a:

Vaikka sijoittajille on ominaisia ​​ongelmia, jotka liittyvät joko yritysten liikkeeseen laskemiin pro forma -tilastoihin tai yleisesti hyväksyttyihin tilinpäätösperiaatteita koskeviin lausuntoihin, pro forma -lausunnot voivat usein suoraan hyödyttää sijoittajia oman pääoman arviointiin ja analyysi.

U. S.-yhtiöiden on lain mukaan annettava tilinpäätöksen laatiminen GAAP: n mukaisesti, mutta useimmat yritykset antavat myös pro forma -lausunnot, jotka esittävät vaihtoehtoisen esityksen yrityksen taloudellisesta kuvasta ja korostavat sitä, mitä yhtiön johto uskoo merkittävimpiin lukuihin. Yleisimmin julkaistut pro forma -tulokset ovat tuloslaskelmia, jotka eivät sisällä kertaluonteisia tai kertaluonteisia maksuja, kun yrityksen johto uskoo sisällyttäen tällaiset kulut, antaa vääristyneen kuvan yrityksen todellisesta kannattavuudesta ja tulevista tuloista ja kasvunäkymistä. Pro forma -ilmoituksissa yleisesti suljetut erät sisältävät uudelleenjärjestelykuluja ja aineettomien hyödykkeiden poistoja, kuten liikearvon.

Tilinpäätösstandardilautakunta laati GAAP: n tilinpäätösperiaatteet, jotta sijoittajat saisivat luotettavat tiedot sijoituspäätösten perustamisesta. On kuitenkin huomattavaa tyytymättömyyttä tiettyjen GAAP-standardien elementteihin, ja monet analyytikot ja sijoittajat vetoavat enemmän pro forma -lausekkeisiin. Osa GAAP: n tilinpäätösraportointivaatimuksista useimmiten arvostetuista elementeistä liittyy siihen, miten ne käsittelevät aineettomien hyödykkeiden poistoja ja optio-oikeuksia.

Esimerkiksi yhdellä Facebookin vuoden 2012 neljännesvuosittaisesta tulosta koskevasta raportista GAAP: n raportoitujen tulojen ja yhtiön pro forma -tuloslaskelman ero oli yli miljardi dollaria, ja GAAP: n 743 miljoonan dollarin tappiot suhteessa pro forma lausunnot 500 miljoonan dollarin voitosta. Tämä valtava ero johtui pitkälti GAAP-kirjanpidosta, joka käytti Black Scholes -mallin arvostusmenetelmää työntekijöiden hallussa olevien osakkeiden ja optioiden kustannusten määrittämiseen. Yhtiö ja monet markkina-analyytikot kritisoivat arvostusta väittäen, että se oli epäasianmukainen toimi tällaisille osakkeille ja optioille, joita yleensä pidetään hyvin pitkiä aikoja.

Ilmeisesti tällaiset suuret erot ovat hyvin merkittäviä siinä, miten sijoittajat, jotka lukevat yhden raportin tai toisen, todennäköisesti reagoivat. Pro forma -periaatteen mukaisen liikevoiton käyttö GAAP-raportoidun nettotulon sijaan johtaa äärimmäisen erilaisiin arvoihin yhdestä yleisimmin käytetystä oman pääoman arvostusmittarista, hinta-voitto (P / E) -suhteesta. GAAP-raportoidut tulot johtavat usein P / E-suhdelukuun lähes kaksi kertaa korkeammaksi kuin P / E-suhde, joka on laskettu käyttäen pro forma -tuloslaskelmia.

Markkina-analyytikoiden keskinäinen yksimielisyys on se, että pro forma -tuloslaskelmat antavat paremman kuvan kuin yrityksen tulevaisuuden kasvun ja tulonäkymien GAAP-lausunnot, mikä johtuu lähinnä proforma-käytännöstä, jonka mukaan yhden kertaluonteiset maksut on jätetty pois. Useimmat Wall Streetin analyytikot arvioivat ennusteita pro forma -lausuntoihin, huolimatta siitä, että GAAP-lausunnot ovat virallisia tilinpäätöksiä.

Yritysten pro forma -lausuntoihin liittyvä ensisijainen vastalause on se, että yritys voi helposti manipuloida lukuja saadakseen myönteisemmän kuvan taloudellisesta terveydestään ja suorituskyvystään. Tästä puutteesta huolimatta pro forma -lausuntoja pidetään kokonaisuutena, jotta sijoittajat voivat tarkempia lukuja käyttää eri omien pääomamäärien laskemisessa.