Sijoittaja ei voi suojata jokaista uhkaa vastaan. Jos voit, maailmankaikkeuden kulku olisi täysin varmaa, ja meille kuolevaisten olemassaolo menettäisi kaiken merkityksen. Sen sijaan paras, mitä voimme tehdä, on minimoida altistumme jonkin verran ennustettavissa oleviin uhkiin. Talosi luultavasti ei koskaan polta maahan, mutta koska ennakoitava osa taloista tekee, analyytikot laskevat kertoimet, ja me vakuutamme tulta vastaan.

Out Of Nowhere

Mutta entä kriisit, joita et voi ennustaa? Vuonna 1914 kukaan ei odottanut Gavrilo Principin tavallista serpetta ampumasta austro-unkarilaisen valtaistuimen perintöön, mutta 17 miljoonaa kuoli seuraamukselle. Ensimmäinen maailmansota voisi olla äärimmäinen esimerkki tapahtumasta, jolla on ennalta arvaamaton alku, mutta entä pienempiä iskuja, jotka rajoittavat talouteen kohdistuvia vahinkoja? Tällainen on esimerkiksi vientikielto, valuutta devalvaatio siellä tai koron korottaminen toisessa paikassa. Voimmeko tehdä itsemme kimmoiksi mitä tahansa kielteisiä vaikutuksia seuraavaksi?

Pelinvaihtaja, jota maailma ei koskaan nähnyt tulevan, tunnetaan kollektiivisesti mustaksi joutseneksi. Termin alkuperän mukaan lähes koko ihmiskunta aina 17-vuotiaana oli aina ymmärtänyt, että joutsenet olivat välttämättä valkoisia. Ei, että ihmiset käyttivät tarpeetonta aikaa joutsenten miettimiseen. Pikemminkin joutsenten valkoisuus ymmärrettiin määriteltävänä ominaisuutena, mikä on välttämätön edellytys kyvystä. Sitten vuonna 1697 hollantilainen tutkimusmatkailija nimeltä Willem de Vlamingh johti retkikuntaan Australiaan ja näki kiistatonta näyttöä siitä, että hän oli aina tiennyt, ainakin noin joutsenista, joutunut perustavanlaatuiseen muutokseen.

Mahdolliset Black Swan -tapahtumat

Kiinan talous on pakko jäähtyä tai jopa kutistua jossain vaiheessa, mahdollisesti tänä vuonna. Tämä voi johtaa yuanin devalvaatioon ja raaka-aineiden hintojen laskuun koko Afrikassa, jossa Kiina ostaa monet raaka-aineensa. Mutta jos tämä tapahtumasarja oli todella arvaamaton, sitä ei olisi voitu mainita tässä kappaleessa.

Emme voi lopettaa ahneutta, mikä on yhtä vanha kuin itse ihmiskunta. Mutta voimme vahvistaa häikäilemättömiä lainanantajia (ja lainanottajia), millaisia ​​epäonnistuneita seurauksia voi olla. Ei edes tarvitse olla eettinen komponentti tällaiseen kestävyyteen valmistautumiseen. Emme voi pakottaa Kreikkaa pysymään euroalueella, mutta voimme tietysti varmasti ymmärtää 18 suhteellisen vauraan valtion seuraukset, jotka tukevat taloudellista koriportaalia - ja sitten investoivat muihin valuuttoihin, kuten on tarkoituksenmukaista. Jopa kriisi, joka on väistämätön paitsi päivämäärää, kuten sosiaaliturvan mahdollinen maksukyvyttömyys, tuo mukanaan pakenemisen reitin tai kaksi. (Tässä tapauksessa etsitään vaihtoehtoisia lähteitä eläkkeelle ja siirrytään kovaan omaisuuteen.)

Äskettäinen CNBC. com kappale esitteli muutamia mahdollisia mustia joutsinoita, kuten Wesley Phoa, pääomasijoittaja, pääomasijoittaja, Capital Funds -ryhmän johtaja:

"Kiinan yuanin merkittävä devalvaatio (mikä todennäköisesti herättää aallon muiden valuuttojen devalvaatioiden)

Kiinan päättäjien dramaattisemman pääoman valvonnan asettaminen

• Brasilian hallituksen omistama jättiläinen energiayhtiön enimmäisosuus Petrobras.
• Yhdistyneen kuningaskunnan äänet jättivät Euroopan unioniin joskus tänä vuonna tai seuraavaksi.
• Saudi-Arabian ja Iranin välinen sota. " (lähde: CNBC.com)
• Sinä et koskaan näe sitä Tulossa
• Metafora, musta joutsen yleistyy ennakoimattomaksi häiritseväksi tapahtumaksi, jolla on kauaskantoisia seurauksia. Se voisi olla mikä tahansa. Ja sen seuraukset voivat jatkua loputtomiin. 10. syyskuuta 2001 yksikään lentoyhtiön matkustaja ei voinut kuvitellakaan sellaisten kengäturvallisten linjojen ja TSA-agenttien maailmaa, jotka kalibroivat nestemäiset säiliöt lähimpään kymmenesosaan unssista ennen kuin heittäisivät shampooasi roskakoriin. Kuitenkin 15 vuotta myöhemmin, tässä olemme.

