Pitkän aikavälin sijoittajat, sijoittajien arvot ja alhaalta ylöspäin suuntautuvat lähestymistavat harvoin perustuvat ajoitusyrityksiin, mutta monet aktiiviset sijoittajat voivat saavuttaa arvonsa sopeuttamalla salkkujaan syklien edistyessä. Seurannan liikevaihdon kasvu ja voittomarginaalit voivat auttaa sijoittajia tunnistamaan talouden nykytilan, ja menestyksekkäät aktiiviset sijoittajat hallitsevat sektoreiden altistumista näiden havaintojen perusteella. Analyysin tärkeimmät taloudelliset tunnusluvut vaihtelevat riippuen kyseessä olevasta sektorista, mutta painopiste siirtyy yleensä kasvupotentiaalista arvostukseen talouden terveyteen, kun sykli etenee.

Varhaisvaihe

Suhdannevaiheen alkuvaiheessa on merkitty uusi optimismi ja kasvuodotusten odotukset. Yritykset alkavat investoida voimakkaammin kasvuun, kun taas kuluttajat ovat halukkaampia ostamaan muita kuin olennaisia. Tuotantoketjut ylöspäin arvoketjussa näkevät kysynnän nopeaa kasvua ja laiha inventaariot johtavat voimakkaaseen kysyntään ja laajoihin marginaaleihin.

Sijoittajat näyttävät lisääntyneen ruokahalua riskeihin siirtyen enemmän spekulatiivisiin varastoihin. Teknologia- ja teollisuusalalla on yleisesti ottaen hyvää suorituskykyä suhdannevaiheen alkuvaiheessa, ja osakemarkkinoiden syklit yleensä johtavat yritysten toimintaan. Monet teknologiayritykset ovat kannattamattomia ja ovat suuria kasvuodotuksia, joten suosittuja arvostussuhteita, kuten hinta-voitto (P / E) ja hinta-to-book (P / B), eivät ole käytettävissä. Sen sijaan kasvuyrityksiä arvioidaan usein tulojen kasvun, markkinaosuuden ja myyntihinnan (P / S) perusteella. Asiakkaan hankintakustannukset ja tutkimus- ja kehitystoiminta (T & K) prosentteina liikevaihdosta ovat myös tärkeitä metrejä aloilla kuten ohjelmistot tai internetin tietopalvelut. Teollisuustuotteet ovat yleensä hyvin erilaisia ​​kuin teknologiayritykset, ja niitä analysoidaan useammin tulosvaikutteisten tulojen ja verojen (EBIT) marginaalin, sijoitetun pääoman tuoton ja tehokkuussuhteiden, kuten varastoliikevaihdon, avulla.

Mid Cycle

Keskipitkän vaiheen tunnusmerkkejä ovat kasvuvauhdin hidastuminen ja taloudellisen vakauden laajeneminen, ja talous on edelleen laajentumassa tässä vaiheessa. Vahva suorituskyky on jaettu eri toimialoille ja aloille, ja alkusyklin nouseva signaali putoaa toimitusketjussa. Pitkät parannukset työllisyyteen ja palkkoihin lisäävät vahvaa suorituskykyä ei-välttämättömiin tavaroihin, ja myös kypsempiä teknologiayrityksiä, jotka vetoavat voimakkaisiin investointeihin, hyötyvät myös.

Tietotekniikka-ala on ollut voimakkain historiallinen esiintyjä keskipitkällä aikavälillä, kun kuluttajatuotteita, apuvälineitä ja materiaaleja on jäljessä. Kuitenkin keskisuuren sektorin suorituskyvyn ero on alhaisin kaikissa vaiheissa.Tämä tekee P / E: n, PEG-suhdeluvun, P / B: n, bruttomarginaalin ja hinta / kassavirran tärkeästä, ja kehittyneemmät yritykset toimivat hyvin eri sektoreilla.

Myöhäinen kierros

Myöhäisvaiheen vaiheessa on ominaista supistumisen edeltävän kasvun hidastuminen. Vaihto-omaisuus kasvaa, yritysten voittomarginaalit laskevat ja korkotaso kasvaa. Inflaatio on myös suhteellisen korkealla tasolla, mikä johtuu tiukkoista työmarkkinoista ja kapasiteetin käyttöasteesta. Osakkeiden arvostukset ovat yleensä suhteellisen kalliita, mikä johtaa vaatimattomaan vuotuiseen tuottoon.

Inflaatio auttaa saavuttamaan erinomaisia ​​tuloksia energia- ja materiaaliteollisuudelle, jonka kannattavuus on lyhyellä aikavälillä raaka-aineiden hinnoilla. Utilities, televiestintä ja kuluttajapetokset varastot saavat huomiota tulevaisuuteen suuntautuneisiin sijoittajiin, jotka alkavat siirtyä kohti vähemmän suhdanneherkkiä sektoreita ja vahvoja osinkoja. Vähäiset vuodet vaativat vahvaa taloudellista terveyttä, joten koron kattavuus, velka pääomaan ja nykyinen suhde lisääntyvät. Osinkotuotto on myös tärkeämpää, kun kasvava osakekysyntä heikkenee.

Taantumiskierros

Taantuman vaiheessa on talouden supistuminen, jonka aikana työttömyys nousee, kuluttajien mielipide heikkenee ja yritysten investoinnit vähenevät. Tavaroiden ja palveluiden kysyntä heikentyy, etenkin muiden kuin välttämättömien tuotteiden keskuudessa. Rahapolitiikka johtaa yleensä alentaviin korkoihin, jotka edistävät liiketoimintaa ja joiden odotetaan aiheuttavan elpymistä.

Sijoittajat jättävät osakemarkkinat pienemmän riskin omaisuusluokille, ja pääomasijoittajat suosivat enemmän puolustavia sektoreita. Kuluttajaliiketoiminta-alalla on vahva historiallinen tulos ylittäessään muut sektorit, kun taas yleishyödylliset palvelut, terveydenhuolto ja televiestintä ovat myös yleensä vahvempia kuin teollisuus- tai tietotekniikka. Sijoittajien tulisi seurata vipuvaikutus- ja likviditeettisuhteita vahvistaakseen taloudellisen terveydentilan, ja suhdeluvut, kuten samankokoinen myynti, orgaanisen liikevaihdon kasvu ja bruttokate ovat hyviä indikaattoreita elpymisestä seuraavan vaiheen alkamisen jälkeen.