Vuosittain lähes puoli vuosisataa, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK. B BRK. Highstock 4. 2. 6 ) on toimittanut vuotuisen kirjeen osakkeenomistajille, jossa käsitellään sen yhteisen kannan haltijoille tuottamia voittoja. Vuonna 2012 sen kirjeen mukaan tämä voitto oli 24 dollaria. 1 miljardi. Noin 1 dollari. Berkshire-osakkeiden hankkimiseen käytettiin 3 miljardia euroa, mikä jäi 22 dollaria. Yhtiö säilytti 8 miljardin "lisäyksen nettovarallisuudesta". Yli 50 vuoden aikana yhtiön oma pääoma tai kirjanpitoarvo on kasvanut lähes 20% vuosittain. Seuraavassa käsitellään miten osakkeenomistajien tai omistajien oman pääoman analysointi on yksi tärkeimmistä sijoittajien ja osakkeenomistajien harjoituksista.

Mitä suurimmat omistajien osuudet kertovat sijoittajalle?

Berkshire Hathawayn kirjanpitoarvon kasvu ajan mittaan on suhteellisen helppo mitata. Tämä luku on suhteellisen puhdas, koska toimitusjohtaja Warren Buffett harvoin ostaa takaisin osakkeita tai myöntää uusia osakkeita, eikä hän ole koskaan maksanut osinkoa. Tästä syystä sen kirjanpitoarvon kasvu on suhteellisen hyvä mittari tuotto-osuudenomistajille, jotka ovat ansainneet yhtiön historiasta. Vuoden 2012 lopussa yhtiön koko oma pääoma kasvoi 191 dollariin. 6 miljardia euroa ja koostui pääasiassa kertyneistä voittovaroista, jotka kasvoivat 124 dollariin. 3 miljardia ja on vain ansioita, jotka on sijoitettu takaisin liiketoimintaan vuosien varrella.

Berkshire Hathawayn oma pääomaosasto - 2012:

Tarkasteltaessa pääomaosaston taulukkoa analyytikoiden on perehdyttävä joihinkin rivikohtiin:

Yleinen varallisuus on ollut vakaa 8 miljoonaa dollaria ja edustaa alun perin myönnettyä todennäköistä määrää, kun Berkshire Hathawayn nykyinen inkarnaatio muodostettiin vuonna 1977. Tämä 8 miljoonan dollarin arvoinen nimellisarvo on ensisijaisesti oikeudellisia ja liikkeeseenlaskutarkoituksia varten, ja se on asetettu hyvin alhaiselle alkuperäiselle arvolle, joka kirjataan alun perin kirjoihin.

• Nimellisarvoltaan suurempaa pääomaa kutsutaan myös maksetuksi pääomaksi, joka edustaa palkkiota yli ilmoitetun nimellisarvon (8 miljoonan dollarin), jolla alkuperäiset osakkeet on annettu. Kirjaimellisessa mielessä se todella edustaa pääomaa, joka "maksoi" varhain sijoittautuneilta sijoittajilta tai omistajien osuuksilta. Tämä tulee ensisijaisesti osakeomistuksen muodossa, mutta siihen voi kuulua myös muita vastaavia arvopapereita, kuten etuoikeutettuja osakkeita tai edullisia osakkeita. Se muuttuu myös uusien osakkeiden liikkeeseenlaskun ajan, kuten muiden liiketoimintojen osuuksien hankkimiseen.
• Kertyneet muut laajan tuloksen erät (AOCI) ansaitsevat oman analyysinsä ja ovat erittäin oivaltava rivikohta, joka parhaiten nähdään laajemmaksi näkemykseksi raportoidusta nettotuloksesta tuloslaskelmassa.Se edustaa nettotuloa ja muita laajan tuloksen, joka kattaa erät, jotka eivät kulje suoraan tuloslaskelman kautta. Esimerkiksi sellaisten rahoitusalan yritysten kuin Berkshire, jotka omistavat suuret vakuutustoiminnot, AOCI antaa yksityiskohtia realisoitumattomista voitoista ja tappioista sijoitussalkussa. Yritysten eläkejärjestelyjen vaikutusta käsitellään myös tässä jaksossa sekä valuuttakurssivaihteluissa. Berkshirelle AOCI oli 27 dollaria. 5 miljardia vuonna 2012 tai yli 14% omaan pääomaan.
• Omat osakkeet kuvastavat sen yhtiön osakkeita, jotka se on ostanut takaisin tai hankkinut toissijaisilta markkinoilta. Tästä syystä tunnetaan myös vastapuolena, koska se vähentää raportoitua omistajaa. Kuten mainitsimme, Berkshire ei osta takaisin omaa varastostaan ​​usein, mutta sen on oltava $ 1. 4 miljardia historiansa aikana.
• Omistuspäätöksen lopullinen luokka on hallitsemattomia etuja, mikä edustaa Berkshiren omistusta muissa yrityksissä, joissa sillä ei ole määräysvaltaa. Niillä on kuitenkin arvo ja ovat kirjanpitoarvon keskeinen osa.