Määritelmän kannalta keskeinen, mutta helposti unohdettavissa oleva avain on, että niitä ei voida ennustaa. Luonnonkatastrofit ovat musta joutsenten arkkityyppi. (Mikä johtaa avainkysymykseen: onko ihminen tapahtunut musta joutsen vai ei useinkaan riippuu katsojan näkökulmasta. Useimmille meistä 9/11 oli helvetin ärsyttävä järkytys, joka teki siitä runsaasti selvää, että elämä ei koskaan olisi mutta hyökkääjä ja sen seuraukset eivät olleet vähäisimpänä, mutta syyskuun 11. päivän ahdistelijat eivät olleet yllättävän vähäisimpiä. Se, joka loi idean ja kirjoitti parhaiten myytävän kirjan ilmiöstä, riskianalyytikko Nassim Nicholas Taleb, vastusti epätoivoisesti jumittunut tv-toimittaja pyysi häntä nimittämään joitakin tulevia mustia joutskoja, jos hän olisi voinut olla, he eivät olisi olleet mustia joutskoja.

Pysy vakaana

Vaikka et voi ennustaa niitä, voit ainakin perustaa etukäteen jotta voidaan minimoida vahingot, joita he voivat tehdä, tai jos kyseessä on edullinen musta joutsenet, maksimoi mahdolliset hyödyt. Highstock 4. 2. 6

] kemistit vuonna 1996 havaitsivat, että heidän kehittymänsä angina-lääkitys ei tehnyt paljon rintaan, mutta teki runsaasti toisen osan kehoa. Ne serendipitously loivat Viagrasta, maailman parhaiten myytävän lääkkeen.

Todellinen musta joutsen olisi jotain Michael Bloombergin tulossa seuraavaksi presidentiksi. Tai ydinsodan. Tai Kristus palaa. Jokin niistä voi olla syvällisiä vaikutuksia salkkuun. Paras hyökkäys on hyvä puolustus Vuosien 2007-08 rahoituskriisi tai ainakin sen syvyys ja sen laajuus voi olla jotain musta joutsen. Jälkikäteen kriisitilanteessa oli useita alkuperää, mutta pääosassa oli helppoja luotto- ja lainanoton normeja (joiden ansiosta asunnon omistajat rahoittaisivat taloja, joita ei koskaan olisi pitänyt ostaa) ja monimutkaisten johdannaisten myynti osakemarkkinoilla mikä hyödyttää pieniä tappioita valtaville.) Toisaalta ennakoimattomuuden luonteesta mikään ei olisi voitu tehdä kriisin välttämiseksi. Mutta sanotaan, että liittovaltion hallitus on lisännyt kiinnostuneiden pätevyyttä ja / tai selittänyt ylipainotetuille pankeille, että he ovat investoineet vakuudellisiin velkavastuisiin heidän vaarassaan ilman mahdollisuutta veronmaksajien pelastamiseen. Vahinkoa olisi voitu pienentää merkittävästi. Tämä ei tarkoita, että 20/20 jälkikäteen on mitään arvoa täällä. Monet vauvat ja Ivy League -akatemialaiset ovat julistaneet finanssikriisin väistämättömäksi (silti olleet utelias hiljaa ennen sitä.)

Bottom Line

Jokainen musta joutsen, lukuun ottamatta yllä mainittuja Jumalan tekoja, on hyödyllinen jollekulle. (Osama bin Ladenin ja hänen miekkojensa puolesta 9/11 oli epävirallinen voitto, ja rakennusyrityksillä on usein enemmän tilauksia kuin he pystyvät käsittelemään riittävän suuren maanjäristyksen jälkeen.) Kova osa määrittelee, mikä on musta joutsen ja mitä se ei ole 't. Seuraten yksinkertaisia ​​sääntöjä, jotka jäävät hajautetusti mahdollisiksi, rakentamalla irtisanomiselle ja ehkä kaikkein tärkeimmiksi katsomalla, että kaikki raidat ovat vastuussa politiikasta, yhteiskunta voi minimoida kielteisten mustajuhien aiheuttamat mahdolliset vahingot. Yksilöinä voimme nähdä, että mikä tapahtuu, on järkevää ja toimivat sen mukaisesti - myyvät ylikuumennetulla markkinalla, ostaessaan markkinoiden kuoleman. Nämä suositukset ovat tuskin uusia. Itse asiassa niiden muinaisuus on juuri se, miksi he työskentelevät. Suojautuminen itsestään välttämättöminä tuntemattomilta mustilta joutsilta on selkeämpää kuin luulisi.