Carl Icahn on yksi Wall Streetin menestyneimmistä kuvista. 1980-luvulla tämä Drexel Burnhamin roskasidostamoihin liittyvä yritysroiski sai tunnetuksi vihollisen kapitalistina, otti asemansa julkisissa yrityksissä ja vaati aluksi äärimmäisiä muutoksia sekä yrityksen johtamisessa että johtamistyylissä. Usein tavoitteet maksoivat hänelle "greenmail" rahaa, sillä ehdolla, että hän astuisi pois tavoitteestaan. 1900-luvun lopulla hänen maineen muuttui, kun hänestä tuli osakasaktivisti.

Sijoittajat seurasivat hänen johdonsa ja ostivat yrityksiä, joissa Icahn keskittyi. Osakkeen hinnan nousu, joka johtui siitä, että Icahn havaitsisi osakkeenomistajan arvon, tunnettiin nimellä "Icahn-nostin".

Tässä artikkelissa tarkastellaan lähemmin Icahinia ja hänen "lift" -ilmiöihinsä vaikutusta markkinoihin ja investoimalla maailmaan.

Sijoitusfilosofia

Icahn on sanonut: "Sijoitusfilosofiani, yleensä poikkeuksin, on ostaa jotain, kun kukaan ei halua sitä." Tarkemmin sanottuna contrarian-sijoittajana hän tunnistaa yritykset, joilla on osakekursseja, jotka heijastavat heikkoa hinta-voitto-suhdetta (P / E-suhde) tai kirjanpitoarvoa, joka ylittää nykyisen markkina-arvon.

Icahn ostaa aggressiivisesti merkittävän aseman yhtiöön ja vaatii joko kokonaan uuden hallituksen valitsemista tai omaisuuden luovuttamista, jotta se voisi antaa enemmän arvoa osakkeenomistajille. Icahn keskittyy julkisesti toimitusjohtajan palkkioihin, sanoen, että hän uskoo, että monet ylimmän johdon jäsenet ovat melko ylimitoitettuja ja että heidän palkkansa on vähän korrelaatiota osakekurssin kanssa.

Aloitukset

Vuonna 1979 Icahnin ensimmäinen voitto oli Tappan Companyn valtakirjallisuus. Pian kun hän voitti istuimen, hän rakensi yrityksen myynnin sellaiseen liiketoimeen, joka kaksinkertaisti alkuperäisen sijoituksensa. Pian sen jälkeen hän suunnitteli Marshall Fields ja Phillips Petroleum, jotka molemmat tuotti merkittäviä tuottoja, kun yritykset taistelivat estääkseen hänen hallintansa.

TWA oli Icahnin varhaisten pyrkimysten huippu. Vuonna 1985 hän otti lentoyhtiön, kun Howard Hughes oli hallinnassa. Pian sen jälkeen TWA osti useita pieniä alueellisia liikenteenharjoittajia, koska Icahn pyrki käyttämään laajennettua lentoyhtiötä tehokkuutta tuottaakseen suurempia voittoja. Vuonna 1988 hän otti yrityksen yksityiseltä 650 miljoonan dollarin takaisinosto-ohjelman avulla, joka mahdollisti takaisin lähes koko 469 miljoonan dollarin investoinnin. Tämä myös satuloi TWA: ta, jolla oli velkaa 540 miljoonaa dollaria. Pian tämän jälkeen lentoyhtiön arvostetuimmat reitit myydään kilpailijoille, johtaen heikentyneeseen liiketoimintaan julistaakseen luvun 11 vuonna 1992 ja Icahn siirtyy yritykseltä seuraavan vuoden alussa.

Väliaikaisesti Icahn neuvotteli yhtiöiden lentolippuseteleistä 190 miljoonan dollarin sijasta, joka TWA oli hänelle velkaa.Koska sopimus sisälsi säännöksen, jonka mukaan hän ei voinut myydä näitä lippuja matkatoimistojen välityksellä, Icahn perusti LowestFaren. com, jossa hän myi liput ja loi vallankumouksen matkailualalla.

