Maailman joukkolainamarkkinat ovat monta kertaa suuremmat kuin kollektiiviset osakemarkkinat, sekä joukkovelkakirjalainojen rahataloudessa että päivittäin vaihdettavien joukkovelkakirjojen dollarimääräisessä arvossa. Silti sijoittajat näyttävät tietävän suhteellisen vähän joukkovelkakirjoista verrattuna varastoihin. Liittovaltion joukkovelkakirjalainat, jotka tunnetaan Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalainoina (T-joukkovelkakirjalainoina), muodostavat merkittävän osan koko joukkovelkakirjamarkkinoista, mutta ne eivät ole vapaita epäselvyydestä, vaikka niitä pidetään turvallisimpana korkosijoituksina. Tässä artikkelissa tutustumme tähän tuntemattomaan alueeseen ja selostetaan prosessi, jolla liittovaltion hallitus myöntää joukkovelkakirjoja.

SEURAAVA: 5 Perustietoa joukkovelkakirjalainoista

Alustavat kysymykset uuden joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskusta Liittovaltion joukkolainojen liikkeeseenlaskuja koordinoi keskuspankki. Kun se odottaa uutta liittovaltion joukkovelkakirjalainaa, keskuspankki tekee ensin epävirallisen selvityksen nykyisistä markkinaolosuhteista ja siitä, minkä tyyppisten sijoittajien mielestä olisi parempi. Näitä epävirallisia keskusteluja käydään sijoitusmarkkinoilla toimivien jälleenmyyjien, pankkien ja muiden markkinatoimijoiden kanssa, joilla on kokemusta koon ja tyypin joukkovelkakirjalainoista.

Katso: Mitä ovat keskuspankit?

Ennen uuden joukkovelkakirjalainan yksityiskohdista päätetään useita tärkeitä kysymyksiä. Tärkeintä on, että liittovaltion hallituksen on määritettävä asian tarkka tarkoitus. Usein se liittyy tiettyyn pääomahankkeeseen, jota hallitus aikoo suunnitella - esimerkiksi merkittävä uusi tie tai silta. Mutta tarkoitus voi olla myös yleistä kuin takaisinmaksua edeltävä velka - eli maksaa aiemmin luotonannosta uusilla varoilla, jotka oletettavasti lainataan edullisemmilla koroilla.

Muut alustavat kysymykset koskevat liittovaltion lainsäädännössä määriteltyjen potentiaalisten kysymysten oikeudellisia parametreja. On oltava oikeudellinen ennakkotapaus, jossa hahmotellaan olosuhteet, joissa joukkovelkakirjalaina voidaan tehdä. Tällainen oikeudellinen ennakkotapaus liittyy kysymyksen tarkoitukseen. Kun sen päämääränä on rahoittaa pääomahanketta, oikeudellisissa ennakkotapauksissa on määriteltävä, käytetäänkö varoja kansalliseen veronmaksajia palvelevaan toimintaan ja liittovaltion jäsenten suurempaan hyötyyn. Aiemman velkakirjan myöntämisen tapauksessa kysymys on siitä, onko velka palautettavissa liittovaltion verosäännöissä.

SEE: Advanced Bond -konseptit

Lopuksi valtion virkamiesten on päätettävä, miten joukkovelkakirjat myydään. Joissakin tapauksissa, jos hallituksella on jo olemassa oleva työsuhde tiettyyn sijoituspalveluyritykseen, se voi valita, että yritys on ainoa liikkeeseenlaskijaksi annettava joukkovelkakirjalaina. Yhden vakuutuksenantajan suhde voi olla järkevää myös muissa olosuhteissa. Jos esimerkiksi kysymys on riittävän yksinkertainen tai jos sen nimitys on tarpeeksi pieni, että useat vakuutuksenottajat olisivat enemmän vaivaa kuin sen arvoinen.Sitä vastoin jos se on suuri joukkovelkakirjalaina, hallitus huolehtii joukkovelkakirjojen huutokaupasta ja kutsuu useita vakuutuksenottajia osallistumaan tarjouskilpailuun.

Markkinointivaihe Hallitus päättää käyttää yhtä vakuutuksenantajaa tai useita, joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskuun valittu menetelmä on tärkeä rooli markkinointivaiheessa. Tämän vaiheen ensimmäinen vaihe hallitukselle, joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijana, on valmistella alustava virallinen lausunto tai ilmoitusasiakirja toimitettavaksi mahdollisille ostajille. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija käyttää tyypillisesti erikoistuneiden joukkovelkakirjojen neuvonantajien palveluja, jotka toimivat tavallisella solicitorilla rahoituksen oikeudellisista näkökohdista. Yhdessä sidosneuvonantaja ja asianajaja työskentelevät asioissa, kuten liittovaltion ja valtion lakien ja verohelpotusten, kanssa, ja noudatetaan asianmukaisia ​​oikeudellisia menettelyjä.