Omistajien oman pääoman muutoksia koskeva selvitys

Toinen oivallinen tilinpäätös, jota ei ole tarpeeksi käytetty, on oman pääoman muutoksista. Kuten nimestä käy ilmi, se antaa osakkeenomistajille mahdollisuuden katsoa, ​​kuinka omistajien oma pääoma on muuttunut ajan myötä. Berkshirelle vuoden 2012 lausunto on kolme vuotta. Se kertoo, että Berkshire on antanut yleisiä osakkeita, jotka kasvattivat maksetun pääoman, AOCI kasvoi yli 10 miljardilla dollarilla investointien arvonnousun takia ja kertyneet voitot kasvoivat voittojen säilyttämisen myötä. Valtiovarainministeriö osti viimeisen kahden vuoden aikana, samoin kuin määräysvallattomien etujen muissa yrityksissä.

Vähemmän omistajien omista varoista

Vähemmän yleisimmät erät näkyvät kirjanpitoarvossa. Piirtotiliä käytetään esimerkiksi yrityksissä, joita ei ole otettu osaksi tai julkisessa kaupankäynnissä. Piirtotili seuraa rahaa, jonka yritysomistaja irtailee. Jos yrityksellä on useita yhteistyökumppaneita, jokainen kumppani saa oman piirtotilinsa. Yksityisillä yrityksillä voi olla myös työntekijöiden osakepalkkiojärjestelmiä (ESOP), jotka antavat osakkeita työntekijöille. ESOP-lainat, joiden tarkoituksena on rahoittaa ne alun perin, ovat vasta-arvo ja oman pääoman arvon alentaminen.

Tärkeitä asioita, joita on etsittävä analysoitaessa osakkeenomistajien sektoria

Yrityksen kirjanpitoarvon kasvun analysointi ja seuranta ajan mittaan on arvokas liikunta erityisesti vakaille yrityksille kuten Berkshire Hathawaylle. Pohjimmiltaan tämä tutkii, kuinka hyvin (tai huonosti) yritys hallinnoi pääomaa, jonka osakkeenomistajat ovat investoineet yhtiöön. On kuitenkin huomattava, että tämä tarkastelee kirjanpitoa ja historiallisia kustannuksia, ei markkina-arvoa. Markkina-arvo heijastuu siihen, kuinka hyvin yrityksen osakekurssi toimii ajan mittaan. Pitkällä aikavälillä sen pitäisi muistuttaa kirjanpitoarvon kasvua, kuten se on tehnyt Berkshirelle. Warren Buffett on täsmentänyt, että kirjanpitoarvon kasvu on ollut konservatiivinen, koska Berkshiren voitot verotetaan ajan myötä, jolloin osakkeenomistajat voivat ja ovat omistaneet osakekannan monien vuosien ajan ja välttävät verot realisoitumattomina pitkän aikavälin voittojen kasvaessa.Lyhyellä aikavälillä voi kuitenkin olla merkittäviä eroja.

Myös aineellisella yhteisellä pääomalla on suuri merkitys. Tämä sulkee liikearvon ja muiden aineettomien hyödykkeiden arvon taseeseen. Aineellisen kirjan tarkoituksena on analysoida yrityksen arvoa tarkemmin, jos se puretaan ja tuotto maksetaan osakkeenomistajille.

Oman pääoman tuotto (ROE) on toinen tärkeä tekijä siitä, onko yritys tekemässä työtä osakkeenomistajille. Kaksiosainen ROE tarkoittaa periaatteessa, että yritys hallinnoi osakkeenomistajien pääomaa hyvin. Mitä suurempi sitä parempi. Alla on yleiskatsaus Berkshiren ROE: stä, joka osoittaa, että se pilaa hyvin vakuutusalallaan, mutta ei yhtä hyvin kuin rahoitusalalla:

Berkshire

Teollisuus	Sektori	Oman pääoman tuotto (TTM)
9. 44	8. 76	23. 52	Pääoman tuotto - 5 Yr. Keskim.
7. 13	2. 87	22. 43	Bottom Line

Omien pääomien analysointi on tärkeä analyysityökalu, mutta se olisi tehtävä muiden välineiden, kuten taseen varojen ja velkojen analysoimisessa, joiden erotus edustaa kirjanpitoarvoa . On myös tarve tarkastella tuloja ja rahavirtalaskelmia kattavasta perusanalyysistä yritykselle.