TWA-kokemuksen heijastukset

Icahnin kokemus TWA: n kanssa ohjaisi hänet keskittymään ensisijaisesti voiton saamiseen taustalla olevien osakekurssien korotusten kautta, jotka yleensä saavutetaan myynnin tai kiinteiden varojen realisoinnin avulla. Toinen tulos on Greenmailin suorat maksut Icahniin. Käytetyt menetelmät alkavat osakeyhtiölain suuren osakeosuuden hankinnasta, jota seuraa hallituksen ehdotus, johon kuuluvat Icahnin ja hänen liittolaistensa.

Yksi esimerkki hänen toimintatavastaan ​​oli hänen pakottava USX - Andrew Carnegien Yhdysvaltain teräksen jälkeläinen - pyörittämään terästuotantoryhmänsä ja keskittymään sen sijaan öljyteollisuuteen Marathon Oililla, John D. Rockefeller. Vuonna 1991 toisen luokan USX-osakkeiden perustamisen jälkeen teräs-divisioonan edustajaksi kummankin varastotilanne nousi 28%. Icahnin sopimuksiin kuuluu hänen toimiminen katalysaattorina Pennzoilin ja Texacon välisessä taistelussa. Siellä Icahn keräsi yli 13 prosenttia Texacon varastosta ja epäonnistui pyrkimyksissään hallita hallitusta. Osapuolten välinen lopullinen sopimus aiheutti kuitenkin molempien osakekurssiensa nousun ja toi Icahinin rahoitustilanteen.

Viimeisimmät menestykset

Toisessa surullisessa taistelussa Icahn keräsi 7. 3%: n osuuden RJR Nabiscosta 1990-luvun lopulla. Sitten hän käynnisti välittäjän taistelun hallita hallitusta ja pakottaa yrityksen hajoamisen. Vaikka hän ei menestynyt näissä ponnisteluissa, hän tajusi voittonsa poikkeuksellisella voitolla investoinneissaan, koska yrityksen johto tuki sijoittajia, tarpeeksi antamaan Icahille 100 miljoonan dollarin lisäystä hänen salkussaan.

Samankaltaisessa yrityksessä Icahn ei ole pakottanut Time Warneria jakamaan toimintaansa neljään erilliseen pörssiyhtiöön, kun hän kampanjoi vuonna 2006. Vaikka yhtiö Icahni hylkäsi myös muut suuret osakkeenomistajat, Icahn hyötyi suuresti investoinneistaan ​​ja painosti yhtiö valitsee kaksi itsenäistä hallituksen jäsentä ja sitoutuu kustannusleikkaukseen.

Toinen viimeaikainen esimerkki Icahnin osakekurssien vaikutuksesta oli Netflixin kanssa syksyllä 2012. Todellakin vastakkaista filosofiaansa kohtaan Icahn keräsi yli 10% yrityksen osakkeista, kun se oli lähellä 52 viikkoa alhaalla. "Icahn-hissi" lähetti varaston huiman 14% sen jälkeen, kun hän oli ilmoittanut sääntelyn asettamisestaan ​​osuutensa yhtiöstä.

Bottom Line

Carl Icahnin kuvaukset vaihtelevat vihollisen kapitalistista vihreään postimyyntiin. Häntä on kutsuttu perkeleeksi ja osakkeenomistajaaktivistiksi. Itse asiassa hänen filosofiansa eikä strategiansa eivät ole muuttuneet paljon viimeisten kolmen vuosikymmenen aikana, jolloin hän nousi pörssivälittäjältä yhdeksi Wall Streetin vaikutusvaltaisimmista pelaajista.

Samankaltaiset sijoittajat, kuten T. Boone Pickens ja Saul Steinberg, käyttivät hardball-taktiikkaa alisteille julkisyhteisöjensä hallituksille.Kuitenkin Icahnin sotarokko on kasvanut paitsi voittojen kertymisestä menneistä kaupoista, mutta myös luomalla monen dollarin dollarin pääomasijoittaja nimeltä Icahn Enterprises LP Tämä sijoituskone tarjoaa Icahlen ylimääräisiä resursseja hänen valtavan henkilökohtaisen omaisuutensa ulkopuolella käytettäväksi strategisessa investoinnit, jotka ovat "Icahn-hissi".