Yksi liittovaltion joukkovelkakirjalainan tärkeimmistä lainsäädännöllisistä vaatimuksista on julkisen kokouksen pitäminen kohtuullisen markkinoinnin jälkeen. Tämän markkinointikauden aikana, joka yleensä kestää noin viikon, mahdolliset ostajat tarkastavat ja arvioivat perusteellisesti julkaisuasiakirjan. Julkiseen kokoukseen sovellettava menettely riippuu siitä, onko hallitus käyttänyt yksittäistä vakuutuksenantajaa tai kutsunut useita vakuutuksenantajia osallistumaan kilpailuun.

Yksittäisen vakuutuksenottajan suhteen tapauksessa vakuutuksenottaja tulee julkiseen kokoukseen, jossa on kiinteä ostotarjous. Ostotarjouksessa on erityisiä ja tarkkoja joukkovelkakirjalainan ehtoja, mukaan lukien joukkovelkakirjalainan pääomamäärä, maksetut korot, erääntymisaikataulu ja yksityiskohtaiset tiedot mahdollisista ennakkomaksujärjestelmistä. Nämä asiat voidaan neuvotella ja viimeistellä kokouksessa, ja ehdotus voidaan hyväksyä, jolloin kokouksessa vahvistetaan ehdoista virallisesti. Sitä vastoin, jos hallitus on kutsunut useita vakuutuksenottajia osallistumaan asiaan, kukin ryhmä esittää ostotarjouksensa julkisen kokouksen päivänä ja täysimittainen huutokauppa tapahtuu, kunnes kaikki joukkovelkakirjat on asianmukaisesti jaettu.

SEURAAVA: Bond-periaatteet Tutorial

Sulkemistodistusten valmistelu Liittovaltion joukkolainamisprosessin viimeisimmissä vaiheissa vakuutuksenottaja tai vakuutuksenottajat vievät joukkovelkakirjojen ostohinnan maksajalle. Maksuasiamies maksaa sitten liikkeeseenlaskun kustannukset liikkeeseenlaskijan suun- nassa. Maksajalla on tärkeä käytännön asema joukkovelkakirjalainassa: se katsoo, että varat jakautuvat asianmukaisesti joukkovelkakirjalainan tarkoituksen mukaisesti. Maksuasiamies esimerkiksi käyttää joukkovelkakirjalainan tuoton loppusummaa rakennushankkeen tileille tai käyttää tuottoa velkojen haltijoille, jos joukkovelkakirjalainan tarkoituksena on palauttaa etukäteen velka. Joukkolainojen jakauman sulkemisen jälkeen joukkovelkakirjalaina jakaa täydelliset sulkemisasiakirjat kaikille osallistujille.

Tämä vie meidät liittovaltion joukkovelkakirjalainan viimeiseen vaiheeseen: sulkemisasiakirjojen valmisteluun. Kuten ehkä odottaa, nämä asiakirjat ovat luonteeltaan hyvin teknisiä, ja ne on laadittu hyvin erityisten oikeudellisten puitteiden mukaisesti.Ilman yksityiskohtaisia ​​tietoja niiden sisällöstä riittää, kun sanotaan, että sulkemisasiakirjat toistavat hyväksytyn ostotarjouksen ehdot, sen lisäksi, että määrätään menettelystä, jolla joukkovelkakirjat maksetaan ja jaetaan.

Bottom Line Miksi sinun pitäisi välittää liittovaltion joukkovelkakirjalainoista? Koska joukkovelkakirjojen ostajan näkökulmasta - mukaan lukien vähittäiskaupan sijoittaja - liittovaltion joukkovelkakirjalainat ovat yleensä turvallisimpia korkosijoituksia. Loppujen lopuksi heidät kannattavat hallituksen verorahoitusvaltuuksia. Jokaisen joukkovelkakirjalainan erityisluonteen on kuitenkin edelleen analysoitava tarkkaan. Tietojenkäsittelytieteellinen tietämys liittovaltion joukkovelkakirjalainoja koskevista prosesseista ja menettelytavoista ei ole ehdottoman välttämätöntä osallistua vähittäiskaupan joukkovelkakirjojen ostoihin, mutta on silti hyödyllistä saada ymmärrystä monimutkaisista joukkolainamarkkinoista.

SEE: Kuinka luoda nykyaikainen kiinteäkorkoinen portfolio

Hallituksilla on velvollisuus ostajien huolehtia siitä, että kysymykset ovat nestemäisiä, myyntikelpoisia ja riittävän suuria, jotta ne olisivat helposti kaupattavat. Loppujen lopuksi kaikki nämä tekijät yhdistyvät parantamaan tietyn sidontamäärän markkinoitavuutta ja houkuttavat sitä potentiaalisille ostajille.