuksen IHS: n mukaan.

Tästä lähtien öljyn hinta on laskenut merkittävästi, ja nämä suojaussopimukset ovat vanhentuneet. Kun öljyn hinta on tällä hetkellä huomattavasti alhaisempi eikä ole mahdollista lukita korkeampiin tulevaisuuden hintoihin, nykyisten konkurssisuojien on vaikea täyttää lainanantajien aiempia määräyksiä. Monilla ei ole nyt mitään vaihtoehtoja luvun 7 selvitystilaan.

Ei vain öljy kärsii

Se ei ole vain öljy ja kaasu, joka kärsii. Amerikan suurin hiilikaivosmies Peabody Energy on varoittanut, että se voi joutua etsimään konkurssisuojaa, kun Standard and Poor's on alentanut D: n 18. maaliskuuta. Vuonna 2015 muut hiilikaivosyritykset, kuten Alpha Natural Resources, Arch Coal ja Patriot Coal jotka kaikki ovat hakeneet luvun 11 konkurssisuojaa Bluefield Daily Telegraphin mukaan. Fitch Ratings -hankkeissa hiilikaivosteollisuuden yritykset ovat saavuttaneet hämmästyttävän 60 prosentin hinnankorotuksen vuonna 2016. Metallien ja kaivosyhtiöiden odotetaan tällä välin saavuttavan 20 prosentin maksukyvyttömyyskorot. Myös muut alat kärsivät. Paragon Offshore, joka harjoittaa offshore-porauslauttoja, teki 11 luvun konkurssin helmikuussa 2016 New York Timesin mukaan.

Bottom Line

Stressi jatkuu rakentumassa energiatilaan. Jää nähtäväksi, onko 2016: n maksukyvyttömyyskorot ja konkurssihakemukset yhtä huono kuin tällä hetkellä ennustetaan. On selvää, että 2016 ja 2017 ovat huonompia öljy- ja kaasualalle kuin vuoden 2008 ja 2009 suuren laman aikana, kun vain 62 öljy- ja kaasuyhtiötä haittasivat konkurssia Financial Timesin mukaan.