a:

Vaikka sijoittajille on ominaisia ​​ongelmia, jotka liittyvät joko yritysten liikkeeseen laskemiin pro forma -tilastoihin tai yleisesti hyväksyttyihin tilinpäätösperiaatteita koskeviin lausuntoihin, pro forma -lausunnot voivat usein suoraan hyödyttää sijoittajia oman pääoman arviointiin ja analyysi.

U. S.-yhtiöiden on lain mukaan annettava tilinpäätöksen laatiminen GAAP: n mukaisesti, mutta useimmat yritykset antavat myös pro forma -lausunnot, jotka esittävät vaihtoehtoisen esityksen yrityksen taloudellisesta kuvasta ja korostavat sitä, mitä yhtiön johto uskoo merkittävimpiin lukuihin. Yleisimmin julkaistut pro forma -tulokset ovat tuloslaskelmia, jotka eivät sisällä kertaluonteisia tai kertaluonteisia maksuja, kun yrityksen johto uskoo sisällyttäen tällaiset kulut, antaa vääristyneen kuvan yrityksen todellisesta kannattavuudesta ja tulevista tuloista ja kasvunäkymistä. Pro forma -ilmoituksissa yleisesti suljetut erät sisältävät uudelleenjärjestelykuluja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja, kuten liikearvon.

AD:

Tilinpäätösstandardilautakunta laati GAAP: n tilinpäätösperiaatteet, jotta sijoittajat saisivat luotettavat tiedot sijoituspäätösten perustamisesta. On kuitenkin huomattavaa tyytymättömyyttä tiettyjen GAAP-standardien elementteihin, ja monet analyytikot ja sijoittajat vetoavat enemmän pro forma -lausekkeisiin. Osa GAAP: n tilinpäätösraportointivaatimuksista useimmiten arvostetuista elementeistä liittyy siihen, miten ne käsittelevät aineettomien hyödykkeiden poistoja ja optio-oikeuksia.

Esimerkiksi yhdellä Facebookin vuoden 2012 neljännesvuosittaisesta tulosta koskevasta raportista GAAP: n raportoitujen tulojen ja yhtiön pro forma -tuloslaskelman ero oli yli miljardi dollaria, ja GAAP: n 743 miljoonan dollarin tappiot suhteessa pro forma lausunnot 500 miljoonan dollarin voitosta. Tämä valtava ero johtui pitkälti GAAP-kirjanpidosta, joka käytti Black Scholes -mallin arvostusmenetelmää työntekijöiden hallussa olevien osakkeiden ja optioiden kustannusten määrittämiseen. Yhtiö ja monet markkina-analyytikot kritisoivat arvostusta väittäen, että se oli epäasianmukainen toimi tällaisille osakkeille ja optioille, joita yleensä pidetään hyvin pitkiä aikoja.

AD:

Ilmeisesti tällaiset suuret erot ovat hyvin merkittäviä siinä, miten sijoittajat, jotka lukevat yhden raportin tai toisen, todennäköisesti reagoivat. Pro forma -periaatteen mukaisen liikevoiton käyttö GAAP-raportoidun nettotulon sijaan johtaa äärimmäisen erilaisiin arvoihin yhdestä yleisimmin käytetystä oman pääoman arvostusmittarista, hinta-voitto (P / E) -suhteesta. GAAP-raportoidut tulot johtavat usein P / E-suhdelukuun lähes kaksi kertaa korkeammaksi kuin P / E-suhde, joka on laskettu käyttäen pro forma -tuloslaskelmia.

Markkina-analyytikoiden keskinäinen yksimielisyys on se, että pro forma -tuloslaskelmat antavat paremman kuvan kuin yrityksen tulevaisuuden kasvun ja tulonäkymien GAAP-lausunnot, mikä johtuu lähinnä proforma-käytännöstä, jonka mukaan yhden kertaluonteiset maksut on jätetty pois. Useimmat Wall Streetin analyytikot arvioivat ennusteita pro forma -lausuntoihin, huolimatta siitä, että GAAP-lausunnot ovat virallisia tilinpäätöksiä.

Yritysten pro forma -lausuntoihin liittyvä ensisijainen vastalause on se, että yritys voi helposti manipuloida lukuja saadakseen myönteisemmän kuvan taloudellisesta terveydestään ja suorituskyvystään. Tästä puutteesta huolimatta pro forma -lausuntoja pidetään kokonaisuutena, jotta sijoittajat voivat tarkempia lukuja käyttää eri omien pääomamäärien laskemisessa.